翻倍或腰斬?投資者復(fù)盤“驚心動魄的一天”
翻倍或腰斬?投資者復(fù)盤“驚心動魄的一天”
今起申購或買入可轉(zhuǎn)換債券 須簽署《風(fēng)險揭示書》
從日均200多億的成交量到1900億的成交量,可轉(zhuǎn)債只用了一周時間。鑒于可轉(zhuǎn)債市場近期瘋狂表現(xiàn),針對個別可轉(zhuǎn)債被過分炒作、大漲大跌的現(xiàn)象,著重解決投資者適當(dāng)性管理不適應(yīng)等問題,滬、深交易所宣布,10月26日起實施《關(guān)于做好向不特定對象發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券投資者適當(dāng)性管理工作的通知》,未簽署《風(fēng)險揭示書》的投資者,不能申購或者買入可轉(zhuǎn)換債券,已持有相關(guān)可轉(zhuǎn)債的投資者可以選擇繼續(xù)持有、轉(zhuǎn)股、回售或者賣出。
“這是一次風(fēng)險教育”
10月23日滬深兩市收盤后,劉肖依然在電腦上復(fù)盤他當(dāng)天在可轉(zhuǎn)債上的交易。他用同花順交易軟件打開一張“智能轉(zhuǎn)債”的分時圖,在這張分時圖上,顯示交易記錄的“B(buy)”點和“S(sell)”點密密麻麻地沿著曲線分布。“這就是T+0的魅力,我用30萬資金打出了500萬的效果。”劉肖的30萬資金當(dāng)天在智能轉(zhuǎn)債上交易了近20次,成交量超過了500萬,當(dāng)天他在這一只轉(zhuǎn)債上的收益高達(dá)36%。
“智能轉(zhuǎn)債”在當(dāng)天可轉(zhuǎn)債市場上表現(xiàn)搶眼,該轉(zhuǎn)債當(dāng)天以10%的漲停開盤,隨后瞬間觸及深市20%的臨時停牌點,半個小時后,再次3秒針之內(nèi)沖上30%的臨時停盤價位。第二次臨停結(jié)束之后,“智能轉(zhuǎn)債”的分時圖如脫韁的野馬,最高沖至148%的漲幅,11:17左右曾一度跳水至58%左右,但迅速被資金拉起,在14:40之前一直在100%漲幅附近徘徊,14:44以后,隨著大量可轉(zhuǎn)債的高位跳水,“智能轉(zhuǎn)債”也開始了跳水,一度被殺到30%附近,最終收盤漲幅為48.28%。
當(dāng)天下午,多只早盤強勢的可轉(zhuǎn)債尾盤跳水,萬里轉(zhuǎn)債、哈爾轉(zhuǎn)債、九州轉(zhuǎn)債、久吾轉(zhuǎn)債等跌20%觸發(fā)臨停,截至收盤,萬里轉(zhuǎn)債跌26.72%,九州轉(zhuǎn)債跌20.35%,哈爾轉(zhuǎn)債跌20.25%,久吾轉(zhuǎn)債、同德轉(zhuǎn)債等20余只跌超10%。有網(wǎng)友在貼吧發(fā)言,“今天10萬本金進(jìn)的虧了6萬以后再也不玩了”。
“這是驚心動魄的一天,稍把握不好節(jié)奏就是翻倍和腰斬的區(qū)別。”劉肖說,“我雖然一天都在交易這只轉(zhuǎn)債,但我一次買賣之間持股很少超過5分鐘,最快的一次前一秒買進(jìn),后一秒一看形勢不對,馬上就賣了。”
劉肖說,過去的這一周,身邊做可轉(zhuǎn)債交易的朋友大多是賺錢的,因為行情擺在這兒,而虧錢甚至腰斬的大都是一些做可轉(zhuǎn)債的新人,他們看到別人賺錢,卻在規(guī)則都不了解的情況下沖動殺了進(jìn)來。“大多數(shù)人不適合可轉(zhuǎn)債交易,尤其是新手。他們沖動交易,沒有倉控的觀念,也沒有止損和止盈的操盤技術(shù),周五可轉(zhuǎn)債的走勢,就是給這些人的一次風(fēng)險教育。”
“散戶不具備T+0的專業(yè)交易知識”
劉肖說,可轉(zhuǎn)債跟滬深正股比最大的特點就是交易制度的T+0和無漲跌幅限制。
實際上,A股市場關(guān)于是否實施T+0的爭論由來已久。越來越多的聲音呼吁A股應(yīng)該盡快與海外市場接軌,實行“T+0”的交易制度。今年8月,原證監(jiān)會主席肖鋼在接受媒體采訪時表示,長遠(yuǎn)來看在A股市場實施T+0交易制度是未來改革的一個方向,不過其表示可以先從藍(lán)籌股開始試點。海通證券最新的研報也表示,A股暫不具備全面“T+0”條件,由點到面可能的路徑有二,一是現(xiàn)金賬戶下從大盤藍(lán)籌試點,二是兩融賬戶下從科創(chuàng)板試點。T+0如果要在A股推行,參考中國臺灣在推進(jìn)現(xiàn)金現(xiàn)券賬戶下的T+0制度經(jīng)驗,大盤藍(lán)籌股或因市值大、波動小而作為試點先行。
