3月30日晚，貴州茅臺(tái)(600519.SH)公布2020年財(cái)報(bào)顯示，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入979.93億元，同比增長(zhǎng)10.29%;其中酒類(lèi)收入948.22億元，同比增長(zhǎng)11.10%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)466.97億元，同比增長(zhǎng)13.33%。

盡管貴州茅臺(tái)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)在持續(xù)增長(zhǎng)，但同比其2019年凈利潤(rùn)增速16.2%、2018年凈利潤(rùn)增速30.4%，茅臺(tái)2020年的凈利潤(rùn)增速放緩。對(duì)此，白酒專(zhuān)家蔡學(xué)飛對(duì)記者表示，茅臺(tái)在2020年初的時(shí)候?yàn)榱朔乐故袌?chǎng)過(guò)熱有意控制了銷(xiāo)量，從而降低了整體增速，另一個(gè)方面是茅臺(tái)持續(xù)擴(kuò)大直營(yíng)化，給業(yè)績(jī)利潤(rùn)帶來(lái)了一定的調(diào)整。

貴州茅臺(tái)還公告了利潤(rùn)分配方案，將對(duì)公司全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利192.93元(含稅)，共分配利潤(rùn)242億余元，也就說(shuō)，貴州茅臺(tái)這次把超過(guò)一半的凈利潤(rùn)拿來(lái)分紅，這也再次創(chuàng)造茅臺(tái)上市以來(lái)的分紅紀(jì)錄。

然而，這一分紅方案發(fā)布后的第二天，3月31日，貴州茅臺(tái)開(kāi)盤(pán)跌破2000元/股，截至記者發(fā)稿，茅臺(tái)仍跌1.93%，報(bào)2016元/股。

持續(xù)擴(kuò)大直營(yíng)減少經(jīng)銷(xiāo)商

從茅臺(tái)財(cái)報(bào)來(lái)看，其中茅臺(tái)酒營(yíng)業(yè)收入848.3億元，同比增長(zhǎng)11.91%;系列酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入99.91億元，同比增長(zhǎng)4.7%。

分渠道來(lái)看，直銷(xiāo)渠道銷(xiāo)售收入達(dá)到132.4億元，批發(fā)代理渠道實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入815.8億元，批發(fā)代理渠道仍是貴州茅臺(tái)主要銷(xiāo)售渠道。但值得注意的是，直銷(xiāo)渠道的銷(xiāo)售量在2020年取得大幅增長(zhǎng)，由上年的2651.84噸增長(zhǎng)到2020年的3932.08噸;批發(fā)代理渠道出現(xiàn)下降，由上年的61993.46噸下降到2020年的60123.8噸。

從2018年下半年開(kāi)始，貴州茅臺(tái)逐步砍掉部分經(jīng)銷(xiāo)商，多出來(lái)的配額改為直營(yíng)，通過(guò)線上和商超直供來(lái)滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。在過(guò)去的兩年，茅臺(tái)不斷增加直營(yíng)渠道，包括天貓、京東、物美。永輝等渠道。

茅臺(tái)針對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)銷(xiāo)商的出廠價(jià)還是維持在2017年底的水平，即969元/瓶，但對(duì)于直營(yíng)渠道的供貨價(jià)格為1299-1399元/瓶。

增加直營(yíng)的做法也讓茅臺(tái)的毛利率得以進(jìn)一步提高，茅臺(tái)酒毛利率比上年增加了0.21個(gè)百分點(diǎn)。

從整體來(lái)看，2020年貴州茅臺(tái)的國(guó)內(nèi)經(jīng)銷(xiāo)商一共減少了346個(gè)，其中減少的醬香系列酒經(jīng)銷(xiāo)商有301家;總共增加了15個(gè)新經(jīng)銷(xiāo)商，增加的部分也主要是醬香系列酒的經(jīng)銷(xiāo)商。

產(chǎn)能擴(kuò)大

茅臺(tái)另一個(gè)備受關(guān)注的點(diǎn)是產(chǎn)能問(wèn)題，由于供不應(yīng)求，旺季時(shí)飛天茅臺(tái)一瓶難求。

數(shù)據(jù)顯示，茅臺(tái)酒制酒車(chē)間的實(shí)際產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到50235.17噸，遠(yuǎn)超42560噸的設(shè)計(jì)產(chǎn)能;系列酒制酒車(chē)間設(shè)計(jì)產(chǎn)能為25260噸，實(shí)際產(chǎn)能達(dá)到了24925.37噸。

貴州茅臺(tái)表示，42560噸茅臺(tái)酒基酒設(shè)計(jì)產(chǎn)能中，由于茅臺(tái)酒的生產(chǎn)工藝特點(diǎn)，4032噸茅臺(tái)酒基酒設(shè)計(jì)產(chǎn)能在2020年10月投產(chǎn)，實(shí)際產(chǎn)能將在2021年釋放;25260噸系列酒基酒設(shè)計(jì)產(chǎn)能中，由于系列酒的生產(chǎn)工藝特點(diǎn)，4015噸系列酒基酒設(shè)計(jì)產(chǎn)能在2020年11月投產(chǎn)，實(shí)際產(chǎn)能同樣將在2021年釋放。

產(chǎn)能提升為茅臺(tái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了基石，白酒人士對(duì)記者稱(chēng)，盡管貴州茅臺(tái)未直接提價(jià)，但通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整拉動(dòng)噸價(jià)提升的能力仍強(qiáng)。

盡管茅臺(tái)積極進(jìn)行技改，但需求過(guò)于旺盛，正如茅臺(tái)原董事長(zhǎng)李保芳所說(shuō)的，茅臺(tái)酒的供需矛盾會(huì)持續(xù)加劇，供不應(yīng)求肯定是個(gè)常態(tài)。

關(guān)鍵詞： 貴州茅臺(tái)