冰與火的對抗 一文看懂美指狂歡帶來的交易機(jī)會
最近美元指數(shù)(93.4886,0.1671,0.18%)的單邊走強(qiáng)無疑是市場關(guān)注的焦點(diǎn),如何把握其中的交易機(jī)會,把握美指狂歡盛宴帶來的收益。對此,匯通網(wǎng)青擇以為,可取與美元雙邊走勢呈現(xiàn)極端的兩種直系貨幣,操作上可做多美元兌日元(110.72,0.4400,0.40%)或做空美元兌加元(1.2799,0.0013,0.10%)??张c多就像“冰”與“火”兩邊的對抗,在此多空的抉擇投資者可自行判斷,筆者將闡述實(shí)現(xiàn)利益最大化的幣種的邏輯,望給交易投資者一些啟發(fā)。
要做多就做美元兌日元
既然選擇做多美元兌某一貨幣,那一定是選取直系貨幣對中相對弱勢的品種,美元走強(qiáng),該國貨幣走弱所產(chǎn)生的疊加效應(yīng)可使得利益最大化,同時(shí)也能夠一定程度上對沖美元可能不濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn),目前來看日元是極佳的選擇。
日元的疲軟主要是源于其本國經(jīng)濟(jì)萎縮、以及通縮風(fēng)險(xiǎn)迫使日本央行官員釋放鴿派言論,最終反映在貨幣政策上就是不作為,甚至不排除進(jìn)一步超寬松的可能,這就使得日本將是最晚進(jìn)行貨幣政策正?;膰R靼纂m然澳大利亞和新西蘭受累與經(jīng)濟(jì)通脹的低迷但也只是延遲加息,聯(lián)儲多次明確下一步的動作是加息而不是降息。
☆日本經(jīng)濟(jì)陷萎縮風(fēng)險(xiǎn)☆
周三(5月16日)日本公布了一季度GDP初值,意外出現(xiàn)了較大的負(fù)增長,顯示日本或?qū)⒔Y(jié)束28年以來的最長經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,此前日本已經(jīng)實(shí)現(xiàn)連續(xù)8個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。盡管當(dāng)?shù)胤治鰩煼Q,其經(jīng)濟(jì)不存在萎縮的可能并將日本的出口和工業(yè)產(chǎn)出的減少歸結(jié)為暫時(shí)性因素。但若周五(5月18日)的4月CPI年率再次較前值出現(xiàn)大幅下滑,則日本將面臨安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)將面臨執(zhí)政以來最大考驗(yàn),即陷入經(jīng)濟(jì)萎縮與通縮的雙重窘境。目前市場預(yù)期為0.7%較1.1%下降0.4個(gè)百分點(diǎn),實(shí)際公布值可能更加不樂觀。
☆日本央行利率決議放鴿☆
在4月26日本央行維持利率決議不變,這本在市場預(yù)料之內(nèi)。但其發(fā)表經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告下調(diào)了2018財(cái)年核心CPI預(yù)測,同時(shí)本次決議移除了達(dá)到2%通脹目標(biāo)實(shí)現(xiàn)時(shí)間的置評。
這似乎預(yù)示著日銀官員對于日本通脹的前景也并不樂觀。另一方面,兩位與會的新副行長態(tài)度也偏鴿最終利率決議的投票為8比1,原本預(yù)計(jì)或釋放偏鷹派論調(diào)的若田部昌澄也未多做表態(tài)。這使得日銀貨幣政策轉(zhuǎn)向遙遙無期。
☆日本央行的貨幣政策☆
日銀目前的貨幣政策是保持負(fù)值0.1%現(xiàn)金利率,控制10年期日債收益率也0%,每年QQE的規(guī)模保持在80萬億日元。若日本經(jīng)濟(jì)難有起色,日銀將難以收緊銀根,更令人憂慮的是日本由于失去的10年,民眾對于經(jīng)濟(jì)的信心始終無法提升,這意味著即使在工資增速略有上升的情況下,日本的通脹亦難以回升。
要做空就做美元兌加元
同樣的道理,如果選擇做空美元,一定要找尋市場上和美元媲美的較強(qiáng)勢貨幣,這樣即使方向判斷錯誤,也存一線生機(jī)。加元是一個(gè)較為可靠的選擇。對應(yīng)的邏輯是兩個(gè)方面,加拿大較為強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)或?qū)⒅率蛊涑蔀槔^美國之后今年最快首次加息的國家,另一方面北美自貿(mào)談判的順利也或?qū)⒅率蛊涑隹谑找妗?/p>
☆GDP、通脹雙喜臨門,7月加拿大加息概率走高☆
作為與商品貨幣對直接掛鉤的貨幣,在澳元(0.7505,-0.0012,-0.16%)、紐元紛紛疲軟的情況下,加元表現(xiàn)較為亮眼,因其從單一出口的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型比較成功。此前5月1日加拿大公布的2月季調(diào)后GDP月率、年率數(shù)據(jù)令人振奮均大幅好于前值。盡管家庭債務(wù)的問題仍然存在,但薪資增長幫助穩(wěn)定了加拿大的經(jīng)濟(jì),而居民消費(fèi)的增加又帶動了核心通脹物價(jià)的上升,形成良性循壞。行長波洛茲則表示,加拿大對于實(shí)際利率為負(fù)的需求正在逐步減退,對于刺激措施的依賴也在不斷減少。
鑒于加拿大目前利率與中性利率相比仍處于低位。市場普遍預(yù)期在最快今年7月加息,目前這一概率已經(jīng)升至76.2%。
(加拿大利率期貨定價(jià)圖)
☆北美自貿(mào)談判協(xié)議或于今晚落地,需關(guān)注核心邏輯是否改變☆
在經(jīng)歷了逾8個(gè)月進(jìn)展緩慢的談判后,新一輪北美自由貿(mào)易協(xié)定(NAFTA)談判將在今日得到初步結(jié)果。此前三國因汽車零部件問題的分歧一直無法達(dá)成協(xié)議,這或給三國貿(mào)易前景蒙上陰影。
但隨著美國中期選舉的臨近以及墨西哥大選等政治因素,三方加緊了時(shí)間進(jìn)度步伐,目前來看,達(dá)成協(xié)議的概率較高。
這一點(diǎn)從三國最近講話的態(tài)度可以看出端倪。北美自貿(mào)協(xié)議墨西哥首席北美自貿(mào)協(xié)議談判官表示,有七成概率在5月30日前落實(shí)北美自貿(mào)協(xié)議。加拿大總理特魯多也認(rèn)為,關(guān)于北美自由貿(mào)易協(xié)定(NAFTA),有一個(gè)非??尚械慕Y(jié)果,我們正在接近達(dá)成。美國方面也表示協(xié)議達(dá)成的概率過半。
一旦北美自貿(mào)談妥,加拿大的貿(mào)易局勢將變得更加明朗,美國將不會對成員國開征稅費(fèi),這對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴于出口的加拿大來說是很大的利好。
盡管目前預(yù)計(jì)談判進(jìn)展樂觀,但仍舊不能忽視出現(xiàn)意料之外的情況,即北美自貿(mào)談判最終告吹。若出現(xiàn)這一問題,則加元較強(qiáng)的主線邏輯將被破壞,謹(jǐn)防其空頭的反撲。
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