近期，隨著上市公司和新三板掛牌公司年報逐漸進入尾聲。在繼永安、混沌天成、渤海、海通、金元五家期貨公司之后，作為新三板掛牌的首家期貨公司，創(chuàng)元期貨也終于披露了2002年年報。年報顯示，創(chuàng)元期貨2020年營收凈利雙雙實現(xiàn)豐收，但背后也存在著不小的問題，下面讓我們一起來看看具體成色如何。

凈利同比大漲超一半各項風險指標正常

公開資料顯示，創(chuàng)元期貨成立于1995年，是國內(nèi)最早從事專業(yè)期貨業(yè)務(wù)的公司之一，是行業(yè)首家掛牌新三板的期貨公司(股票代碼832280)。公司現(xiàn)注冊資本人民幣5億元，目前下設(shè)分支機構(gòu)19家，子公司1家。主營業(yè)務(wù)為期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)及風險管理業(yè)務(wù)四項。

據(jù)年報披露，報告期內(nèi)，創(chuàng)元期貨實現(xiàn)營收37.19億元，同比增長137.61%;實現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤3842.19萬元，同比增長56.3%。截至報告期末，創(chuàng)元期貨總資產(chǎn)50.22億元，凈資產(chǎn)8.99億元，每股凈資產(chǎn)1.8元，基本每股收益0.08元。

從各項風險指標來看，創(chuàng)元期貨凈資本5.1億元，同比下降31.13%，風險資本準備總額1.08億元，同比增長80.69%;凈資本與風險資本準備總額的比例472.00%;凈資本與凈資產(chǎn)的比例58.00%;流動資產(chǎn)與流動負債的比例(扣除客戶權(quán)益)636.00%;負債與凈資產(chǎn)的比例(扣除客戶權(quán)益)11.00%，均符合證監(jiān)會發(fā)布的《期貨公司風險監(jiān)管指標管理辦法》要求。

對比行業(yè)來看，2020年，受新冠肺炎疫情影響，金融市場波動加劇，企業(yè)避險需求上升，期貨市場客戶保證金規(guī)模和成交量創(chuàng)歷史新高。中期協(xié)公布數(shù)據(jù)顯示，以單邊計算，2020年，中國期貨市場成交量和成交額分別為61.53億手和437.53萬億元，同比分別增長55.29%和50.56%，成交額增幅位于歷史第三。在此背景下，截至2020年年末，期貨公司客戶權(quán)益共計8247.24億元，較2019年年末的5070.36億元增長62.66%。以母公司口徑計算，2020年1—12月，全國149家期貨公司未經(jīng)審計凈利潤為86.03億元，同比增長42.20%。從凈利潤增速來看，創(chuàng)元期貨的利潤增速遠遠超過了行業(yè)增速。對比目前已經(jīng)發(fā)布年報的其它5家新三板期貨公司來看，創(chuàng)元期貨的凈利潤增速也處于中等偏上的水平。

四大主營業(yè)務(wù)三項同比下滑經(jīng)營偏居一隅

具體從各項收入來看，創(chuàng)元期貨的營業(yè)收入由手續(xù)費凈收入、利息凈收入、投資收益及其他業(yè)務(wù)收入等構(gòu)成，手續(xù)費凈收入由經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續(xù)費收入、資管業(yè)務(wù)收入、投資咨詢業(yè)務(wù)收入組成。

據(jù)年報披露，2020年，除風險管理業(yè)務(wù)以外，創(chuàng)元期貨其它三大主營業(yè)務(wù)收入全部大幅下滑，投資咨詢業(yè)務(wù)更是未開展分毫。報告期內(nèi)，創(chuàng)元期貨實現(xiàn)手續(xù)費凈收入19,691.75萬元，同比下降33.40%;其中經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續(xù)費收入1.92億元，同比下降33.58%;資管業(yè)務(wù)收入455.85萬元，同比下降9.44%;投資咨詢業(yè)務(wù)收入0元，同比下降100%;利息凈收入3,355.44萬元，同比下降1.59%;投資收益-2,662.77萬元，同比下降216.46%;公允價值變動收益38,26.53萬元，同比增長88.98%;其他業(yè)務(wù)收入346,946.99萬元，較上年同期增長184.02%;其中風險管理業(yè)務(wù)收入34.55億元，同比增長185%;其他收益789.53萬元，同比增長261.43%。

對于各項業(yè)務(wù)營收變動的原因，創(chuàng)元期貨在年報中表示，經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續(xù)費收入下降主要因受疫情影響所致;投資咨詢業(yè)務(wù)收入變動原因主要系本期無發(fā)生投資咨詢業(yè)務(wù)所致;投資收益下降系本期處置衍生金融工具及以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)取得的投資收益少于上期所致;公允價值變動收益大幅增長主要系本期交易性金融資產(chǎn)以公允價值計量增加所致;其他業(yè)務(wù)收入大幅增長系本期風險子公司增加商品銷售收入所致;其他收益增長則因本期收到政府補助增加所致。

另外，創(chuàng)元期貨經(jīng)營過于偏居一隅，集中于福建江蘇地區(qū)。據(jù)年報顯示，除目前還未展業(yè)的重慶分公司以為，創(chuàng)元期貨共有分支機構(gòu)18家，其中8家位于總部所在地江蘇省。若江蘇省的市場環(huán)境發(fā)生重大不利變化，或者創(chuàng)元期貨在江蘇地區(qū)的競爭力出現(xiàn)明顯下降，都可能對其公司經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

