大唐集團(tuán):4月份銷售力度明顯加大 環(huán)比猛增84.84%
5月3日,大唐集團(tuán)控股有限公司(以下簡稱“大唐集團(tuán)”;02117.HK)發(fā)布了2021年前4月的銷售簡報。
根據(jù)銷售簡報,2021年4月,大唐集團(tuán)實現(xiàn)合約銷售金額為人民幣49.98億元,銷售面積為48.63萬平方米,平均銷售價格為每平方米人民幣10277元。
對比2021年3月僅27.04億元的銷售金額,大唐集團(tuán)4月份環(huán)比猛增84.84%,銷售力度明顯加大。但是,相較于公司曾于2019年確立的當(dāng)年實現(xiàn)500億元、3年突破1000億元、進(jìn)入全國房企50強(qiáng)的升級銷售目標(biāo),大唐集團(tuán)如今的銷售情況與其規(guī)模擴(kuò)張的勃勃雄心,兩者之間或許還有不小的距離。
千億銷售規(guī)模“野心”
大唐集團(tuán)官網(wǎng)信息顯示,大唐集團(tuán)是中國物業(yè)開發(fā)商,專注于在選定經(jīng)濟(jì)區(qū)域開發(fā)住宅及商業(yè)物業(yè)。2020年,按綜合實力計,公司獲中國房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)協(xié)會及中國房地產(chǎn)測評中心評定為中國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)500強(qiáng)第88名。
深耕地產(chǎn)行業(yè)約30余年,大唐集團(tuán)三度闖關(guān)港股IPO,一波三折后終于在2020年12月11日于港交所上市。成功謀得上市的大唐集團(tuán),也從未間斷對規(guī)??焖贁U(kuò)張的渴望。
公開信息顯示,大唐集團(tuán)于2017年實現(xiàn)銷售額突破百億,2018年大唐地產(chǎn)便提出“3年沖刺500億”的目標(biāo),后又于2019年升級銷售目標(biāo)為“2019年500億,3年1000億+,進(jìn)入全國房企50強(qiáng)。”
但令人疑惑的是,無論是在招股書中,還是在上市后的首份年報以及2020年全年業(yè)績報告中,大唐集團(tuán)與其他大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)不同,均未披露年度銷售額數(shù)據(jù)。不過根據(jù)第三方數(shù)據(jù),也能對大唐地產(chǎn)的銷售情況窺見一二。5年內(nèi)翻10倍的銷售目標(biāo),對于大唐集團(tuán)而言或許并非易事。
根據(jù)克而瑞披露的數(shù)據(jù),大唐地產(chǎn)2016年至2019年的全口徑銷售金額由86.1億元增至339.5億元,復(fù)合年增長率為40.92%。以此來看,2019年500億銷售目標(biāo)并未實現(xiàn)。
而在2020年,根據(jù)克而瑞披露數(shù)據(jù),大唐集團(tuán)2020年實現(xiàn)全口徑銷售額445.1億元,在行業(yè)排名73位;根據(jù)觀點指數(shù)披露數(shù)據(jù),大唐集團(tuán)全年銷售額為436.9億元,位列57;根據(jù)中指研究院披露數(shù)據(jù),大唐集團(tuán)全年銷售額415.0億元,位列75;根據(jù)億翰智庫榜單數(shù)據(jù),大唐集團(tuán)全年銷售430.0億元,位列69位。
由這些第三方研究機(jī)構(gòu)公開數(shù)據(jù)來看,大唐集團(tuán)的銷售業(yè)績雖有所出入,但是其2020年銷售業(yè)績均未達(dá)到500億元。這意味著即使是在2020年,大唐集團(tuán)仍未完成其2019年500億元的銷售目標(biāo)。
根據(jù)今年5月3日公布的銷售簡報,2021年1至4月,大唐集團(tuán)累計實現(xiàn)合約銷售金額為人民幣143.50億元,銷售面積為139.42萬平方米。2021年已過去三分之一,大唐集團(tuán)欲達(dá)目標(biāo),恐需要繼續(xù)加大銷售力度。
根據(jù)2020年年報,截至2020年12月末,大唐集團(tuán)共擁有123個處于不同開發(fā)階段的地產(chǎn)項目,土地儲備2044萬平方米。為實現(xiàn)未來1000億的銷售額目標(biāo),大唐集團(tuán)還需充足的資金支持來增加土地儲備與高周轉(zhuǎn)。
腳踩“三道紅線”之一
大唐集團(tuán)的營收主要來源于銷售物業(yè)、提供建筑服務(wù)、租金收入和酒店服務(wù),其中,銷售物業(yè)占比最高,根據(jù)2020年年報數(shù)據(jù),2020年大唐集團(tuán)銷售物業(yè)收入為101.09億元,在總營收中占比95.5%。
