國債期貨震蕩走高 10年期主力合約T1809漲0.28%
5月21日,國債期貨震蕩走高,10年期主力合約T1809漲0.28%。今日國債期貨開盤后震蕩上行,上午10點(diǎn)開始快速拉升,午后持續(xù)強(qiáng)勢震蕩。截至下午收盤,10年期國債期貨主力合約T1809漲0.28%,5年期主力合約TF1809漲0.07%。
5月21日央行公開市場零投放零回籠
中國央行今日不進(jìn)行公開市場操作,今日無逆回購到期。
5月21日日Shibor
隔夜Shibor報2.527%,下跌3.6個基點(diǎn);
1周期Shibor報2.756%,下跌1.2個基點(diǎn);
2周期Shibor報3.669%,上漲1.3個基點(diǎn);
1個月Shibor報3.832%,下跌0.1個基點(diǎn);
3個月Shibor報4.151%,上漲0.4個基點(diǎn);
6個月Shibor報4.207%,上漲0.5個基點(diǎn);
9個月Shibor報4.309%,較上日持平;
1年期Shibor報4.371%,上漲0.1個基點(diǎn) 。
美元走高或施壓國內(nèi)債市
隨著美元不斷走強(qiáng)、美債利率持續(xù)走高,不少市場人士開始擔(dān)心,海外市場波動可能給我國債券市場帶來變數(shù)。
“近期,原油價格、美元指數(shù)、美債收益率出現(xiàn)同步上行,背后是美國經(jīng)濟(jì)向好、通脹預(yù)期回升和貨幣政策收緊作用的結(jié)果,而這些因素同時存在往往會對國內(nèi)債市產(chǎn)生更大壓力。”屈慶團(tuán)隊(duì)稱,回顧歷史,原油價格、美元指數(shù)、美債收益率上行時,中國國債收益率會同步跟隨,這種現(xiàn)象比較明顯的時間段有2010年10月-11月,以及2016年12月-2017年1月。
而在這一輪美債利率急速攀升過程中,中美利差快速收窄。以10年期國債為例,去年11月中美利差一度接近170BP,但今年4月最低跌至不到50BP,目前約為60BP,仍處于2011年5月以來的低位水平。
國泰君安證券固定收益首席覃漢表示,當(dāng)前中美利差壓縮至60BP左右,跌出了80BP-100BP的“舒適區(qū)間”,隨著美聯(lián)儲進(jìn)一步加息和美債利率上行,后續(xù)中美利差壓縮空間十分有限。當(dāng)前國內(nèi)債市投資者關(guān)注點(diǎn)主要在信用違約、供給放量和資金面等,并未對美債利率上行和人民幣貶值有太充分預(yù)期,這意味著外圍沖擊可能成為新的利空因素。
民生銀行金融市場部規(guī)劃研究中心王家慶指出,原油價格上行會推升市場的通脹預(yù)期,美債收益率近期震蕩走高,中美利差再度收窄,美聯(lián)儲處在加息通道當(dāng)中,美債利率中期震蕩上行仍然是大概率事件,這個過程大約要維持到美聯(lián)儲加息周期結(jié)束,這意味著中債利率的下行將面臨制約。
王家慶同時表示,這種約束可能有所弱化。“如果本輪美債利率再度大幅上行,相信中債也不會呈現(xiàn)去年的表現(xiàn),大幅跟隨美債利率上行。不過在美債利率上行過程中,中債利率往下的阻力會增強(qiáng)。”王家慶說。
也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為,美債收益率持續(xù)提升并不會制約我國利率下行空間。如太平洋證券分析師張河生指出,雖然未來美債收益率可能持續(xù)提升,但是中美利差并不存在所謂的下限,未來再次為負(fù)也是正常現(xiàn)象。另外,中美利差收窄甚至為負(fù)并不必然導(dǎo)致人民幣兌美元貶值,由此無需過度關(guān)心美債收益率持續(xù)上升的現(xiàn)象,其對我國利率下行并不會形成強(qiáng)有力的約束。
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