國慶7天大假，大家都是怎么度過的?

你可能在家宅著點(diǎn)外賣吃胖了，也可能訂了酒店、門票出門瀟灑旅行。

美團(tuán)點(diǎn)評(píng)CEO王興的假期可能和你有點(diǎn)不一樣，他在假期7天“躺著”賺了近60億港元(約合54億元)。

10月8日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)收漲5.08%，股價(jià)再創(chuàng)新高，市值達(dá)到5162億港元(約658億美元)，幾乎等于兩個(gè)網(wǎng)易，僅次于阿里巴巴(4435億美元)和騰訊(約3926億美元)，成為中國第三大互聯(lián)網(wǎng)公司。

不過，王興的財(cái)富故事也和你我這樣平凡的“吃貨”“玩家”有關(guān)。根據(jù)美團(tuán)點(diǎn)評(píng)財(cái)報(bào)，該公司之所以能在今年扭虧為盈，外賣和旅游門票等業(yè)務(wù)功不可沒。

王興身家暴漲近60億港元

根據(jù)美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的IPO招股書，聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼CEO王興持股11.4%。騰訊作為第一大股東，持有B類股10億股，占比20.14%，紅杉資本持B類股占比11.44%。另有其他投資者共計(jì)持股53.75%。

美團(tuán)點(diǎn)評(píng)市值大漲，王興的身家也水漲船高。截至今年9月30日收盤，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)股價(jià)為80.100港元，市值4645.8億港元;而到了10月8日收盤，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)市值5162億港元。根據(jù)持股11.4%的比例計(jì)算，王興個(gè)人身家從529.6億港元飆升至588.5億港元，短短7天暴漲近60億港元。

2018年9月20日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)正式登陸港交所，IPO當(dāng)天收漲5.29%報(bào)72.65港元，市值達(dá)到4213億港元，超過小米。然而僅僅4個(gè)交易日后，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)便破發(fā)了。2019年1月3日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)股價(jià)自74港元高點(diǎn)一路下行至40.25港元，累計(jì)暴跌超過40%。

與此同時(shí)，有關(guān)美團(tuán)點(diǎn)評(píng)上市估值及核心業(yè)務(wù)的爭議不斷，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)一度被市場稱為“虧損王”。

Wind金融終端數(shù)據(jù)顯示，2018年，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)巨虧1155億元?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，由于美團(tuán)在會(huì)計(jì)上將優(yōu)先股指定為按公允價(jià)值計(jì)量并計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債，且其公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入綜合損益表，因此公司實(shí)際上的經(jīng)營虧損僅為110億元，也沒有陷入巨大的經(jīng)營困境。

根據(jù)美團(tuán)2018年年報(bào)，公司的收入來源于三大分部，分別是餐飲外賣，到店、酒店及旅游分部以及新業(yè)務(wù)分部。其中，餐飲外賣是美團(tuán)創(chuàng)收的主要來源，占比達(dá)58.5%;到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)占比24.3%;新業(yè)務(wù)及其他分部收入占比17.2%。

但誰能想到，就是這家在2018年還虧損不少的公司，在今年一季度虧損僅14億元，而且還在二季度盈利了!

根據(jù)美團(tuán)點(diǎn)評(píng)發(fā)布2019年第二季度業(yè)績，公司經(jīng)調(diào)整EBITDA達(dá)23億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤15億元，首次實(shí)現(xiàn)整體盈利。

餐飲外賣業(yè)務(wù)居首功

美團(tuán)點(diǎn)評(píng)二季度營收達(dá)227億元，同比增長50.6%，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場預(yù)期。當(dāng)季美團(tuán)點(diǎn)評(píng)總交易額為1592億，同比增長28.7%。截至2019年6月30日的一年內(nèi)，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的活躍商家數(shù)為590萬，交易用戶數(shù)為4.23億。也就是說，全國幾乎每三個(gè)人中，就有一人體驗(yàn)過美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的服務(wù)，其中每位交易用戶平均每年交易筆數(shù)增長至25.5筆。

餐飲外賣業(yè)務(wù)是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)二季度最大功臣：報(bào)告期內(nèi)總交易金額為931億元，同比增長36.5%;營業(yè)收入128億元，同比增長44.2%;毛利總額為29億元，同比猛增102.8%。

