根據(jù)公開消息，目前，有4家保險(xiǎn)公司正在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。值得注意的是，這4家保險(xiǎn)公司都是國(guó)有控股保險(xiǎn)公司。分析人士認(rèn)為，這是在國(guó)企混合所有制改革大背景下，保險(xiǎn)行業(yè)的一系列動(dòng)作。引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，有利于這些險(xiǎn)企提升活力，完善公司治理體系，提升經(jīng)營(yíng)效益，預(yù)計(jì)今后還會(huì)有更多的保險(xiǎn)公司將引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。

4家國(guó)有險(xiǎn)企

大額股權(quán)找買家

今年，保險(xiǎn)公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓較去年更為頻繁。與一般的股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)不同的是，近期，一批保險(xiǎn)公司主動(dòng)尋找戰(zhàn)略投資者，主要目的并非簡(jiǎn)單的募集資金，引起業(yè)界高度關(guān)注。目前，4家正在尋找戰(zhàn)略投資者的保險(xiǎn)公司中，有3家公布了募資金額，總額達(dá)58.65億元，英大財(cái)險(xiǎn)目前尚未披露股權(quán)出讓價(jià)格。

根據(jù)深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所信息，國(guó)任保險(xiǎn)正在增資引進(jìn)5名戰(zhàn)略投資者，募集資金總額為19.83億元，戰(zhàn)略投資者合計(jì)持股15.644%。根據(jù)山東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所信息，泰山保險(xiǎn)正在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，增資額不低于8.82億元，增資后，該股東持有泰山保險(xiǎn)24.9%的股份。同時(shí)，據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，國(guó)家電網(wǎng)近日在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所舉行引入社會(huì)資本專場(chǎng)推介會(huì)，集中推介了英大財(cái)險(xiǎn)和英大人壽等12個(gè)重點(diǎn)混改項(xiàng)目，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。其中，英大財(cái)險(xiǎn)擬出讓20%股份，未公開披露對(duì)應(yīng)資金，英大人壽擬出讓30%股份，對(duì)應(yīng)資金30億元。

值得注意的是，這4家保險(xiǎn)公司皆為國(guó)有企業(yè)控股。其中，深圳市投資控股有限公司是國(guó)任保險(xiǎn)的控股股東，持股比例為41%，該公司官網(wǎng)披露，其是深圳市屬唯一國(guó)有控股保險(xiǎn)公司。泰山保險(xiǎn)是山東省國(guó)資委履行出資人職責(zé)直接管理的省管企業(yè)，股東為山東高速集團(tuán)等14家省管國(guó)有企業(yè)。英大財(cái)險(xiǎn)和英大人壽都是國(guó)家電網(wǎng)有限公司絕對(duì)控股的保險(xiǎn)公司，國(guó)家電網(wǎng)對(duì)二者的持股比例分別為99.43%和80.1%。

從上述險(xiǎn)企的資金情況來看，目前，其資本補(bǔ)充壓力并不太大。根據(jù)今年三季度償付能力報(bào)告披露的數(shù)據(jù)，國(guó)任保險(xiǎn)、泰山保險(xiǎn)、英大財(cái)險(xiǎn)和英大壽險(xiǎn)今年三季度末的核心償付能力充足率分別為302.72%、424.75%、195.42%，以及178.93%，遠(yuǎn)高于50%的最低監(jiān)管要求，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，他們引進(jìn)戰(zhàn)略投資者主要是為了推動(dòng)混合所有制改革，實(shí)現(xiàn)更長(zhǎng)遠(yuǎn)的良好發(fā)展。

對(duì)投資者

吸引力大

近期，為何多家保險(xiǎn)公司集中引進(jìn)戰(zhàn)略投資者?目的何在?業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)表示，這是保險(xiǎn)行業(yè)推進(jìn)國(guó)企混改的表現(xiàn)之一，提升企業(yè)活力，完善公司治理，改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益是主要目的。

在提及引進(jìn)戰(zhàn)投的原因時(shí)，泰山保險(xiǎn)表示：“優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善公司治理機(jī)制，進(jìn)一步提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，打造一流保險(xiǎn)公司，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值。”國(guó)任保險(xiǎn)表示，其募集的資金將用于提升公司自身能力建設(shè)，服務(wù)新增業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等方面，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面大約投入10億元，大約投入4億元用于提升償付能力充足率，約新增5億元用于建立業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

北京保研公益基金會(huì)副秘書長(zhǎng)李響對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，戰(zhàn)略投資者與險(xiǎn)企原有股東在業(yè)務(wù)上的聯(lián)系十分緊密，并意欲長(zhǎng)期持有。在國(guó)際上，企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者，互相補(bǔ)充，合作共贏，也是一個(gè)趨勢(shì)，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)也不例外。

在他看來，保險(xiǎn)公司引入戰(zhàn)略投資者，一方面是為了彌補(bǔ)法人治理結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)上的不足，通過合作建立長(zhǎng)板優(yōu)勢(shì)來補(bǔ)短板，另一方面也有提升專業(yè)性的需要。保險(xiǎn)資金是典型的長(zhǎng)期資本，回報(bào)期限長(zhǎng)，保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)更是專業(yè)化的經(jīng)營(yíng)，只有專業(yè)的人才能做好，所以，險(xiǎn)企有引入專業(yè)戰(zhàn)略投資者的需要。

復(fù)旦大學(xué)風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)系主任許閑也表示，混合所有制改革，不管是引入民營(yíng)企業(yè)還是外資公司，對(duì)于豐富險(xiǎn)企的股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升公司的經(jīng)營(yíng)管理效率，進(jìn)一步服務(wù)保險(xiǎn)消費(fèi)者，都有積極作用。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為，從這些引進(jìn)戰(zhàn)投的險(xiǎn)企來看，無論是其自身還是現(xiàn)有股東都不缺錢，因此，引進(jìn)合適戰(zhàn)略投資者主要是為了推動(dòng)混合所有制改革。保險(xiǎn)企業(yè)是目前國(guó)有企業(yè)中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以保險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行混改，可以進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)社會(huì)資本參與混改的信心，引入更多優(yōu)質(zhì)的社會(huì)資本。

對(duì)于投資者而言，入股國(guó)有險(xiǎn)企十分有吸引力。李響認(rèn)為，國(guó)有險(xiǎn)企的優(yōu)勢(shì)之一在于其財(cái)務(wù)信用良好，具有長(zhǎng)期資本優(yōu)勢(shì)，這對(duì)金融領(lǐng)域長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)非常重要。不過，沈萌指出，從這些企業(yè)的股權(quán)報(bào)價(jià)來看，沈萌表示，入股這些保險(xiǎn)公司的成本都不低，并不屬于成本收益角度考慮，因此，大型投資基金、大型銀行或大型民營(yíng)企業(yè)入股的可能性較大。

從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，上述險(xiǎn)企整體業(yè)績(jī)也較好。國(guó)任保險(xiǎn)、泰山保險(xiǎn)、英大財(cái)險(xiǎn)和英大壽險(xiǎn)去年的凈利潤(rùn)分別為-1.71億元、638萬元、6.04億元、1.49億元。其中，國(guó)任保險(xiǎn)幾年業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，今年第二季度和第三季度，其已經(jīng)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，整體來看，險(xiǎn)企良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，對(duì)投資者有很強(qiáng)的吸引力，將成為投資標(biāo)的的香餑餑。

關(guān)鍵詞： 國(guó)有險(xiǎn)企