近期，隨著上市公司和新三板掛牌公司年報(bào)逐漸進(jìn)入尾聲。在繼永安、混沌天成、渤海、海通、金元五家期貨公司之后，作為新三板掛牌的首家期貨公司，創(chuàng)元期貨也終于披露了2002年年報(bào)。年報(bào)顯示，創(chuàng)元期貨2020年?duì)I收凈利雙雙實(shí)現(xiàn)豐收，但背后也存在著不小的問(wèn)題，下面讓我們一起來(lái)看看具體成色如何。

凈利同比大漲超一半各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)正常

公開(kāi)資料顯示，創(chuàng)元期貨成立于1995年，是國(guó)內(nèi)最早從事專(zhuān)業(yè)期貨業(yè)務(wù)的公司之一，是行業(yè)首家掛牌新三板的期貨公司(股票代碼832280)。公司現(xiàn)注冊(cè)資本人民幣5億元，目前下設(shè)分支機(jī)構(gòu)19家，子公司1家。主營(yíng)業(yè)務(wù)為期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)四項(xiàng)。

據(jù)年報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)，創(chuàng)元期貨實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.19億元，同比增長(zhǎng)137.61%;實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)3842.19萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)56.3%。截至報(bào)告期末，創(chuàng)元期貨總資產(chǎn)50.22億元，凈資產(chǎn)8.99億元，每股凈資產(chǎn)1.8元，基本每股收益0.08元。

從各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)來(lái)看，創(chuàng)元期貨凈資本5.1億元，同比下降31.13%，風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備總額1.08億元，同比增長(zhǎng)80.69%;凈資本與風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備總額的比例472.00%;凈資本與凈資產(chǎn)的比例58.00%;流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例(扣除客戶(hù)權(quán)益)636.00%;負(fù)債與凈資產(chǎn)的比例(扣除客戶(hù)權(quán)益)11.00%，均符合證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)管理辦法》要求。

對(duì)比行業(yè)來(lái)看，2020年，受新冠肺炎疫情影響，金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇，企業(yè)避險(xiǎn)需求上升，期貨市場(chǎng)客戶(hù)保證金規(guī)模和成交量創(chuàng)歷史新高。中期協(xié)公布數(shù)據(jù)顯示，以單邊計(jì)算，2020年，中國(guó)期貨市場(chǎng)成交量和成交額分別為61.53億手和437.53萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)55.29%和50.56%，成交額增幅位于歷史第三。在此背景下，截至2020年年末，期貨公司客戶(hù)權(quán)益共計(jì)8247.24億元，較2019年年末的5070.36億元增長(zhǎng)62.66%。以母公司口徑計(jì)算，2020年1—12月，全國(guó)149家期貨公司未經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)為86.03億元，同比增長(zhǎng)42.20%。從凈利潤(rùn)增速來(lái)看，創(chuàng)元期貨的利潤(rùn)增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了行業(yè)增速。對(duì)比目前已經(jīng)發(fā)布年報(bào)的其它5家新三板期貨公司來(lái)看，創(chuàng)元期貨的凈利潤(rùn)增速也處于中等偏上的水平。

四大主營(yíng)業(yè)務(wù)三項(xiàng)同比下滑經(jīng)營(yíng)偏居一隅

具體從各項(xiàng)收入來(lái)看，創(chuàng)元期貨的營(yíng)業(yè)收入由手續(xù)費(fèi)凈收入、利息凈收入、投資收益及其他業(yè)務(wù)收入等構(gòu)成，手續(xù)費(fèi)凈收入由經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入、資管業(yè)務(wù)收入、投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)收入組成。

據(jù)年報(bào)披露，2020年，除風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)以外，創(chuàng)元期貨其它三大主營(yíng)業(yè)務(wù)收入全部大幅下滑，投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)更是未開(kāi)展分毫。報(bào)告期內(nèi)，創(chuàng)元期貨實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)凈收入19,691.75萬(wàn)元，同比下降33.40%;其中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入1.92億元，同比下降33.58%;資管業(yè)務(wù)收入455.85萬(wàn)元，同比下降9.44%;投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)收入0元，同比下降100%;利息凈收入3,355.44萬(wàn)元，同比下降1.59%;投資收益-2,662.77萬(wàn)元，同比下降216.46%;公允價(jià)值變動(dòng)收益38,26.53萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)88.98%;其他業(yè)務(wù)收入346,946.99萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)184.02%;其中風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)收入34.55億元，同比增長(zhǎng)185%;其他收益789.53萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)261.43%。

對(duì)于各項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收變動(dòng)的原因，創(chuàng)元期貨在年報(bào)中表示，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入下降主要因受疫情影響所致;投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)收入變動(dòng)原因主要系本期無(wú)發(fā)生投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)所致;投資收益下降系本期處置衍生金融工具及以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)取得的投資收益少于上期所致;公允價(jià)值變動(dòng)收益大幅增長(zhǎng)主要系本期交易性金融資產(chǎn)以公允價(jià)值計(jì)量增加所致;其他業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)系本期風(fēng)險(xiǎn)子公司增加商品銷(xiāo)售收入所致;其他收益增長(zhǎng)則因本期收到政府補(bǔ)助增加所致。

另外，創(chuàng)元期貨經(jīng)營(yíng)過(guò)于偏居一隅，集中于福建江蘇地區(qū)。據(jù)年報(bào)顯示，除目前還未展業(yè)的重慶分公司以為，創(chuàng)元期貨共有分支機(jī)構(gòu)18家，其中8家位于總部所在地江蘇省。若江蘇省的市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大不利變化，或者創(chuàng)元期貨在江蘇地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)力出現(xiàn)明顯下降，都可能對(duì)其公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)凈利近半應(yīng)收賬款暴增超50倍

