收益分析表

(相關資料圖)

在前面對普通股投資理論的討論中，我們描述了一個從強調(diào)公司凈值到強調(diào)資本盈利能力的轉(zhuǎn)變過程。在強調(diào)資本盈利能力時，這種分析承擔了額外的風險。如果一個投資者在評價一只股票時能夠采取評價自己企業(yè)的態(tài)度，那么他就可以用自己的親身經(jīng)歷和成熟的判斷來投資這只股票。如果信息是有效的話，即使是在判斷公司盈利能力時會出現(xiàn)偏差，也是沒有偏離正道的。

損益表分析

片面強調(diào)盈利的弊端

目前，普通股的估值越來越片面地依賴于公司的利潤表現(xiàn)，因此“企業(yè)管理”和“投資政策”這兩個概念之間存在分歧。當一個企業(yè)家放下公司的財務報告，拿起一個大機構的財務報告，他顯然已經(jīng)進入了一個全新世界on value。他絕對沒有單純依靠最近的經(jīng)營業(yè)績而不考慮財力來評價自己的生意。然而，當一個企業(yè)家身處投資者或投機者的位置時，他不再關注被投資公司資產(chǎn)負債表的變化。從以下幾個方面，他把自己置于非常不利的境地：

首先，他接觸到一系列不同于日常商業(yè)活動性質(zhì)的新概念；

其次，與資產(chǎn)和盈利能力提供的雙重價值測試相比，僅依靠其中使評估結(jié)果更加不可靠；

第三，與資產(chǎn)負債表相比，他所依據(jù)的利潤表更容易出現(xiàn)大幅變動，所以他的股票估值包含了一種夸張的不穩(wěn)定性；

第四，經(jīng)驗豐富的投資者發(fā)現(xiàn)損益表比傳統(tǒng)的資產(chǎn)負債表更容易出現(xiàn)誤導性陳述和錯誤推斷。收益分析表

警告僅依賴利潤表現(xiàn)

在開始分析利潤表之前，我們必須強調(diào)，一個公司的投資價值不能只通過盈利能力因素來分析。雖然對公司資產(chǎn)的分析有很大的局限性，但我們?nèi)匀粓孕殴镜馁Y源是有意義的，值得關注。這個很重要。正如后面將要解釋的，除非你使用資產(chǎn)負債表的期初和期末數(shù)據(jù)，否則很難理解損益表的含義。

本文簡要闡述了華爾街普通股的估值方法

從另一個角度來看，華爾街普通股估值方法可以簡單概括為以下標準程序；

1.了解上市公司的盈利情況(通常指最新財務報告中的每股盈利)

2.將每股收益乘以一些適當?shù)摹百|(zhì)量因素”，這些因素反映：

A.股息收益率和股息記錄；

公司的狀況——規(guī)模、聲譽、財務狀況和前景；

C.公司類型(比如煙草廠家質(zhì)量系數(shù)比雪茄廠家高)；

d整體行情走勢(牛市的質(zhì)量系數(shù)通常高于熊市)。

以上可歸納為以下公式：

價格=當前每股收益x質(zhì)量因子

上述公式的結(jié)果是，在大多數(shù)情況下，每股收益在確定股票價值中的權重等于考慮所有其他因素后的權重之和。這個事實很明顯，因為“質(zhì)量因素”本身很大程度上是由盈利趨勢決定的，而盈利趨勢又反過來體現(xiàn)在未來的每股收益上。

利潤表的作用是什么

具體來說，它具有以下功能：

1.損益表可以作為經(jīng)營成果的分配基礎

利潤表反映企業(yè)在一定時期內(nèi)的營業(yè)收入、營業(yè)費用、營業(yè)稅金、營業(yè)成本、各期費用和營業(yè)外收支，最終計算出綜合利潤指標。利潤表中的數(shù)據(jù)直接影響到許多相關群體的利益，如國家稅收、管理者的獎金及其他報酬、員工的工資股東的分紅等。正是因為這個作用，損益表一度超越資產(chǎn)負債表，成為最重要的財務報表。

2.利潤表可以全面反映生產(chǎn)經(jīng)營活動的各個方面，有助于評估企業(yè)管理人員的工作績效

企業(yè)在生產(chǎn)、經(jīng)營、融資、投資等活動中的管理效率可以從利潤額的增減上綜合體現(xiàn)出來。通過收入、利潤、成本與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營計劃的對比，可以評估生產(chǎn)經(jīng)營計劃的完成情況，進而評價企業(yè)管理當局2008年的經(jīng)營業(yè)績和效率。

3.利潤表可以用來分析企業(yè)的盈利能力，預測企業(yè)未來的現(xiàn)金流

利潤表揭示了營業(yè)利潤、凈投資收益和業(yè)務外凈收支的詳細信息，可以用來分析企業(yè)的盈利能力，評價企業(yè)的盈利能力。同時，各種預期的現(xiàn)金來源、金額、時間和不確定性，如股息或利息、出售證券和償還貸款的收入，與企業(yè)的盈利能力密切相關，因此收入水平在預測未來現(xiàn)金流方面起著重要作用。

關于損益表分析就進行到這里。炒股其實是非常考驗投資者的個人能力的。要經(jīng)過不斷的學習才能有所收獲。

關鍵詞： 損益表分析