截至今年一季度末，華誼兄弟資產總計106.30億元，負債合計68.57億元，資產負債率高達64.51%。且該公司已連續(xù)三年虧損，虧損總額高達61億元

一年時間過去，經過三次修訂預案以及三輪來自深圳證券交易所的審核后，華誼兄弟仍未獲得當初引發(fā)市場廣泛關注的23億元“救命錢”。

近日，華誼兄弟公告表示“根據公司發(fā)展的實際情況與實際需要”，將中止定增不超過三個月。事實上，該公司定增能否通過深交所審核，并獲得證監(jiān)會作出同意注冊的決定尚存不確定性。

將時鐘撥回一年前。2020年4月29日，已連續(xù)兩年巨虧的華誼兄弟一口氣發(fā)布53條公告，其中最引人注目的是一份規(guī)模近23億元的定增預案——其將以2.78元/股價格非公開發(fā)行8.23億股，計劃募資不超過22.9億元，發(fā)行對象包括阿里影業(yè)、騰訊計算機、陽光人壽、豫園股份等9家公司，募集資金扣除發(fā)行費用后將全部用于補充公司流動資金及償還借款。

而截至今年一季度末，華誼兄弟擁有貨幣資金8.52億元，短期借款16.85億元，一年內到期的非流動負債0.96億元，資產總計106.30億元，負債合計68.57億元，資產負債率高達64.51%，整體來看，該公司貨幣資金難以覆蓋短期債務，償債壓力高企。如今定增暫時中止，對華誼兄弟而言顯然并不是好消息。

2020年，影視行業(yè)成為受疫情影響的重災區(qū)。華誼兄弟2020年年報亦顯示，全年實現營業(yè)收入15億元，較上年同期減少33.14%(調整后);歸母凈利潤為-10.48億元，虧損額進一步增長73.65%(調整后)，華誼兄弟已連虧三年。

今年一季度，華誼兄弟實現營業(yè)收入3.97億元，同比增長73.57%;實現歸母凈利潤2.35億元，上年同期為凈虧損1.43億元，同比扭虧為盈。但財報數據顯示，華誼兄弟盈利主要來源于非經常性損益，一季度其扣非歸母凈利潤為-0.71億元，仍是虧損狀態(tài)。

《投資時報》研究員就公司業(yè)績等問題向華誼兄弟發(fā)送溝通提綱，截至發(fā)稿尚未收到回復。

定增審核中止

5月12日晚間，華誼兄弟發(fā)布了兩份公告。其中一份顯示，“根據公司發(fā)展的實際情況與實際需要”，華誼兄弟于5月11日向深交所提交了定增中止審核的申請，申請中止時間不超過三個月，并在同日收到深交所同意中止審核的回復。該公司表示，“正在積極推進本次發(fā)行相關事項的處理，待相關工作完成后，公司將及時向深交所申請恢復審核。”

華誼兄弟此次申請中止的定增項目發(fā)起于一年前。2020年4月29日，在發(fā)布2019年年報和2020年一季報的同時，華誼兄弟發(fā)布了一份定增預案，該公司決定以2.78元/股價格非公開發(fā)行8.24億股，計劃募資不超過22.90億元，發(fā)行對象為阿里影業(yè)、騰訊計算機、陽光人壽、象山大成天下、豫園股份、名赫集團、信泰人壽、三立經控、山東經達等9家公司，募集的資金扣除發(fā)行費用后將全部用于補充流動資金及償還借款。不過在隨后召開的年度股東大會上，陽光人壽參與華誼兄弟此次定增和戰(zhàn)略合作的兩項決議被否，退出了此次募資。

一年多時間過去，華誼兄弟的上述定增預案分別于2020年7月、12月以及今年3月經過三次修訂，內容也出現了諸多變化。

《向特定對象發(fā)行股票預案(三次修訂稿)》顯示，此次定增的發(fā)行對象已無上述8家公司，最終發(fā)行對象將按照證監(jiān)會及深交所的相關規(guī)定，根據競價結果與保薦機構(主承銷商)協商確定;發(fā)行價格修訂為按照相關規(guī)定以競價方式確定;發(fā)行數量增加至不超過8.34億股;募資總額下調至不超過22.43億元;資金用途也修訂為扣除發(fā)行費用后全部用于影視劇項目(15.70億元)和補充流動資金(6.73億元)。

除了三次修訂，華誼兄弟的定增項目還在今年1月、3月和4月經歷了三次深交所上市審核中心的審核，并收到三份審核問詢函，足以得見此次定增的一波三折。而此次定增能否最終通過審核仍是未知數。

與定增預案進展緩慢屢次修改相對的是，對于華誼兄弟而言，這筆原本來自9家公司，總額近23億元的投資堪稱“救命錢”。

既往財報顯示，華誼兄弟2018年和2019年分別實現歸母凈利潤-10.93億元和-39.60億元，僅僅兩年就合計虧損50.53億元。而華誼兄弟為2009年登陸創(chuàng)業(yè)板上市，2009年—2017年，該公司累計實現歸母凈利潤48.55億元，也即華誼兄弟僅用兩年時間就虧掉了過去9年的歸母凈利潤總和。

華誼兄弟2020年年報顯示，該公司全年實現營業(yè)收入15.00億元，同比減少33.14%;實現歸母凈利潤-10.48億元，虧損同比進一步增長73.65%(調整后)。至此，華誼兄弟已連續(xù)三年虧損，虧損總額高達61.01億元。

