豫園股份快樂(lè)消費(fèi)板塊再擴(kuò)容 投資的兩大名酒股權(quán)已賺134億
生活中快樂(lè)包涵的內(nèi)容太過(guò)抽象?復(fù)星系旗下豫園股份(600655.SH)快樂(lè)拼圖正逐步變得具體。
5月19日,豫園股份公告,公司擬聯(lián)合關(guān)聯(lián)方、航空產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資者等投資不超過(guò)400億,設(shè)立豫園航空產(chǎn)業(yè)合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“豫航產(chǎn)業(yè)”)。豫航產(chǎn)業(yè)設(shè)立后,擬對(duì)外投資航空實(shí)體企業(yè)。其中豫園股份出資額不超過(guò)100億元。
由此,豫園股份將成為涵蓋珠寶時(shí)尚、文化商業(yè)、文化飲食、美麗健康、智慧零售、國(guó)潮腕表、復(fù)合功能地產(chǎn)以及白酒、航空等產(chǎn)業(yè)的快樂(lè)消費(fèi)產(chǎn)業(yè)集團(tuán),并可能還將擴(kuò)充版圖。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),豫園股份2018年重組后被定位為復(fù)星系快樂(lè)板塊旗艦平臺(tái),近三年并購(gòu)上十次,耗資超160億元,最?lèi)?ài)的是白酒。其中豫園股份耗資70.82億元購(gòu)得的金徽酒、舍得酒業(yè)控股權(quán),目前持股市值約205億元,賺得約134.2億元,增值1.89倍。
短期來(lái)看,豫園股份整體業(yè)績(jī)受益于并購(gòu)增長(zhǎng)較快,但費(fèi)用、負(fù)債率增長(zhǎng)速度更快,還有待后期整合效應(yīng)釋放。
“快樂(lè)家族”新增航空產(chǎn)業(yè)成員
豫園股份快樂(lè)消費(fèi)板塊再擴(kuò)容。
5月19日,豫園股份公告,公司擬聯(lián)合關(guān)聯(lián)方、航空產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資者等(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“戰(zhàn)略投資人”),共同設(shè)立合伙企業(yè)豫航產(chǎn)業(yè),并以該等合伙企業(yè)投資航空實(shí)體企業(yè)。豫航產(chǎn)業(yè)合伙出資總額不超過(guò)400億元人民幣,其中公司出資額不超過(guò)100億元人民幣。
對(duì)于此次投資的目的,公司稱(chēng)將充分把握海南自貿(mào)區(qū)發(fā)展機(jī)遇,捕捉國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)、出行經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展等產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì),公司積極尋求投資航空業(yè)務(wù)的突破,進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈條、增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)融通能力、擴(kuò)大旗下產(chǎn)業(yè)行業(yè)優(yōu)勢(shì)。
自1月29日海航被債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)重整,包括復(fù)星、平安等企業(yè)均被爆出有意收購(gòu)。此次豫園股份推出如此大規(guī)模的航空產(chǎn)業(yè)投資計(jì)劃,市場(chǎng)上傳言此舉或?yàn)橹卣?ldquo;海航”做準(zhǔn)備。
自2018年重大重組成功后,豫園股份在產(chǎn)業(yè)并購(gòu)中屢放大招,涉及的產(chǎn)業(yè)及規(guī)模引起廣泛關(guān)注。
其中,在白酒行業(yè)方面,豫園股份一年內(nèi)攬入中國(guó)金徽、舍得兩個(gè)老牌名酒。去年5月其耗資18.37億元收購(gòu)金徽酒約30%股份,隨后又斥資7.15億增持,今年初又斥資45.3億元收購(gòu)四川舍得集團(tuán)70%股權(quán)。
復(fù)星國(guó)際董事長(zhǎng)郭廣昌還表示不僅僅是白酒,接下來(lái)還會(huì)布局其他的中國(guó)好酒。
