浙江瀚葉股份(4.560,0.00,0.00%)(600226.SH，以下簡(jiǎn)稱“瀚葉股份”)近日“以暫作價(jià)38億元購買深圳量子云科技有限公司100%股權(quán)”的交易計(jì)劃登上了資本市場(chǎng)熱議話題榜。交易完成后，瀚葉股份將新增移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)推廣業(yè)務(wù)及騰訊社交廣告業(yè)務(wù)。

交易預(yù)案透露，量子云旗下微信公眾號(hào)共981個(gè)，粉絲數(shù)量合計(jì)超過2.4億(不考慮去重)。其中86個(gè)賬號(hào)的粉絲過百萬，9個(gè)賬號(hào)粉絲量200萬以上。然而，公司的一組人員數(shù)據(jù)卻令市場(chǎng)咋舌：2016年，量子云編輯部?jī)H16名員工;2017年，編輯部人數(shù)增至50名。

龐大的微信公號(hào)數(shù)量，海量的粉絲，其中還有不少閱讀量“10萬+”的文章，無疑引來更多質(zhì)疑：微信公眾號(hào)的原創(chuàng)文章占比如何，981個(gè)公號(hào)估值38億是否合理?瀚葉“大手筆”跨界收購意欲何為?

近日，南都記者在辦公時(shí)間內(nèi)來到深圳量子云位于深圳南山區(qū)的辦公地點(diǎn)，希望就瀚葉股份收購量子云一事進(jìn)行采訪，前臺(tái)人員回應(yīng)，目前企業(yè)無法對(duì)該事進(jìn)行回應(yīng)，記者詢問該場(chǎng)所主要為量子云哪些部門和工作人員的辦公場(chǎng)所，企業(yè)人員也表示無法透露。據(jù)悉，量子云在北京和武漢還有辦公點(diǎn)。

疑問1分別與瀚葉股份、量子云有關(guān)的“王磊”是否同一人？

公告中顯示，瀚葉股份目前的控股股東和實(shí)際控制人為沈培今，標(biāo)的資產(chǎn)量子云的控股股東為漿果晨曦，實(shí)際控制人為喻策及其一致行動(dòng)人紀(jì)衛(wèi)寧。浙江瀚葉股份稱，本次重組的交易對(duì)方為獨(dú)立第三方，與上市公司控股股東、實(shí)際控制人沈培今不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

南都記者在查閱天眼查發(fā)現(xiàn)，瀚葉股份的控股股東、實(shí)際控制人沈培今，實(shí)際也是上海瀚葉投資控股有限公司的控股股東。在上海瀚葉投控的高層人員中，有一名董事和股東名為“王磊”。而在量子云方面，作為企業(yè)的實(shí)際控制人喻策，也有一位商業(yè)關(guān)系密切的合作伙伴名為“王磊”。記者發(fā)現(xiàn)，喻策與其合作伙伴王磊共同成立了杭州偶爾科技，其中喻策持股比例99%，王磊持股比例1%.而在杭州偶爾科技，喻策任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，王磊是監(jiān)事。

杭州偶爾科技100%控股杭州牧想科技，而杭州牧想科技的執(zhí)行董事兼總經(jīng)理也是王磊。此前，喻策跟王磊分別共同投資和成立亦博投資中心、簡(jiǎn)霖投資公司以及米科創(chuàng)業(yè)投資公司等公司。天眼查顯示，目前這些公司已經(jīng)注銷。

記者致電浙江瀚葉股份，希望求證上海瀚葉投控的董事和股東“王磊”和喻策的商業(yè)合作伙伴“王磊”是否為同一個(gè)人，瀚葉股份方面回復(fù)，上述兩人并非同一個(gè)人。

疑問2量子云38億的估值是否合理？

花費(fèi)人民幣高達(dá)38億元，收購一家依托微信社交平臺(tái)開展業(yè)務(wù)規(guī)劃和戰(zhàn)略布局的企業(yè)，標(biāo)的資產(chǎn)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)無疑也潛藏著對(duì)第三方平臺(tái)依賴過大、受行業(yè)政策監(jiān)管影響等風(fēng)險(xiǎn)。