美團(tuán)點(diǎn)評(píng)表示，餐飲外賣業(yè)務(wù)的增長的主要原因是二季度運(yùn)力較為充足且全國天氣狀況最為有利，這有助于最大限度地減少向外賣騎手支付季節(jié)性獎(jiǎng)勵(lì)金。

7月29日，王興還在其個(gè)人微博上表示：九年多過去了。慶祝美團(tuán)外賣突破一天3000萬單。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，在剛剛過去的國慶長假，美團(tuán)的酒店和門票業(yè)務(wù)也刷新了自己今年五一長假創(chuàng)下的全行業(yè)紀(jì)錄額。

太平洋證券分析師陳天蛟在研報(bào)中寫道，“美團(tuán)酒店、美團(tuán)門票分別在(2019年)10月1日、10月3日創(chuàng)下單日入住間夜量突破300萬、單日入園人次突破360萬的行業(yè)新紀(jì)錄，刷新了美團(tuán)自己在今年五一小長假期間創(chuàng)造的行業(yè)紀(jì)錄。根據(jù)Q2財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)國內(nèi)酒店間夜量同比增28.9%至9400萬，按照間夜量統(tǒng)計(jì)口徑，美團(tuán)已經(jīng)早已在2018年一季度超越攜程，僅次于國外的Booig和Expedia，成為全球第三大在線酒店預(yù)訂平臺(tái)。”

“之前不利于美團(tuán)開拓高星酒店業(yè)務(wù)的因素已經(jīng)慢慢消失，隨著美團(tuán)從2016年開始逐漸和洲際、希爾頓等高端酒店集團(tuán)簽約，以及今年上半年發(fā)布‘長青計(jì)劃’，幫助高星酒店探索‘酒+X’營銷新模式等措施不斷落地，由于相比于其他OTA競爭對(duì)手，美團(tuán)可以更好地將高星酒店的餐飲、婚宴、健身、休閑娛樂等優(yōu)質(zhì)資源進(jìn)行整合，因此我們看好美團(tuán)酒店業(yè)務(wù)未來在均單值和間夜量兩方面同時(shí)發(fā)力。”

券商看好美團(tuán)，但仍存風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)Wind金融終端，截至10月8日，在覆蓋美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的17家券商中，有13家給予買入評(píng)級(jí)，1家給予優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、1家給予跑贏大盤評(píng)級(jí)、1家給予推薦評(píng)級(jí)、1家給予增持評(píng)級(jí)。此外，給出了目標(biāo)價(jià)的16家券商中，目標(biāo)價(jià)最高的為137.29港元，最低的為74港元，平均目標(biāo)價(jià)為88.91港元。

9月18日，高盛還發(fā)布報(bào)告稱，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在食物領(lǐng)域仍具領(lǐng)導(dǎo)地位，公司提供在內(nèi)地最廣泛的餐廳服務(wù)，包括店內(nèi)用餐、餐廳點(diǎn)評(píng)、軟件及食物分發(fā)系統(tǒng)，另外也具有廣泛的商戶覆蓋，同時(shí)具備最大的自建派送網(wǎng)絡(luò)，加上公司有跨平臺(tái)銷售的成功例子，過往也曾將其食物領(lǐng)域的用戶推廣至美容、醫(yī)療健康等領(lǐng)域。當(dāng)天高盛重申美團(tuán)點(diǎn)評(píng)買入評(píng)級(jí)，將目標(biāo)價(jià)升至97.5港元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，盡管眾多券商一致看好，但也有分析認(rèn)為，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的業(yè)務(wù)模式還是存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

國金證券研報(bào)中認(rèn)為，公司的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：商戶產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)口碑的波動(dòng)、新業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期影響估值，以及限售股解禁風(fēng)險(xiǎn)。中泰證券則認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)零售行業(yè)具備較高彈性，若市場下行風(fēng)險(xiǎn)較大，則板塊的高彈性將帶來較大下行壓力;傳統(tǒng)線下零售企業(yè)轉(zhuǎn)型線上需大量資本及費(fèi)用開支，線上業(yè)績低于預(yù)期等都可能對(duì)美團(tuán)的業(yè)務(wù)造成影響。

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