月1日晚間，阿里巴巴與螞蟻金服聯(lián)合宣布，根據(jù)2014年雙方簽署的戰(zhàn)略協(xié)議，并經阿里巴巴董事會批準，阿里巴巴將通過一家中國子公司入股并獲得螞蟻金服33%的股權。

2014年8月，阿里巴巴發(fā)布的招股書中公開披露了這一潛在的交易安排。根據(jù)當時的協(xié)議，螞蟻金服每年需向阿里巴巴支付知識產權及技術服務費，金額相當于螞蟻金服稅前利潤的37.5%。

同時，在條件允許的情況下，阿里巴巴有權入股并持有螞蟻金服33%的股權，并將相應的知識產權轉讓給螞蟻金服，上述分潤安排同步終止。

一位市場分析人士對21世紀經濟報道記者指出，在阿里入股螞蟻金服后，一方面阿里不再分享螞蟻金服的稅前利潤，而螞蟻金服可以留存更充沛的現(xiàn)金流，可以獲得更高的ROE。另一方面，雙方的聯(lián)系將會更加緊密，更有利于螞蟻金服分享阿里體系的資源。

原本協(xié)議安排的股權此時回到阿里巴巴手中，螞蟻金服將不再有隱形股權安排，股權架構將會明晰。這不免引起市場對于螞蟻金服籌備上市的猜測。

此前，螞蟻金服籌備IPO的消息數(shù)次在市場上流傳，而螞蟻金服則一再表示，自身目前并未有明確的上市時間表和計劃。最新一次，在2017年12月1日阿里巴巴啟動脫貧基金現(xiàn)場，馬云演講時稱螞蟻還未到考慮上市的時候。

阿里財報顯示，螞蟻金服2017財年以版稅和技術費的名義向阿里巴巴支付了20.86億元，較此前一年增長了85.9%。據(jù)此推算，螞蟻金服2017財年的稅前利潤已達55.63億元。更為市場關注的是，市場對這一金融科技巨無霸的估值已經高達750億美元。

在螞蟻金服目前的股東中，杭州君瀚股權投資合伙人公司約42.28%股權，杭州君澳股權投資合伙人公司持有螞蟻金服34.15%股權，這兩個合伙人公司穿透后，均有馬云的身影。

螞蟻金股此前進行過兩輪融資，A輪引入全國社保基金、國開金融、中國人壽(31.180,0.18,0.58%)、中郵集團、春華資本等8家戰(zhàn)略投資者，B輪融資額45億美元，引入中投海外和建信信托分別領銜的投資團。

對于螞蟻金服到何處上市，目前也未有定論。而曾錯失阿里巴巴的港交所此前曾發(fā)布《有關建議設立創(chuàng)新板的框架咨詢文件》咨詢總結，建議在主板引入同股不同權，為三類型企業(yè)設下不同門檻。此舉被認為希望吸引螞蟻金服在內的機構赴港上市。

而證監(jiān)會近日召開的2018年工作會議則指出，“以服務國家戰(zhàn)略、建設現(xiàn)代化經濟體系為導向，吸收國際資本市場成熟有效有益的制度與方法，改革發(fā)行上市制度，努力增加制度的包容性和適應性，加大對新技術新產業(yè)新業(yè)態(tài)新模式的支持力度。”市場分析人士認為或將吸引獨角獸科技公司在A股上市。這也被市場解讀為都在爭相吸引此類金融科技公司。

值得注意的是，互聯(lián)網巨頭中百度和京東也在將自身金融相關業(yè)務進行分拆，并且在安排上頗有相似之處。螞蟻金服的相關進展或將對后者形成示范作用。

2017年3月1日，京東集團簽署了關于重組京東金融(負責運營京東互聯(lián)網金融業(yè)務)的最終協(xié)議。依照該協(xié)議，京東集團將出讓其持有的所有京東金融股份，相當于京東金融68.6%的股份。京東集團將不再擁有京東金融的法律所有權或有效控制權，京東集團將獲得大約143億元人民幣現(xiàn)金以及在京東金融未來實現(xiàn)累積稅前盈利后，獲得其稅前利潤的40%。此外，如果中國相關監(jiān)管法規(guī)許可，京東集團有權將其在京東金融的權利轉換為京東金融40%的股權。由于未來盈利后的40%收益權不承擔虧損，當時京東金融的估值大于500億元。

2017年7月28日，百度也披露，將重新構架百度金融服務事業(yè)群組(FSG，下稱“百度金融”)，計劃讓百度金融獨立運營，以便獲取更多業(yè)務發(fā)展所需的牌照，以最適宜的機制，保障百度金融長期快速健康地發(fā)展。在12月的一場內部講話中，百度高級副總裁朱光透露，正在進行分拆的百度金融，當下正在與投資人接洽。

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