近年來(lái)期貨公司快速發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模激增。中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年2月28日，全國(guó)共有87家期貨公司在協(xié)會(huì)備案設(shè)立90家風(fēng)險(xiǎn)管理子公司，去年共實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)累計(jì)收入超2000億元，較2019年同比增長(zhǎng)17%。但在激增的背后，風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)資本消耗高和毛利率低下兩大隱憂(yōu)也正在逐漸暴露。

某期貨公司副總經(jīng)理在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)曾表示，風(fēng)險(xiǎn)管理等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，對(duì)機(jī)構(gòu)的資本實(shí)力有著更大的要求。而據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年內(nèi)已有7家期貨公司有增資動(dòng)作，其中包含創(chuàng)元期貨。2020年，創(chuàng)元期貨向全資子公司蘇州創(chuàng)元和贏(yíng)資本管理有限公司增資，其注冊(cè)資本由11700萬(wàn)元增加至35000萬(wàn)元。

通過(guò)年報(bào)可以得知，2020年創(chuàng)元期貨風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)收入34.55億元，同比增長(zhǎng)185%;占營(yíng)收的92.9%，為公司的主要收入來(lái)源。未來(lái)隨著其風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模的繼續(xù)擴(kuò)大，也必將對(duì)創(chuàng)元期貨及其子公司的資本實(shí)力提出更大的要求。

另外，當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)毛利率較低是大多期貨公司所面臨的主要問(wèn)題，創(chuàng)元期貨也不例外。年報(bào)顯示，其風(fēng)險(xiǎn)管理子公司2020年?duì)I業(yè)收入(單體報(bào)表)345,876.83萬(wàn)元;2020年凈利潤(rùn)(單體報(bào)表)1,670.31萬(wàn)元，占營(yíng)收超90%的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司卻僅貢獻(xiàn)了凈利潤(rùn)的不到一半。

值得注意的是，風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)在給創(chuàng)元期貨創(chuàng)收的同時(shí)，也導(dǎo)致其應(yīng)收賬款暴增。2020年，創(chuàng)元期貨應(yīng)收賬款8356.82萬(wàn)元，同比暴增5,001.84%，對(duì)此，創(chuàng)元期貨在年報(bào)中解釋系其風(fēng)險(xiǎn)子公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大所致。而一旦合作方出現(xiàn)問(wèn)題，創(chuàng)元期貨或存在壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

積極響應(yīng)國(guó)家精準(zhǔn)扶貧號(hào)召

值得一提的是，過(guò)去的一年，創(chuàng)元期貨也積極履行社會(huì)責(zé)任，在扶貧方面的成績(jī)可圈可點(diǎn)。

據(jù)年報(bào)中披露，為積極響應(yīng)國(guó)家精準(zhǔn)扶貧號(hào)召，充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)服務(wù)國(guó)家脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略的作用，2020年創(chuàng)元期貨積極開(kāi)展精準(zhǔn)扶貧和服務(wù)三農(nóng)工作，切實(shí)履行國(guó)有企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)服務(wù)國(guó)家脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略的作用。報(bào)告期內(nèi)，創(chuàng)元期貨深入推進(jìn)上海期貨交易所倡議的期貨行業(yè)“一司一村”精準(zhǔn)助力脫貧攻堅(jiān)幫扶行動(dòng)，繼續(xù)幫扶安徽省太湖縣，對(duì)彌陀鎮(zhèn)安樂(lè)村無(wú)償捐贈(zèng)10萬(wàn)元，用于實(shí)施大棚西瓜種植項(xiàng)目，帶動(dòng)當(dāng)?shù)刎毨?hù)脫貧增收;聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)管理子公司、保險(xiǎn)公司，充分發(fā)揮自身專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，秦安縣蘋(píng)果“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目和上期所天然橡膠“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目順利結(jié)項(xiàng)，聯(lián)合弘業(yè)期貨、東吳期貨在貴州省赫章縣開(kāi)展雞蛋“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目;在新冠疫情來(lái)臨之際，第一時(shí)間捐款13.56萬(wàn)元(含員工捐款)馳援湖北恩施。此外，創(chuàng)元期貨還通過(guò)消費(fèi)扶貧采購(gòu)貴州省六盤(pán)水市、安徽省太湖縣農(nóng)副產(chǎn)品等。

以成為一流期貨公司為目標(biāo)

展望未來(lái)，創(chuàng)元期貨在年報(bào)中表示，綜合考慮宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、期貨行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及公司自身發(fā)展的實(shí)際情況，公司將以成為一流期貨公司為目標(biāo)，積極順應(yīng)行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)與使命，打造資源要素市場(chǎng)和生產(chǎn)要素市場(chǎng)的投資銀行(商品投行)，不斷強(qiáng)化“一體兩翼”金控平臺(tái)建設(shè)，努力成為為客戶(hù)提供風(fēng)險(xiǎn)管理和財(cái)富管理的金融衍生品服務(wù)商，成為為員工提供施展才華、實(shí)現(xiàn)人生價(jià)值的事業(yè)平臺(tái)，成為為股東提供可持續(xù)回報(bào)的成長(zhǎng)型企業(yè)，成為讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)放心、具備一流美譽(yù)度和社會(huì)責(zé)任感的現(xiàn)代金融企業(yè)。

而四項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)三項(xiàng)業(yè)績(jī)下滑的創(chuàng)元期貨能否實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展，實(shí)現(xiàn)其成為一流期貨公司的目標(biāo)，讓我們拭目以待。

關(guān)鍵詞： 創(chuàng)元期貨