豫園股份的前身為上海豫園商場(chǎng),1992年9月上市,2002年混改時(shí)復(fù)星入主,此后上十年一直不溫不火,直到2017年11月重組,復(fù)星將旗下多家地產(chǎn)公司作價(jià)240億元注入到上市公司,豫園股份規(guī)模得以迅速擴(kuò)張。
按照郭廣昌當(dāng)時(shí)的想法,“豫園股份將更加聚焦于快樂(lè)時(shí)尚產(chǎn)業(yè),并成為復(fù)星在快樂(lè)時(shí)尚領(lǐng)域的最大的、最重要的產(chǎn)業(yè)上市平臺(tái)。”
此后三年,豫園股份確實(shí)在快樂(lè)時(shí)尚上下足功夫,先后購(gòu)買(mǎi)比利時(shí)國(guó)際寶石學(xué)院80%股權(quán)、松鶴樓100%股權(quán)、如意情55.5%股權(quán)、海鷗表65%股權(quán)、津美(上海)化妝品74.93%股權(quán),分別耗資1.09億美元(約合7億元人民幣)、16.38億元、6.99億元、5.22億元、5.58億元,還耗資50.8億元收購(gòu)金豫閣置業(yè)、星圻投資、復(fù)地東郡、益邦投資、禪曦房地產(chǎn)等旅游養(yǎng)老功能地產(chǎn)項(xiàng)目。上述收購(gòu)合計(jì)耗資約92億元。
目前,豫園股份擁有老廟、亞一、南翔饅頭店、上海老飯店、綠波廊酒樓、松鶴樓、童涵春堂、海鷗表、上海表等一系列知名老字號(hào)品牌,再加上金徽、舍得兩大名酒,涉獵廣闊。
買(mǎi)的“兩瓶酒”已賺134億
為成為引領(lǐng)植根中國(guó)的全球一流家庭快樂(lè)消費(fèi)產(chǎn)業(yè)集團(tuán),豫園股份通過(guò)上述并購(gòu),近年來(lái)持續(xù)踐行“產(chǎn)業(yè)投資+產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略,成效如何呢?
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到,豫園股份耗資70.82億元買(mǎi)的兩大名酒股權(quán)已大幅增值。近一年酒類(lèi)企業(yè)股價(jià)大幅增長(zhǎng),目前豫園股份持有的金徽酒38%股權(quán)市值約84億元,間接持有的舍得酒業(yè)21%股權(quán)市值約121億元,合計(jì)增值約134億元,增幅1.89倍,其中持有的金徽酒市值增幅達(dá)2.3倍。
業(yè)績(jī)方面,重組置入的資產(chǎn)2018年至2020年經(jīng)審計(jì)扣非凈利潤(rùn)額分別為22.22億元、35.76億元、28.83億元,合計(jì)為86.81億元,高于承諾值70億元。
但同期豫園股份扣非凈利分別為19.38億元、27.28億元、24.68億元,注入資產(chǎn)盈利一直高于上市公司,說(shuō)明可能其他項(xiàng)目盈利不理想或其他整合后的費(fèi)用消耗拖累了整體盈利。
產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)方面,豫園內(nèi)圈擁有約10萬(wàn)平方米的商業(yè)物業(yè)(已建成),年人流量約4500萬(wàn)人次(正常年份),通過(guò)營(yíng)銷(xiāo)制造節(jié)日氛圍,截至2020年12月底,豫園股份累計(jì)注冊(cè)會(huì)員約達(dá)1200萬(wàn)。
2019年和2020年,豫園股份營(yíng)收分別為429.12億元、440.51億元,同比增長(zhǎng)26.47%、0.27%。其中黃金飾品擴(kuò)張較快,去年老廟、亞一年凈增608家門(mén)店,工藝品、百貨、食品及服務(wù)營(yíng)收連續(xù)實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng),不過(guò)基數(shù)較小。但受疫情影響,去年其物業(yè)開(kāi)發(fā)與銷(xiāo)售、度假村、飲食、化妝品營(yíng)收均出現(xiàn)下滑。
值得注意的是,快速并購(gòu)擴(kuò)張下,豫園股份的負(fù)債率增長(zhǎng)較快。截值今年一季度末,公司剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)59.39%,較2018年重組完后的45.14%增加近14個(gè)百分點(diǎn),同期流動(dòng)比率、速動(dòng)比率從1.61、0.63下降至1.33、0.36。
今年一季度,豫園股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入108.58億元、凈利潤(rùn)5.78億元,同比分別增長(zhǎng)4.52%、77.88%,扣非凈利潤(rùn)為5.16億元,同比增長(zhǎng)42.07%。
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