大唐集團(tuán)多年來追求規(guī)模擴(kuò)張,于2020年才突破百億營收。2020年年報顯示,大唐地產(chǎn)在2020年實現(xiàn)營業(yè)收入105.88億元,同比增長30.6%;實現(xiàn)凈利潤約9.5億元,同比增長51.4%。
對于大唐集團(tuán)而言,2020年超400億元的銷售額與剛破百億的營收存在明顯的剪刀差,這主要是因為大唐集團(tuán)旗下項目大多是與其他企業(yè)合作開發(fā)。
這種合作開發(fā)模式也使得大唐集團(tuán)的歸屬母公司凈利潤僅有微增,少數(shù)股東權(quán)益增長較快。2020年年報顯示,大唐集團(tuán)的歸屬母公司凈利潤約7.15億元,增加了0.05億元,同比僅增長0.7%;少數(shù)股東損益由-0.83億元增至2.35億元,增加3.18億元,同比增長235%。
大唐集團(tuán)執(zhí)行董事、總裁郝勝春曾在媒體訪談中表示:“我們到一個新的地方會選擇合作模式進(jìn)入,控制權(quán)益比、控制風(fēng)險,等團(tuán)隊成熟之后,權(quán)益就慢慢上來了。”
不過值得注意的是,大唐集團(tuán)的盈利能力也出現(xiàn)下降。數(shù)據(jù)顯示,2018年至2020年,大唐集團(tuán)的毛利率分別為27.8%、27%、25.5%,逐年下降。關(guān)于2020年毛利率下降原因,大唐集團(tuán)在年報中解釋,“系2019年公司交付了幾個較高毛利率的物業(yè)項目。”
據(jù)《投資者網(wǎng)》研究,2020年港股內(nèi)房企業(yè)的毛利率均值為27.8%,其中,銷售毛利率十強(qiáng)均值達(dá)到46.87%。由此來看,大唐集團(tuán)2020年的毛利率25.5%低于港股內(nèi)房企業(yè)毛利率均值。
對于以擴(kuò)張為主旋律的大唐集團(tuán)而言,一方面既想要企業(yè)高速成長,而另一方面還需在“三道紅線”等政策監(jiān)管之下持續(xù)優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)。
2020年年報數(shù)據(jù)顯示,截至2020年12月31日,大唐集團(tuán)擁有現(xiàn)金及銀行結(jié)余約為56.6億元;負(fù)債總額升至393.33億元,同比增加16%,其中有息負(fù)債總額103億元;流動負(fù)債303.3億元,同比增加11%,其中一年內(nèi)到期的銀行及其他借款增加16%至26.7億元,大唐集團(tuán)的債務(wù)仍在持續(xù)攀升。
而截至2020年末,大唐集團(tuán)凈負(fù)債率同比下降60.5個百分點至58.7%,現(xiàn)金短債比為1.3,已達(dá)標(biāo)監(jiān)管要求;但同期剔除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負(fù)債率77.7%,超出監(jiān)管要求,踩中“三道紅線”之一。
值得一提的是,大唐集團(tuán)在凈負(fù)債率財務(wù)指標(biāo)優(yōu)化方面成效較為顯著。根據(jù)其招股書披露,2017年至2019年的凈負(fù)債率分別為1087.9%、408.8%和119.2%,在上市前的2020年上半年,其凈負(fù)債率依然高達(dá)128.5%。根據(jù)其招股書,面對高負(fù)債壓頂,大唐集團(tuán)主要通過股東注資輸血來突擊改善債務(wù)狀況。從長期來看,公司能否繼續(xù)改善財務(wù)杠桿結(jié)構(gòu)仍有待觀察。
億翰智庫分析表示:“在‘三道紅線’政策主導(dǎo)下,房企也會朝著這一方向努力,將優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)作為企業(yè)長期化的工作推進(jìn),盡管現(xiàn)在處于試點階段,更長期來看,全行業(yè)普遍推廣也是時間問題,這就必然會減緩行業(yè)增速。”
過去,房地產(chǎn)企業(yè)的高速成長與高杠桿、高負(fù)債的發(fā)展模式密不可分。如今,“三道紅線”等政策對行業(yè)的監(jiān)管,不斷指引企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展,弱化企業(yè)對高杠桿的依賴。在這種情況下,大唐集團(tuán)如何把握規(guī)??焖贁U(kuò)張與改善財務(wù)杠桿之間的平衡問題,也是其發(fā)展過程中亟待解決的問題。
《投資者網(wǎng)》就本文相關(guān)內(nèi)容聯(lián)系大唐集團(tuán),但一直未收到回復(fù)。
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