順周期板塊年內(nèi)表現(xiàn)搶眼 短期仍需防范再度回落風(fēng)險
4月26日,A股三大股指早盤集體高開,上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指一度創(chuàng)出反彈以來新高,但臨近午間沖高回落。截至當(dāng)天收盤,三大指數(shù)悉數(shù)收跌,兩市成交額9085億元,北向資金當(dāng)日凈買入32.04億元。近期震蕩市表現(xiàn)也引發(fā)了機(jī)構(gòu)對于五一長假“持股”還是“持幣”的討論,不少機(jī)構(gòu)指出,短期仍需防范再度回落風(fēng)險,而展望后市,A股主要驅(qū)動力或?qū)⑥D(zhuǎn)變?yōu)榛久媾c流動性預(yù)期的博弈,預(yù)計五月仍將延續(xù)震蕩格局。
順周期板塊年內(nèi)表現(xiàn)搶眼
今年以來,A股三大指數(shù)持續(xù)震蕩調(diào)整,截至26日收盤,上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)累計漲幅分別為-0.92%、-1.70%和0.11%。牛年春節(jié)后市場迎來大幅回調(diào),但4月以來又逐漸回溫,4月份上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指累計漲幅分別為-0.02%、3.24%和7.65%。而隨著A股市場的調(diào)整,北向資金的波動也在加大。同花順數(shù)據(jù)顯示,春節(jié)前北向資金日均26億元凈流入,春節(jié)后至4月初回落至6億元,4月以來北向資金日均凈流入又回升至24億元的水平。
從行業(yè)表現(xiàn)來看,周期性行業(yè)表現(xiàn)搶眼。根據(jù)同花順數(shù)據(jù),截至26日收盤,4月份以來,28個申萬一級行業(yè)指數(shù)過半數(shù)上漲,鋼鐵行業(yè)大幅領(lǐng)漲,累計漲幅高達(dá)10.75%,有色金屬行業(yè)緊隨其后,漲幅7.74%,電子和醫(yī)藥生物行業(yè)4月行情回暖,漲幅分別為6.88%和5.90%。今年以來,鋼鐵行業(yè)年內(nèi)累計漲幅達(dá)28.09%,采掘和銀行業(yè)漲幅也達(dá)到9.76%和8.81%,調(diào)整幅度最大的為家用電器、計算機(jī)及傳媒行業(yè),分別下跌9.35%、7.36%和5.50%。
良好的市場表現(xiàn)也吸引機(jī)構(gòu)加速布局。同花順數(shù)據(jù)顯示,醫(yī)藥生物、化工和機(jī)械設(shè)備成為一季度機(jī)構(gòu)持有證券最多的三大行業(yè),持有機(jī)構(gòu)數(shù)分別為217家、204家和202家。而從持股市值來看,醫(yī)藥生物、銀行、電子行業(yè)獲機(jī)構(gòu)持股市值居前。值得注意的是,去年底持倉市值排名靠前的食品飲料行業(yè),在今年一季度跌出機(jī)構(gòu)持倉榜單前三。
而從今年機(jī)構(gòu)調(diào)研情況來看,機(jī)構(gòu)最青睞的還是醫(yī)藥、電子和化工等行業(yè)。同花順數(shù)據(jù)顯示,今年以來,共有超過110家上市公司獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研,其中多為醫(yī)藥、電子、化工行業(yè)。邁瑞醫(yī)療、海康威視、科大訊飛獲得超過500家機(jī)構(gòu)調(diào)研,傳音控股、愛美客、兆易創(chuàng)新、歌爾股份等獲得超過400家機(jī)構(gòu)調(diào)研,華測檢測、TCL科技、邁為股份、穩(wěn)健醫(yī)療等公司獲得超過300家機(jī)構(gòu)調(diào)研。
震蕩格局料將延續(xù)
隨著五一長假的到來,“持股”還是“持幣”也成為機(jī)構(gòu)熱議的焦點(diǎn)。此前一周,兩市呈現(xiàn)震蕩向上態(tài)勢,一改此前回調(diào)頹勢。但不少機(jī)構(gòu)仍指出,市場震蕩格局或延續(xù),需防范短期指數(shù)的再度回落風(fēng)險。
海通證券表示,5月份為上市公司業(yè)績真空期,投資者可適當(dāng)關(guān)注高景氣品種與順周期板塊,短期看今年五一假期有望創(chuàng)下史上最火五一記錄,旅游市場加快復(fù)蘇,文旅、旅游酒店、航空可以適當(dāng)關(guān)注。但考慮到最近兩年長假效應(yīng)整體不理想,容易出現(xiàn)市場情緒波動,短期來看市場可能仍保持橫盤震蕩,建議投資者注意投資風(fēng)險,合理控制倉位。
展望后市,一季報披露已逐步完成,市場隨后將進(jìn)入業(yè)績“真空期”。在機(jī)構(gòu)看來,業(yè)績對行情的催化效應(yīng)將由強(qiáng)趨弱,市場將聚焦基本面與流動性預(yù)期的博弈,而擁有中長期邏輯的優(yōu)質(zhì)企業(yè)依然是關(guān)注熱點(diǎn)。
中信證券表示,4月內(nèi)外部宏觀流動性預(yù)期緊但實際寬松,疊加史上最佳的一季報集中披露,短期市場有足夠韌性。但投資者對未來內(nèi)外部流動性擔(dān)憂被證偽前,增量資金依舊會呈現(xiàn)觀望狀態(tài),預(yù)計一季報后市場結(jié)構(gòu)性博弈會加劇,但基本面支撐下平靜期的市場波瀾不驚,整體緩慢修復(fù)趨勢不變。
興業(yè)證券也表示,隨著業(yè)績逐步公布,低估值、順周期等品種第一輪系統(tǒng)性估值修復(fù)暫告一段落。往后看,市場的主要焦點(diǎn)在于基本面與流動性預(yù)期的賽跑,階段性誰成為領(lǐng)跑者,是當(dāng)前市場上、下的主要觸發(fā)劑,而市場也將大概率維持震蕩格局。
山西證券指出,短期指數(shù)還是以橫盤震蕩走勢為主,消費(fèi)和周期題材行業(yè)交替表現(xiàn),相關(guān)板塊有望繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩向上走勢。而近期一季報披露下,消費(fèi)題材業(yè)績增速兌現(xiàn),部分光伏概念板塊龍頭超預(yù)期,部分板塊震蕩調(diào)整階段基本完成,抱團(tuán)板塊高估值得到一定的消化。中期來看,在宏觀經(jīng)濟(jì)維持高景氣的背景下,兩市盈利增速預(yù)期將繼續(xù)抬升,消費(fèi)和順周期或?qū)⒊蔀槲磥硪坏絻蓚€季度的行情主線。建議投資者繼續(xù)關(guān)注基本面良好,擁有中長期邏輯的高盈利確定性標(biāo)的。
而對于市場最為關(guān)注的新進(jìn)資金,東北證券指出,五月宏微觀流動性預(yù)計仍偏弱。微觀資金面上,今年以來逐月的偏股型基金的募資額/募資目標(biāo)分別為90%、58%、28%,14%,五月可能小幅回升,目前正在發(fā)行的基金募集目標(biāo)為2550億份,測算得到五月基金募資大約在400至600億左右,與四月相近;外資方面,考慮到外資流入新興市場在五月季節(jié)效應(yīng)偏弱,預(yù)計今年五月外資凈流入大約在100至200億之間,較四月有所減少。
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