截至今年一季度末，華誼兄弟資產(chǎn)總計(jì)106.30億元，負(fù)債合計(jì)68.57億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)64.51%。且該公司已連續(xù)三年虧損，虧損總額高達(dá)61億元

一年時(shí)間過去，經(jīng)過三次修訂預(yù)案以及三輪來自深圳證券交易所的審核后，華誼兄弟仍未獲得當(dāng)初引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注的23億元“救命錢”。

近日，華誼兄弟公告表示“根據(jù)公司發(fā)展的實(shí)際情況與實(shí)際需要”，將中止定增不超過三個(gè)月。事實(shí)上，該公司定增能否通過深交所審核，并獲得證監(jiān)會(huì)作出同意注冊(cè)的決定尚存不確定性。

將時(shí)鐘撥回一年前。2020年4月29日，已連續(xù)兩年巨虧的華誼兄弟一口氣發(fā)布53條公告，其中最引人注目的是一份規(guī)模近23億元的定增預(yù)案——其將以2.78元/股價(jià)格非公開發(fā)行8.23億股，計(jì)劃募資不超過22.9億元，發(fā)行對(duì)象包括阿里影業(yè)、騰訊計(jì)算機(jī)、陽光人壽、豫園股份等9家公司，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金及償還借款。

而截至今年一季度末，華誼兄弟擁有貨幣資金8.52億元，短期借款16.85億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債0.96億元，資產(chǎn)總計(jì)106.30億元，負(fù)債合計(jì)68.57億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)64.51%，整體來看，該公司貨幣資金難以覆蓋短期債務(wù)，償債壓力高企。如今定增暫時(shí)中止，對(duì)華誼兄弟而言顯然并不是好消息。

2020年，影視行業(yè)成為受疫情影響的重災(zāi)區(qū)。華誼兄弟2020年年報(bào)亦顯示，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15億元，較上年同期減少33.14%(調(diào)整后);歸母凈利潤(rùn)為-10.48億元，虧損額進(jìn)一步增長(zhǎng)73.65%(調(diào)整后)，華誼兄弟已連虧三年。

今年一季度，華誼兄弟實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.97億元，同比增長(zhǎng)73.57%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.35億元，上年同期為凈虧損1.43億元，同比扭虧為盈。但財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，華誼兄弟盈利主要來源于非經(jīng)常性損益，一季度其扣非歸母凈利潤(rùn)為-0.71億元，仍是虧損狀態(tài)。

《投資時(shí)報(bào)》研究員就公司業(yè)績(jī)等問題向華誼兄弟發(fā)送溝通提綱，截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

定增審核中止

5月12日晚間，華誼兄弟發(fā)布了兩份公告。其中一份顯示，“根據(jù)公司發(fā)展的實(shí)際情況與實(shí)際需要”，華誼兄弟于5月11日向深交所提交了定增中止審核的申請(qǐng)，申請(qǐng)中止時(shí)間不超過三個(gè)月，并在同日收到深交所同意中止審核的回復(fù)。該公司表示，“正在積極推進(jìn)本次發(fā)行相關(guān)事項(xiàng)的處理，待相關(guān)工作完成后，公司將及時(shí)向深交所申請(qǐng)恢復(fù)審核。”

華誼兄弟此次申請(qǐng)中止的定增項(xiàng)目發(fā)起于一年前。2020年4月29日，在發(fā)布2019年年報(bào)和2020年一季報(bào)的同時(shí)，華誼兄弟發(fā)布了一份定增預(yù)案，該公司決定以2.78元/股價(jià)格非公開發(fā)行8.24億股，計(jì)劃募資不超過22.90億元，發(fā)行對(duì)象為阿里影業(yè)、騰訊計(jì)算機(jī)、陽光人壽、象山大成天下、豫園股份、名赫集團(tuán)、信泰人壽、三立經(jīng)控、山東經(jīng)達(dá)等9家公司，募集的資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還借款。不過在隨后召開的年度股東大會(huì)上，陽光人壽參與華誼兄弟此次定增和戰(zhàn)略合作的兩項(xiàng)決議被否，退出了此次募資。

一年多時(shí)間過去，華誼兄弟的上述定增預(yù)案分別于2020年7月、12月以及今年3月經(jīng)過三次修訂，內(nèi)容也出現(xiàn)了諸多變化。