根據此前規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板股票如果連續(xù)三年虧損就會直接退市，不過在退市新規(guī)規(guī)定下，華誼兄弟暫時躲過“暫停上市”狀況。

償債壓力高企

《投資時報》研究員注意到，即便上述定增最終能獲得有關部門通過，以目前華誼兄弟財務狀況看，這筆資金或許只能解燃眉之急，無法從根本上解決該公司的資金缺口問題。

2021年一季報顯示，華誼兄弟一季度實現營業(yè)收入3.97億元，同比增長73.57%;實現歸母凈利潤2.35億元，上年同期為凈虧損1.43億元，同比扭虧為盈?！锻顿Y時報》研究員注意到，此次盈利也是華誼兄弟自2018年第四季度起，在近10個季度內實現的首次盈利。

收入構成方面，華誼兄弟一季度實現主營業(yè)務收入3.94億元，同比增長74.97%。其中影視娛樂業(yè)務實現收入3.73億元，同比增長75.84%，是公司的主要收入來源，占比高達94.11%。此外品牌授權及適應娛樂和互聯網娛樂分別實現收入1654.91萬元和428.83萬元，同比增長175.70%和-37.17%。

電影方面，報告期內，華誼兄弟有三部電影上映，分別是元旦跨期電影《溫暖的抱抱》以及春節(jié)檔的《侍神令》和《你好，李煥英》。

其中，《溫暖的抱抱》累計實現票房約8.64億元，但燈塔專業(yè)版數據顯示，華誼兄弟是排名第二的出品方，能獲得的收益有限;《侍神令》則累計實現票房約2.74億元，與春節(jié)期間78.22億元全國票房相比占比較低。

至于《你好，李煥英》，雖然該部影片作為票房黑馬累計實現54.14億元的票房，不過據此前華誼兄弟發(fā)布的票房公告顯示，在影片票房達27.25億元時，該公司能獲得的營收在860萬元—1031萬元，也即華誼兄弟最終能從中獲得的總收入僅為1720萬元—2062萬元。

財報數據顯示，華誼兄弟一季度利潤主要來源于非經常性損益，包括長期股權投資及金融資產的處置損益，以及因股價變動引起的金融資產公允價值變動損益?？鄢墙洺Ｐ該p益后，該公司實現扣非歸母凈利潤-0.71億元，仍是虧損狀態(tài)，不過較上年同期1.14億元的虧損縮窄37.88%。

報告期內，華誼兄弟完成了對華誼騰訊娛樂有限公司部分股權的處置，產生投資收益1.24億元;處置TencentMusicEntertainmentGroup(騰訊音樂)、MaoyanEntertainment(貓眼娛樂)等金融資產產生收益2241.99萬元;根據股價變動對參投公司華誼騰訊娛樂有限公司、GuruOnline(Holdings)Limited(超凡網絡)等的公允價值變動確認收益2.06億元。

截至今年一季度末，華誼兄弟擁有貨幣資金8.52億元，短期借款16.85億元，一年內到期的非流動負債0.96億元，短期有息負債合計17.80億元。該公司現有貨幣資金不能覆蓋短期負債，而即便上述定增募資到賬，也難以覆蓋公司現有長短期債務。

實控人被限制消費

此外，華誼兄弟發(fā)布的另一份公告顯示，王忠軍、王忠磊及其控制的華誼兄弟(天津)投資有限公司(下稱華誼天津)已與中國民生信托有限公司簽署和解協議并向法院提交備案，前者承諾將按雙方約定的還款計劃向后者支付款項，并且增加提供增信措施。

據此前公告顯示，王忠軍、王忠磊及其控制的華誼天津被法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標的為3.04億元。華誼兄弟表示，“該款項源于實控人的個人投資事項，與上市公司不產生關聯”，“目前實控人正在與相關方溝通協商解決方案，截至公告披露日，實控人不存在所持上市公司股份被司法凍結的情形。”

企查查信息顯示，華誼天津成立于2016年7月，注冊資本為1億元，該公司法定代表人為王忠軍，股東為王忠軍和王忠磊，二者分別持股70%和30%。

而五一假期之前的4月27日，王忠軍被曝限制消費，關聯案件為謝國良與華誼影城(蘇州)有限公司(下稱華誼蘇州)、蘇州工業(yè)園區(qū)魯代古建筑有限公司等相關建設工程分包合同糾紛，涉及執(zhí)行金額23.53萬元。因華誼蘇州未按執(zhí)行通知書指定的期間履行給付義務，華誼蘇州和公司法人王忠軍被采取限制消費措施。

對此華誼兄弟表示，相關公司不存在有能力但拒不履行的情形，是由雙方信息溝通不充分不及時而產生的誤解。目前問題已消除，消費限制令解除中。

盡管如此，王忠軍和王忠磊目前仍存在高比例質押公司股權的情況。截至4月13日，王忠軍和王忠磊合計持有7.06億股華誼兄弟股份，合計持有25.41%的公司股份，兩人累計質押股份占兩人合計所持股份的99.37%，占公司總股本的25.25%。

值得注意的是，未來半年，王忠軍和王忠磊到期的質押股份占其所持股份的33.71%，占公司總股本的8.56%，對應融資余額為4.28億元;未來一年，則分別為92.01%、23.38%和10.87億元。

不過華誼兄弟表示王忠軍和王忠磊的還款來源于自有及自籌資金，具有相應的償付能力，質押的股份目前不存在平倉風險。

截至5月14日收盤，華誼兄弟報收于3.71元/股，總市值103億元。

關鍵詞： 華誼兄弟 實控人 限制消費 虧損