瀚葉股份在預(yù)案中列出標(biāo)的資產(chǎn)量子云六方面的風(fēng)險(xiǎn)。其中提到，量子云依托“微信生態(tài)圈”發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)，若未來出現(xiàn)新的社交平臺(tái)超越并取代微信，企業(yè)的商業(yè)價(jià)值將大打折扣。同時(shí)，量子云開展業(yè)務(wù)主要依賴于其所運(yùn)營(yíng)的自媒體矩陣，當(dāng)自媒體賬號(hào)無法使用或被禁用，相關(guān)業(yè)務(wù)可能會(huì)受到一定影響。此外，瀚葉股份還分析了核心人員的流失、行業(yè)政策、廣告費(fèi)用流失和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)。

瀚葉股份在預(yù)案中做出了解釋。第一，量子云賬面價(jià)值不能全面反映其真實(shí)價(jià)值;第二，量子云行業(yè)增勢(shì)強(qiáng)勁具且有較大潛力，微信社交平臺(tái)的快速普及，基于粉絲經(jīng)濟(jì)的自媒體商業(yè)模式不斷發(fā)展，提升自媒體平臺(tái)推廣效率;第三，量子云業(yè)務(wù)模式具有差異化競(jìng)爭(zhēng)力，量子云憑借龐大粉絲基數(shù)的支撐和精準(zhǔn)的推廣策略，與包括路虎、林肯、華為等知名品牌的廣告代理商保持良好合作關(guān)系。然而，瀚葉股份在預(yù)案中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的解釋并沒有解除監(jiān)管層的疑慮。

疑問3收購量子云竟不用自掏腰包？

瀚葉股份在預(yù)案中表示以發(fā)行股份28.5億元及支付現(xiàn)金9.5億元的方式購買量子云100%股權(quán)，暫作價(jià)38億元。

有專業(yè)人士分析，除了購買資產(chǎn)的28.5億元以發(fā)行股份方式支付，瀚葉股份在重組預(yù)案中稱“公司擬定增募集配套資金不超過10億元，用于支付本次交易現(xiàn)金對(duì)價(jià)和交易相關(guān)費(fèi)用”，即在上述支付現(xiàn)金9.5億元的部分，瀚葉股份通過二級(jí)市場(chǎng)增發(fā)，或成立一個(gè)專項(xiàng)收購基金模式完成交易。這意味著在標(biāo)的資產(chǎn)的估值和風(fēng)險(xiǎn)備受爭(zhēng)議的情況下，瀚葉股份在交易中并非“自掏腰包”，而是通過二級(jí)市場(chǎng)增發(fā)向股民籌錢來完成，有“圈錢”嫌疑。

瀚葉股份原本的主營(yíng)業(yè)務(wù)為生物農(nóng)藥、獸藥、飼料添加劑產(chǎn)品、鋯系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。2017年瀚葉股份實(shí)施重組收購炎龍科技向網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，這次又將以38億元大手筆“跨界”收購，市場(chǎng)質(zhì)疑，企業(yè)此舉到底意欲何為?

一位熟悉資本市場(chǎng)的分析人士告訴南都記者，上司公司通過收購其他行業(yè)的公司進(jìn)行轉(zhuǎn)型不無可能，問題在于它能否轉(zhuǎn)型成功，“公司通過轉(zhuǎn)型進(jìn)入到一個(gè)完全陌生的領(lǐng)域，存在很大的不確定性，需要看公司的發(fā)展戰(zhàn)略、管理能力能不能跟得上變化。”他還表示，公司跨行業(yè)轉(zhuǎn)型失敗概率高，此前也有一些上市公司把主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)，最終以失敗告終，市值大幅縮水。因此，上述人士建議投資者，要謹(jǐn)慎投資這樣的公司，“轉(zhuǎn)型失敗之后，公司的股價(jià)大跌，投資者的損失很大;不過，若公司轉(zhuǎn)型成功的話，會(huì)出現(xiàn)奇跡，只不過不容易成功。”

關(guān)鍵詞： 股東 實(shí)際 股份