《向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案(三次修訂稿)》顯示，此次定增的發(fā)行對(duì)象已無上述8家公司，最終發(fā)行對(duì)象將按照證監(jiān)會(huì)及深交所的相關(guān)規(guī)定，根據(jù)競(jìng)價(jià)結(jié)果與保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)協(xié)商確定;發(fā)行價(jià)格修訂為按照相關(guān)規(guī)定以競(jìng)價(jià)方式確定;發(fā)行數(shù)量增加至不超過8.34億股;募資總額下調(diào)至不超過22.43億元;資金用途也修訂為扣除發(fā)行費(fèi)用后全部用于影視劇項(xiàng)目(15.70億元)和補(bǔ)充流動(dòng)資金(6.73億元)。

除了三次修訂，華誼兄弟的定增項(xiàng)目還在今年1月、3月和4月經(jīng)歷了三次深交所上市審核中心的審核，并收到三份審核問詢函，足以得見此次定增的一波三折。而此次定增能否最終通過審核仍是未知數(shù)。

與定增預(yù)案進(jìn)展緩慢屢次修改相對(duì)的是，對(duì)于華誼兄弟而言，這筆原本來自9家公司，總額近23億元的投資堪稱“救命錢”。

既往財(cái)報(bào)顯示，華誼兄弟2018年和2019年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-10.93億元和-39.60億元，僅僅兩年就合計(jì)虧損50.53億元。而華誼兄弟為2009年登陸創(chuàng)業(yè)板上市，2009年—2017年，該公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)48.55億元，也即華誼兄弟僅用兩年時(shí)間就虧掉了過去9年的歸母凈利潤(rùn)總和。

華誼兄弟2020年年報(bào)顯示，該公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.00億元，同比減少33.14%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-10.48億元，虧損同比進(jìn)一步增長(zhǎng)73.65%(調(diào)整后)。至此，華誼兄弟已連續(xù)三年虧損，虧損總額高達(dá)61.01億元。

根據(jù)此前規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板股票如果連續(xù)三年虧損就會(huì)直接退市，不過在退市新規(guī)規(guī)定下，華誼兄弟暫時(shí)躲過“暫停上市”狀況。

償債壓力高企

《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，即便上述定增最終能獲得有關(guān)部門通過，以目前華誼兄弟財(cái)務(wù)狀況看，這筆資金或許只能解燃眉之急，無法從根本上解決該公司的資金缺口問題。

2021年一季報(bào)顯示，華誼兄弟一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.97億元，同比增長(zhǎng)73.57%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.35億元，上年同期為凈虧損1.43億元，同比扭虧為盈。《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，此次盈利也是華誼兄弟自2018年第四季度起，在近10個(gè)季度內(nèi)實(shí)現(xiàn)的首次盈利。

收入構(gòu)成方面，華誼兄弟一季度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3.94億元，同比增長(zhǎng)74.97%。其中影視娛樂業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.73億元，同比增長(zhǎng)75.84%，是公司的主要收入來源，占比高達(dá)94.11%。此外品牌授權(quán)及適應(yīng)娛樂和互聯(lián)網(wǎng)娛樂分別實(shí)現(xiàn)收入1654.91萬元和428.83萬元，同比增長(zhǎng)175.70%和-37.17%。

電影方面，報(bào)告期內(nèi)，華誼兄弟有三部電影上映，分別是元旦跨期電影《溫暖的抱抱》以及春節(jié)檔的《侍神令》和《你好，李煥英》。

其中，《溫暖的抱抱》累計(jì)實(shí)現(xiàn)票房約8.64億元，但燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，華誼兄弟是排名第二的出品方，能獲得的收益有限;《侍神令》則累計(jì)實(shí)現(xiàn)票房約2.74億元，與春節(jié)期間78.22億元全國(guó)票房相比占比較低。

至于《你好，李煥英》，雖然該部影片作為票房黑馬累計(jì)實(shí)現(xiàn)54.14億元的票房，不過據(jù)此前華誼兄弟發(fā)布的票房公告顯示，在影片票房達(dá)27.25億元時(shí)，該公司能獲得的營(yíng)收在860萬元—1031萬元，也即華誼兄弟最終能從中獲得的總收入僅為1720萬元—2062萬元。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，華誼兄弟一季度利潤(rùn)主要來源于非經(jīng)常性損益，包括長(zhǎng)期股權(quán)投資及金融資產(chǎn)的處置損益，以及因股價(jià)變動(dòng)引起的金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益?？鄢墙?jīng)常性損益后，該公司實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)-0.71億元，仍是虧損狀態(tài)，不過較上年同期1.14億元的虧損縮窄37.88%。

