7月10日上午，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2018年6月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月CPI環(huán)比下降0.1%，同比上漲1.9%;PPI環(huán)比上漲0.3%，同比上漲4.7%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，6月份CPI和PPI走勢(shì)持續(xù)分化。CPI和PPI連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)了環(huán)比“一跌一漲”的局面。而從同比來(lái)看，6月CPI同比上漲1.9%，比上月同比漲幅略高0.1個(gè)百分點(diǎn)，這也意味著當(dāng)月CPI同比漲幅并未突破2%，連續(xù)第三個(gè)月處于“1時(shí)代”，而6月PPI同比上漲4.7%，創(chuàng)下了年內(nèi)新高。

時(shí)令果蔬大量上市拉低CPI

記者注意到，此次國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的6月CPI運(yùn)行數(shù)據(jù)，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。此前，中金公司、招商證券、興業(yè)證券等機(jī)構(gòu)對(duì)6月份CPI和PPI數(shù)據(jù)進(jìn)行了預(yù)測(cè)。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)6月份CPI同比增長(zhǎng)的最小值為1.50%，最大值為2.30%，預(yù)測(cè)均值為1.90%。

無(wú)論從同比還是環(huán)比來(lái)看，為何6月CPI走勢(shì)繼續(xù)保持平穩(wěn)?其原因與近期的食品價(jià)格變動(dòng)密切相關(guān)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師繩國(guó)慶針對(duì)6月CPI數(shù)據(jù)解讀稱，從環(huán)比看，CPI走勢(shì)基本平穩(wěn)，其中食品價(jià)格下降0.8%，影響CPI下降約0.16個(gè)百分點(diǎn)。目前，時(shí)令瓜果和蔬菜大量上市，鮮果和鮮菜價(jià)格分別下降6.7%和1.8%，合計(jì)影響CPI下降約0.16個(gè)百分點(diǎn)，是CPI下降的主要原因。

此外，繩國(guó)慶也指出，從環(huán)比數(shù)據(jù)上看，豬肉價(jià)格連降3個(gè)月后小幅反彈，上漲1.1%，影響CPI上漲約0.02個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，他同時(shí)也強(qiáng)調(diào)，從同比數(shù)據(jù)看，當(dāng)月豬肉和鮮果價(jià)格分別下降12.8%和5.3%，合計(jì)影響CPI下降約0.42個(gè)百分點(diǎn)。

而華泰證券宏觀首席分析師李超對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出：“從6月CPI數(shù)據(jù)中豬肉價(jià)格同比下降12.8%看，跌幅較前值收窄(5月CPI數(shù)據(jù)中豬肉價(jià)格同比降16.7%)，這一特征符合我們之前的判斷。從數(shù)據(jù)看，我們認(rèn)為本輪豬周期尚未顯露明顯復(fù)蘇跡象，但未來(lái)同比下跌壓力有望逐漸緩解。”

海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超此前也分析稱，從食品價(jià)格數(shù)據(jù)看，6月以來(lái)商務(wù)部食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、農(nóng)業(yè)部農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格環(huán)比分別下跌了1%和2.6%，這將使當(dāng)月的CPI穩(wěn)定在與5月份大體一致的水平。

而由于目前食品價(jià)格仍未止跌，因此姜超預(yù)計(jì)7月CPI還將在低位運(yùn)行，同比增速可能與6月相比還有下降。

石油等能源走高推PPI上行

在6月CPI繼續(xù)低位運(yùn)行的同時(shí)，記者也注意到，當(dāng)月PPI的同比增速與之前相比又出現(xiàn)了擴(kuò)大，達(dá)到了年內(nèi)最高點(diǎn)。對(duì)此，不少專家認(rèn)為，原材料行業(yè)的表現(xiàn)助推了6月的PPI整體走勢(shì)。

對(duì)此，繩國(guó)慶表示，從同比看，PPI漲幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。在主要行業(yè)中，漲幅擴(kuò)大的有石油和天然氣開(kāi)采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)，合計(jì)影響PPI同比漲幅擴(kuò)大約0.49個(gè)百分點(diǎn)。

而李超也分析稱，6月煤炭、黑色、有色金屬行業(yè)的PPI環(huán)比表現(xiàn)強(qiáng)于前值，其原因在于環(huán)保、限產(chǎn)等供給側(cè)因素在二季度逐漸展開(kāi)推進(jìn)，推動(dòng)了相關(guān)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲。此外，在油價(jià)方面，6月布倫特油價(jià)中樞仍維持在75美元/桶以上。“綜合來(lái)看，我們認(rèn)為是供給側(cè)相關(guān)政策、疊加油價(jià)上漲的因素推動(dòng)了二季度(各月份)PPI的反彈。”他表示。

未來(lái)，PPI增速是否有進(jìn)一步上行的可能?PPI的高位運(yùn)行是否會(huì)導(dǎo)致傳導(dǎo)效應(yīng)顯現(xiàn)，從而推高CPI水平?對(duì)此，姜超預(yù)測(cè)稱，由于7月以來(lái)生產(chǎn)資料價(jià)格持續(xù)下跌，7月整體的PPI可能會(huì)出現(xiàn)環(huán)比下降的情況，這可能也意味著PPI見(jiàn)頂在即。

而中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷此前在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專訪時(shí)指出：“從上半年的CPI來(lái)看，其穩(wěn)定的表現(xiàn)主要是受到豬肉價(jià)格和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的影響。雖然我們可以觀察到目前石油價(jià)格出現(xiàn)了上漲，但它的上漲作用要傳導(dǎo)到CPI上還需要一段時(shí)間。”

關(guān)鍵詞： 漲幅 出廠價(jià)格