北京青年報記者詢問多名A股投資者,對此,支持T+0的投資者李鐵認(rèn)為,遲放開不如早放開,T+1的情況下散戶更容易被收割,就拿近期的熱門股恒信科技和正川股份來說,散戶大量買入以后被莊家狙擊,當(dāng)天就殺到跌停,由于是T+1,散戶只能第二天再吃一個跌停,而如果是T+0,莊家敢砸盤的話散戶肯定跑得更快。而反對者王文則表示,目前的A股市場都是以散戶為主,他們不具備T+0的專業(yè)交易知識,反而更容易被收割。
劉肖說,可轉(zhuǎn)債的交易量一周從200億左右上升到1900億,充分體現(xiàn)了投資者對T+0的熱情。這完全可以當(dāng)做一個T+0的試驗田,為以后的改革積累經(jīng)驗。
“風(fēng)險偏好低的投資者要遠(yuǎn)離”
實際上,可轉(zhuǎn)債不像股票,股票很難準(zhǔn)確的定價,但是可轉(zhuǎn)債的定價基本上瞄著轉(zhuǎn)股價值,最終可轉(zhuǎn)債是回歸轉(zhuǎn)股價值或者債券的面值。上周以來可轉(zhuǎn)債高度活躍,但股票市場同期整體表現(xiàn)低迷,甚至出現(xiàn)一些熱門股的閃崩,正股與轉(zhuǎn)債呈現(xiàn)背離趨勢。
可轉(zhuǎn)債炒作的一個主要風(fēng)險點在于上市公司的強制提前贖回,今年以來,多只可轉(zhuǎn)債發(fā)生因為上市公司發(fā)布提前強制贖回導(dǎo)致暴跌的情況。
據(jù)了解,強制贖回的條件一般有兩個:一個是連續(xù)30個交易日至少有15個交易日股價上漲到轉(zhuǎn)股價的130%,另一個是流通數(shù)量低于3000萬元。一旦公司宣布強贖,除非在最后交易日前正股大幅上漲,否則投資者將面臨巨額虧損。朱林寧表示,對可轉(zhuǎn)債的投資依然需要關(guān)注上市公司的基本面,所屬正股趨勢和可轉(zhuǎn)債內(nèi)在轉(zhuǎn)股價值。對于高轉(zhuǎn)股溢價率、高換手率、高收盤價類轉(zhuǎn)債應(yīng)及時規(guī)避。
英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄稱,可轉(zhuǎn)債其實與上市公司股價關(guān)聯(lián)密切,當(dāng)大幅超越股價時,就出現(xiàn)了嚴(yán)重風(fēng)險,畢竟可轉(zhuǎn)債的債息較低,過高的價格意味著回報期的漫長。大幅偏離股價對應(yīng)的價格時只能是比賽交易技巧而不是基于投資價值上的投資,只是在T+0的規(guī)則下的一種交易技巧比賽。可轉(zhuǎn)債已經(jīng)明顯出現(xiàn)了風(fēng)險,風(fēng)險偏好低的投資者要遠(yuǎn)離。過度追高可轉(zhuǎn)債行為已經(jīng)不理智,極端者賭可轉(zhuǎn)債的持有周期已經(jīng)短于10分鐘。
“將可轉(zhuǎn)債交易情況納入重點監(jiān)控”
證監(jiān)會10月23日就《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法(征求意見稿)》公開征求意見,針對近期出現(xiàn)的個別可轉(zhuǎn)債被過分炒作、大漲大跌的現(xiàn)象,《管理辦法》著重解決投資者適當(dāng)性管理不適應(yīng)、交易制度缺乏制衡、發(fā)行人與投資者權(quán)責(zé)不對等、日常監(jiān)測不完備、受托管理制度缺失等問題,通過完善交易轉(zhuǎn)讓、投資者適當(dāng)性、信息披露、可轉(zhuǎn)債持有人權(quán)益保護(hù)、贖回與回售條款等各項制度,防范交易風(fēng)險,加強投資者保護(hù)。
滬深交易所同時發(fā)聲,表示將可轉(zhuǎn)債交易情況納入重點監(jiān)控,實施監(jiān)管和自律措施。與此同時,券商已經(jīng)紛紛向投資者發(fā)出通知,要求10月26日前參與可轉(zhuǎn)債申購、交易前,應(yīng)簽署新的《風(fēng)險揭示書》,否則無法參與交易。
深交所強調(diào),近期,可轉(zhuǎn)債市場交易活躍,價格大幅波動,個別可轉(zhuǎn)債交易價格嚴(yán)重偏離公司股價。下一步,深交所將繼續(xù)深入貫徹“建制度、不干預(yù)、零容忍”九字方針,持續(xù)做好交易監(jiān)管工作,加強交易與信息披露聯(lián)合監(jiān)管,研究完善包括臨時停牌在內(nèi)的可轉(zhuǎn)債交易制度,有效防范市場風(fēng)險,切實維護(hù)市場交易秩序,充分保護(hù)投資者合法權(quán)益。
對于一些急切想進(jìn)入可轉(zhuǎn)債市場的股民,淘股吧一名可轉(zhuǎn)債交易老手老A警示:在可轉(zhuǎn)債這個市場上,沒有紀(jì)律性的人,即使賺錢了也會把錢還給市場的。
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