5月31日，國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為51.0%，比上月微落0.1個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)界認(rèn)為，總體而言，5月份PMI繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上，表明制造業(yè)保持平穩(wěn)擴(kuò)張態(tài)勢，運(yùn)行在合理區(qū)間。

數(shù)據(jù)顯示，大、中型企業(yè)PMI分別為51.8%和51.1%，比4月份上升0.1個(gè)百分點(diǎn)和0.8個(gè)百分點(diǎn)，均高于臨界點(diǎn);小型企業(yè)PMI為48.8%，比4月份下降2.0個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)。

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，一方面，5月份大、中型企業(yè)PMI繼續(xù)在保持榮枯線以上，反映出大、中型制造企業(yè)經(jīng)營狀況平穩(wěn);另一方面，5月份小型企業(yè)存在一定的經(jīng)營壓力。

大元泵業(yè)董秘俞文在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，大、中型企業(yè)和小型企業(yè)PMI走勢的分化反映出不同規(guī)模型企業(yè)應(yīng)對外部環(huán)境波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)平衡能力，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)結(jié)果也符合企業(yè)所處行業(yè)的產(chǎn)業(yè)實(shí)際運(yùn)行情況。對于泵行業(yè)這樣競爭格局較為分散的傳統(tǒng)制造型行業(yè)，當(dāng)行業(yè)整體處于低景氣度周期運(yùn)行時(shí)，細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)因?yàn)榫邆淞己玫默F(xiàn)金流、規(guī)?；瘍?yōu)勢而更加具備風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，未來有望進(jìn)一步提升市場占有率，企業(yè)長期價(jià)值反而有望凸顯。

值得關(guān)注的是，此前以鐵礦石為代表的大宗商品持續(xù)上漲也對制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)造成一定的影響。

俞文認(rèn)為，5月份新訂單指數(shù)為51.3%，低于上月0.7個(gè)百分點(diǎn)，反映出近半年來大宗商品價(jià)格的高位運(yùn)行對制造行業(yè)的影響，進(jìn)一步導(dǎo)致市場需求受限。但中長期來看并不悲觀，下游的需求偏剛性和弱周期性，隨著上游材料價(jià)格得到控制，未來下游有望進(jìn)入補(bǔ)庫存周期，緩解庫存壓力。

數(shù)據(jù)顯示，5月份非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為55.2%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，服務(wù)業(yè)恢復(fù)態(tài)勢穩(wěn)定向好。服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54.3%，比上月微落0.1個(gè)百分點(diǎn)，但高于年內(nèi)均值1.1個(gè)百分點(diǎn)，運(yùn)行總體穩(wěn)定。

從行業(yè)情況看，在“五一”假期帶動(dòng)下，服務(wù)業(yè)消費(fèi)市場持續(xù)升溫，與長距離出行相關(guān)的鐵路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、住宿等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月高于65.0%，近期行業(yè)保持較高活躍度。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，服務(wù)業(yè)運(yùn)行分化較大，雖然整體擴(kuò)張放緩，但擴(kuò)張勢頭增強(qiáng)。與居民消費(fèi)密切相關(guān)的零售、餐飲、文化體育娛樂等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均高于上月，并且都在較高的擴(kuò)張區(qū)間，鐵路運(yùn)輸業(yè)景氣度達(dá)到80.2%。水上運(yùn)輸、資本市場服務(wù)等其他服務(wù)業(yè)相關(guān)行業(yè)景氣度低于榮枯線，是影響服務(wù)業(yè)PMI的主要原因。

此外，建筑業(yè)重返高位景氣區(qū)間。建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為60.1%，高于上月2.7個(gè)百分點(diǎn)，建筑業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)有所加快。唐建偉認(rèn)為，建筑業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)加快，與房地產(chǎn)投資韌性十足、基建投資預(yù)期上升有關(guān)。

通過對比，建筑業(yè)PMI顯著上升，服務(wù)業(yè)PMI下降，出現(xiàn)非制造業(yè)內(nèi)部分化。

數(shù)據(jù)顯示，5月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為54.2%，高于上月0.4個(gè)百分點(diǎn)。

承珞資本合伙人徐泯穗告訴《證券日報(bào)》記者，結(jié)合綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)的上升情況來看，服務(wù)業(yè)指數(shù)的增長為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇接力。同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)總體增速逐漸回落的長期趨勢下，大企業(yè)具備資源、品牌等優(yōu)勢，恢復(fù)情況依然要好于小企業(yè)。

關(guān)鍵詞： 制造業(yè) 大、中型企業(yè) PMI 經(jīng)營壓力