受累于新冠肺炎疫情向全球快速擴(kuò)散，近期港股市場(chǎng)開啟震蕩下跌走勢(shì)。2月26日，恒生指數(shù)跌0.73%，收?qǐng)?bào)26696.49點(diǎn)，自上周以來累計(jì)跌幅達(dá)到4.06%。

就在港股市場(chǎng)低迷之際，以太保壽險(xiǎn)和中國人壽(29.450,-1.45,-4.69%)(601628.SH)為代表的頭部險(xiǎn)企對(duì)部分港股頻頻舉牌。

2月25日晚間，中國太平洋(3.590,-0.29,-7.47%)人壽保險(xiǎn)股份有限公司(下稱“太保壽險(xiǎn)”)在中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了關(guān)于舉牌錦江資本(02006.HK)股票的信息披露公告。公告稱，本次舉牌通過二級(jí)市場(chǎng)買入錦江資本29.2萬股，舉牌后，太保壽險(xiǎn)持有的股份占錦江資本香港流通股比例約為5.015%。

就在一天前，中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司(下稱“中國人壽”)披露增持并舉牌農(nóng)業(yè)銀行(3.410,-0.05,-1.45%)(01288.HK)H股股票的信息。

公告顯示，截至2月19日，國壽系(含國壽集團(tuán)和中國人壽)合計(jì)持有農(nóng)業(yè)銀行H股16.13億股，約占該上市公司H股股本的5.247%。

對(duì)于險(xiǎn)資接連舉牌港股背后的原因，2月26日，川財(cái)證券研究所所長陳靂在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)指出，一方面源于港股市場(chǎng)目前估值較低，具有投資吸引力;另一方面，險(xiǎn)資采取這種投資策略，是基于股權(quán)投資整體收益好于其他很多資產(chǎn)的考量，面對(duì)新的金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整需要，增加長期股權(quán)配置有利于保持整個(gè)投資收益的穩(wěn)定。

在陳靂看來，近期受疫情蔓延以及歐美股市震蕩和波動(dòng)較大影響，預(yù)計(jì)港股近期會(huì)承受一定壓力，但中長期港股仍具備較好的配置價(jià)值。

舉牌股票二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)方面，截至26日收盤，錦江資本當(dāng)日跌2.86%，農(nóng)業(yè)銀行H股收平。

太保壽險(xiǎn)逆勢(shì)布局港股酒店股

港股市場(chǎng)承壓期間，險(xiǎn)資巨頭卻開啟掃貨模式。

2月25日，太保壽險(xiǎn)發(fā)布關(guān)于舉牌錦江資本股票的公告稱，2月19日，公司受托管理人太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司(下稱“太保資管公司”)通過受托管理的QDII賬戶直接在香港市場(chǎng)買入錦江資本的股份。資金來源為保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金。

舉牌前，太保壽險(xiǎn)持有錦江資本6949.4萬股，舉牌后，增持至6978.6萬股，占其香港流通股比例約為5.015%。這意味著，太保壽險(xiǎn)此次買入錦江股份29.2萬股。

上述公告稱，以2月19日錦江資本收盤價(jià)和港元兌人民幣匯率0.9為基準(zhǔn)，太保壽險(xiǎn)持有錦江資本股票的賬面余額約為人民幣0.89億元，占太保壽險(xiǎn)2019年四季度末總資產(chǎn)的比例約為0.007%。

太保壽險(xiǎn)還特別指出，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司將本投資納入股票投資管理。受托管理人太保資管公司會(huì)密切關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營狀況及市場(chǎng)后續(xù)反應(yīng)，不排除在后期繼續(xù)追加投資的可能。

公開信息顯示，錦江資本是中國主要酒店服務(wù)供應(yīng)商之一，主要從事星級(jí)酒店?duì)I運(yùn)與管理、經(jīng)濟(jì)型酒店?duì)I運(yùn)與特許經(jīng)營以及餐廳營運(yùn)等業(yè)務(wù)，旗下營運(yùn)的酒店包括經(jīng)典酒店、豪華酒店、商務(wù)酒店和錦江之星旅館等。

在新冠肺炎疫情影響下，經(jīng)營受損最嚴(yán)重的產(chǎn)業(yè)就包括酒店餐飲等行業(yè)，而此時(shí)太保壽險(xiǎn)反而逆勢(shì)舉牌錦江資本，背后的投資邏輯也值得關(guān)注。

“疫情影響酒店行業(yè)，對(duì)個(gè)股的沖擊是比較直接的，但同時(shí)也是盈利和估值都處于相對(duì)較低的時(shí)候，投資性價(jià)比較高，這也正體現(xiàn)了險(xiǎn)資逆向投資的風(fēng)格。”2月26日，北京一家中小券商非銀研究員對(duì)時(shí)代周報(bào)記者分析指出。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，錦江資本營業(yè)收入為99.53億元，同比增1.97%;凈利潤為5.02億元，同比降9.85%。

