創(chuàng)投機(jī)構(gòu)迎來重磅利好消息。7月8日，廣州市政府常務(wù)會(huì)議審議通過了《關(guān)于新時(shí)期進(jìn)一步促進(jìn)科技金融與產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的實(shí)施意見》(以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施意見》)，提出將進(jìn)一步引導(dǎo)金融資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域配置，促進(jìn)科技、金融與產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，助力共建粵港澳大灣區(qū)國際科技創(chuàng)新中心，加快建設(shè)科技創(chuàng)新強(qiáng)市，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

更值得關(guān)注的是，《實(shí)施意見》明確，鼓勵(lì)和支持創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)通過上市，發(fā)行企業(yè)債、公司債券等固定收益產(chǎn)品，以及募集保險(xiǎn)資金等方式，形成市場(chǎng)化、多元化的資金來源。鼓勵(lì)國有企業(yè)參與創(chuàng)業(yè)投資，在國有創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)內(nèi)部實(shí)施有效的管理人員激勵(lì)與約束機(jī)制，指導(dǎo)國有創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)完善員工跟投機(jī)制，穩(wěn)慎推進(jìn)符合條件的國有創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)實(shí)施員工持股。

這是繼深圳之后，國內(nèi)第二次在政府文件中提到鼓勵(lì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)上市。分析人士認(rèn)為，在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板實(shí)行注冊(cè)制的背景下，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)亟須融資支持，以促進(jìn)創(chuàng)新資本進(jìn)一步融通。創(chuàng)投機(jī)構(gòu)上市有利于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)擴(kuò)充資本金，匹配更多長(zhǎng)期資本投入創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

基石資本管理合伙人王啟文表示，對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，上市是在融資成本高企的背景下獲得穩(wěn)定發(fā)展的有效途徑，而獲得長(zhǎng)期資本的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)更敢于投資長(zhǎng)周期的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，并耐心幫助其做大做強(qiáng)。“長(zhǎng)期資本的缺乏導(dǎo)致中國私募股權(quán)基金的投資周期顯著低于國外成熟市場(chǎng)，中國一般是5至7年，國外則是10至12年。上市之后有了長(zhǎng)期資本的支持就可以較少受到私募基金募集周期的束縛，從而更好地把握投資機(jī)會(huì)。”王啟文說。

今年以來，創(chuàng)投行業(yè)募資難題逐漸好轉(zhuǎn)。投中研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年5月，全國新設(shè)基金數(shù)量同比增長(zhǎng)155%，浙江、山東、廣東三地本月新設(shè)基金數(shù)量均超百只，基金小鎮(zhèn)持續(xù)發(fā)力，國資背景的有限合伙人(LP)相繼設(shè)立新基金，機(jī)構(gòu)募資活躍。不過，中國投資協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、創(chuàng)投委會(huì)長(zhǎng)沈志群曾公開表示，目前的LP仍需壯大，才能破解創(chuàng)投募資難題。

“私募基金是一個(gè)周期性的行業(yè)，上市募集的資金可以作為普通合伙人(GP)的長(zhǎng)期核心資金帶動(dòng)更多的LP資金，有助于形成長(zhǎng)期資本，活躍資本市場(chǎng)的流動(dòng)性。”深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱“深創(chuàng)投”)董事長(zhǎng)倪澤望表示。

除了通過股權(quán)募資，當(dāng)前創(chuàng)投機(jī)構(gòu)通過發(fā)行債券募資的案例不斷增多。自2017年證監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于開展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》發(fā)布以來，交易所創(chuàng)投公司創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債試點(diǎn)覆蓋面正穩(wěn)步擴(kuò)大，為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)自身流動(dòng)性提供了有力支持。今年3月，上?？苿?chuàng)投集團(tuán)、中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)、深創(chuàng)投等7家頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)公開發(fā)行科技創(chuàng)新債券，以支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。以深創(chuàng)投為例，募集資金將通過直接投資或設(shè)立、增資于創(chuàng)業(yè)投資基金等方式，投資種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)，重點(diǎn)支持高端裝備制造、生物技術(shù)、新材料、新能源、信息科技等科技創(chuàng)新領(lǐng)域企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，創(chuàng)投企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債，充分發(fā)揮了創(chuàng)新型債券品種聯(lián)通債券資金與股權(quán)直投的橋梁作用，是支持高科技企業(yè)的又一次重要實(shí)踐，也是扭轉(zhuǎn)股權(quán)投資項(xiàng)目融資難的重要?jiǎng)?chuàng)新。

對(duì)于探索創(chuàng)投企業(yè)IPO上市，東方富海董事長(zhǎng)陳瑋表示，當(dāng)前正在實(shí)施的創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革無疑給其提供了一個(gè)絕佳的契機(jī)。陳瑋認(rèn)為，可以優(yōu)先考慮在深交所創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)，發(fā)揮深圳作為改革先行示范區(qū)的“試驗(yàn)田”功能，把創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)視為創(chuàng)業(yè)服務(wù)類公司，率先摸索出一條允許、鼓勵(lì)符合條件的頭部創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)通過IPO、并購重組等方式，登陸資本市場(chǎng)并做大做強(qiáng)的制度創(chuàng)新之路。

關(guān)鍵詞： 金融資源 產(chǎn)業(yè)融合 科技創(chuàng)新 創(chuàng)新領(lǐng)域