風險管理業(yè)務(wù)貢獻凈利近半應(yīng)收賬款暴增超50倍

近年來期貨公司快速發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，風險管理業(yè)務(wù)規(guī)模激增。中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年2月28日，全國共有87家期貨公司在協(xié)會備案設(shè)立90家風險管理子公司，去年共實現(xiàn)業(yè)務(wù)累計收入超2000億元，較2019年同比增長17%。但在激增的背后，風險管理業(yè)務(wù)資本消耗高和毛利率低下兩大隱憂也正在逐漸暴露。

某期貨公司副總經(jīng)理在接受媒體采訪時曾表示，風險管理等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，對機構(gòu)的資本實力有著更大的要求。而據(jù)不完全統(tǒng)計，2020年內(nèi)已有7家期貨公司有增資動作，其中包含創(chuàng)元期貨。2020年，創(chuàng)元期貨向全資子公司蘇州創(chuàng)元和贏資本管理有限公司增資，其注冊資本由11700萬元增加至35000萬元。

通過年報可以得知，2020年創(chuàng)元期貨風險管理業(yè)務(wù)收入34.55億元，同比增長185%;占營收的92.9%，為公司的主要收入來源。未來隨著其風險管理業(yè)務(wù)規(guī)模的繼續(xù)擴大，也必將對創(chuàng)元期貨及其子公司的資本實力提出更大的要求。

另外，當前風險管理業(yè)務(wù)毛利率較低是大多期貨公司所面臨的主要問題，創(chuàng)元期貨也不例外。年報顯示，其風險管理子公司2020年營業(yè)收入(單體報表)345,876.83萬元;2020年凈利潤(單體報表)1,670.31萬元，占營收超90%的風險管理子公司卻僅貢獻了凈利潤的不到一半。

值得注意的是，風險管理業(yè)務(wù)在給創(chuàng)元期貨創(chuàng)收的同時，也導(dǎo)致其應(yīng)收賬款暴增。2020年，創(chuàng)元期貨應(yīng)收賬款8356.82萬元，同比暴增5,001.84%，對此，創(chuàng)元期貨在年報中解釋系其風險子公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴大所致。而一旦合作方出現(xiàn)問題，創(chuàng)元期貨或存在壞賬風險。

積極響應(yīng)國家精準扶貧號召

值得一提的是，過去的一年，創(chuàng)元期貨也積極履行社會責任，在扶貧方面的成績可圈可點。

據(jù)年報中披露，為積極響應(yīng)國家精準扶貧號召，充分發(fā)揮期貨市場服務(wù)國家脫貧攻堅戰(zhàn)略的作用，2020年創(chuàng)元期貨積極開展精準扶貧和服務(wù)三農(nóng)工作，切實履行國有企業(yè)的社會責任，充分發(fā)揮期貨市場服務(wù)國家脫貧攻堅戰(zhàn)略的作用。報告期內(nèi)，創(chuàng)元期貨深入推進上海期貨交易所倡議的期貨行業(yè)“一司一村”精準助力脫貧攻堅幫扶行動，繼續(xù)幫扶安徽省太湖縣，對彌陀鎮(zhèn)安樂村無償捐贈10萬元，用于實施大棚西瓜種植項目，帶動當?shù)刎毨裘撠氃鍪?聯(lián)合風險管理子公司、保險公司，充分發(fā)揮自身專業(yè)優(yōu)勢，秦安縣蘋果“保險+期貨”項目和上期所天然橡膠“保險+期貨”試點項目順利結(jié)項，聯(lián)合弘業(yè)期貨、東吳期貨在貴州省赫章縣開展雞蛋“保險+期貨”項目;在新冠疫情來臨之際，第一時間捐款13.56萬元(含員工捐款)馳援湖北恩施。此外，創(chuàng)元期貨還通過消費扶貧采購貴州省六盤水市、安徽省太湖縣農(nóng)副產(chǎn)品等。

以成為一流期貨公司為目標

展望未來，創(chuàng)元期貨在年報中表示，綜合考慮宏觀經(jīng)濟形勢、期貨行業(yè)發(fā)展趨勢及公司自身發(fā)展的實際情況，公司將以成為一流期貨公司為目標，積極順應(yīng)行業(yè)發(fā)展的趨勢與使命，打造資源要素市場和生產(chǎn)要素市場的投資銀行(商品投行)，不斷強化“一體兩翼”金控平臺建設(shè)，努力成為為客戶提供風險管理和財富管理的金融衍生品服務(wù)商，成為為員工提供施展才華、實現(xiàn)人生價值的事業(yè)平臺，成為為股東提供可持續(xù)回報的成長型企業(yè)，成為讓監(jiān)管機構(gòu)放心、具備一流美譽度和社會責任感的現(xiàn)代金融企業(yè)。

而四項主營業(yè)務(wù)三項業(yè)績下滑的創(chuàng)元期貨能否實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展，實現(xiàn)其成為一流期貨公司的目標，讓我們拭目以待。

關(guān)鍵詞： 創(chuàng)元期貨