國壽連續(xù)三日掃貨農(nóng)行H股

在港股買買買的還有中國人壽，其鎖定標(biāo)的為農(nóng)業(yè)銀行H股。

2月24日，中國人壽發(fā)布關(guān)于增持并舉牌農(nóng)業(yè)銀行H股股票的信息披露公告，公司通過滬港通從港股二級(jí)市場(chǎng)買入上市公司股份。

具體來看，中國人壽分別于2月17日、2月18日和2月19日，先后買入農(nóng)業(yè)銀行H股620萬股、3000萬股和4500萬股。

截至2月19日，國壽系(含國壽集團(tuán)及中國人壽)合計(jì)持有農(nóng)業(yè)銀行H股16.13億股，約占該上市公司H股股本的5.247%。其中，中國人壽持有農(nóng)業(yè)銀行H股15.38億股，約占該上市公司H股股本的5.0018%。

截至2月19日，中國人壽持有農(nóng)業(yè)銀行H股股票的賬面余額為44.34億元，占2019年三季度末總資產(chǎn)比例為0.1228%，符合監(jiān)管要求。

從資金來源上看，中國人壽此次增持農(nóng)業(yè)銀行股票動(dòng)用的是保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金，涉及了股份傳統(tǒng)、股份個(gè)紅和股份萬能(含B-1)三個(gè)賬戶，投資該余額分別為15.52億元、26.45億元和4260.83萬元?？蛇\(yùn)用資金余額分別為47.08億元、48.57億元和23.91億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2019年三季度末，農(nóng)業(yè)銀行前三季度營收4，749.81 億元，同比增長3.83%;凈利潤為1817.91 億元，較上年同期增長 5.81%。

險(xiǎn)企青睞高股息標(biāo)的

一向青睞配置固收類資產(chǎn)的險(xiǎn)資，近期密集舉牌港股，背后暗含著哪些投資信號(hào)?

多位專業(yè)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，港股市場(chǎng)當(dāng)前的低估值，對(duì)險(xiǎn)資來說具有中長期投資吸引力。另一方面，也與即將采用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有關(guān)，能間接提升保險(xiǎn)公司的權(quán)益資產(chǎn)偏好。

2月26日，諾德基金研究員張昳泓告訴時(shí)代周報(bào)記者，保險(xiǎn)長線資金密集舉牌港股，在于其看好港股市場(chǎng)的長期投資價(jià)值，還與保險(xiǎn)的資金性質(zhì)及投資風(fēng)格有關(guān)。

張昳泓表示，保險(xiǎn)資金普遍久期較長，且多為價(jià)值投資者，較為偏好股息率高、業(yè)績穩(wěn)健，盈利能力強(qiáng)的個(gè)股。港股市場(chǎng)一直以來具有高股息特征，今年市場(chǎng)經(jīng)過一輪估值回調(diào)后，高股息、低估值、高隱含風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)優(yōu)勢(shì)尤為凸顯。

目前恒生指數(shù)最新PE回落至10倍附近，股息率處于歷史中樞附近，AH股溢價(jià)指數(shù)也位于歷史均值以上水平。從盈利角度來看，盡管疫情短期在節(jié)奏上對(duì)盈利有一定影響，但中長期港股中資股盈利復(fù)蘇仍是大概率事件。

同一天，承珞資本合伙人徐珉穗告訴時(shí)代周報(bào)記者，“2021年1月1日起，保險(xiǎn)公司將采用新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，即IFRS9會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，金融資產(chǎn)會(huì)分為公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)、以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)和以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。對(duì)比舊版會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，新準(zhǔn)則將強(qiáng)化保險(xiǎn)公司對(duì)穩(wěn)定的高股息的權(quán)益資產(chǎn)的偏好。”

在徐珉穗看來，港股市場(chǎng)主要是機(jī)構(gòu)參與者，相比散戶主導(dǎo)的A股市場(chǎng)，波動(dòng)要小很多，更有利于保險(xiǎn)資金的投資。此外，目前港股大多數(shù)行業(yè)的估值也顯著低于A股，對(duì)長期資金來說，頗具吸引力。

同花順(123.490,-10.73,-7.99%)iFinD數(shù)據(jù)顯示，2018年，農(nóng)業(yè)銀行H股和錦江資本股息率分別為5.77%和5.69%。

關(guān)鍵詞： 太保壽險(xiǎn) 港股市場(chǎng) 中國人壽