報(bào)告期內(nèi)，華誼兄弟完成了對(duì)華誼騰訊娛樂有限公司部分股權(quán)的處置，產(chǎn)生投資收益1.24億元;處置TencentMusicEntertainmentGroup(騰訊音樂)、MaoyanEntertainment(貓眼娛樂)等金融資產(chǎn)產(chǎn)生收益2241.99萬元;根據(jù)股價(jià)變動(dòng)對(duì)參投公司華誼騰訊娛樂有限公司、GuruOnline(Holdings)Limited(超凡網(wǎng)絡(luò))等的公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)收益2.06億元。

截至今年一季度末，華誼兄弟擁有貨幣資金8.52億元，短期借款16.85億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債0.96億元，短期有息負(fù)債合計(jì)17.80億元。該公司現(xiàn)有貨幣資金不能覆蓋短期負(fù)債，而即便上述定增募資到賬，也難以覆蓋公司現(xiàn)有長(zhǎng)短期債務(wù)。

實(shí)控人被限制消費(fèi)

此外，華誼兄弟發(fā)布的另一份公告顯示，王忠軍、王忠磊及其控制的華誼兄弟(天津)投資有限公司(下稱華誼天津)已與中國(guó)民生信托有限公司簽署和解協(xié)議并向法院提交備案，前者承諾將按雙方約定的還款計(jì)劃向后者支付款項(xiàng)，并且增加提供增信措施。

據(jù)此前公告顯示，王忠軍、王忠磊及其控制的華誼天津被法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的為3.04億元。華誼兄弟表示，“該款項(xiàng)源于實(shí)控人的個(gè)人投資事項(xiàng)，與上市公司不產(chǎn)生關(guān)聯(lián)”，“目前實(shí)控人正在與相關(guān)方溝通協(xié)商解決方案，截至公告披露日，實(shí)控人不存在所持上市公司股份被司法凍結(jié)的情形。”

企查查信息顯示，華誼天津成立于2016年7月，注冊(cè)資本為1億元，該公司法定代表人為王忠軍，股東為王忠軍和王忠磊，二者分別持股70%和30%。

而五一假期之前的4月27日，王忠軍被曝限制消費(fèi)，關(guān)聯(lián)案件為謝國(guó)良與華誼影城(蘇州)有限公司(下稱華誼蘇州)、蘇州工業(yè)園區(qū)魯代古建筑有限公司等相關(guān)建設(shè)工程分包合同糾紛，涉及執(zhí)行金額23.53萬元。因華誼蘇州未按執(zhí)行通知書指定的期間履行給付義務(wù)，華誼蘇州和公司法人王忠軍被采取限制消費(fèi)措施。

對(duì)此華誼兄弟表示，相關(guān)公司不存在有能力但拒不履行的情形，是由雙方信息溝通不充分不及時(shí)而產(chǎn)生的誤解。目前問題已消除，消費(fèi)限制令解除中。

盡管如此，王忠軍和王忠磊目前仍存在高比例質(zhì)押公司股權(quán)的情況。截至4月13日，王忠軍和王忠磊合計(jì)持有7.06億股華誼兄弟股份，合計(jì)持有25.41%的公司股份，兩人累計(jì)質(zhì)押股份占兩人合計(jì)所持股份的99.37%，占公司總股本的25.25%。

值得注意的是，未來半年，王忠軍和王忠磊到期的質(zhì)押股份占其所持股份的33.71%，占公司總股本的8.56%，對(duì)應(yīng)融資余額為4.28億元;未來一年，則分別為92.01%、23.38%和10.87億元。

不過華誼兄弟表示王忠軍和王忠磊的還款來源于自有及自籌資金，具有相應(yīng)的償付能力，質(zhì)押的股份目前不存在平倉風(fēng)險(xiǎn)。

截至5月14日收盤，華誼兄弟報(bào)收于3.71元/股，總市值103億元。

關(guān)鍵詞： 華誼兄弟 實(shí)控人 限制消費(fèi) 虧損