8月6日滬光股份 (707333)，中國民營資本汽車線束生產(chǎn)企業(yè)，價格5.3元，上限1.2萬股，市盈率22.97倍。

主營業(yè)務

公司主要從事汽車線束的研發(fā)、制造及銷售，主要產(chǎn)品包括成套線束、發(fā)動機線束及其他線束，產(chǎn)品涵蓋整車客戶定制化線束、新能源汽車高壓線束、儀表板線束、發(fā)動機線束、車身線束、門線束、頂棚線束及尾部線束等。公司的線束產(chǎn)品主要應用在整車制造領域，下游客戶主要為汽車整車制造商。

新股亮點

公司前瞻性地將信息化及自動化技術應用于產(chǎn)品設計及生產(chǎn)制造，致力于以機器換人，具備高效的智能制造生產(chǎn)管理系統(tǒng)：公司充分重視對自動化系統(tǒng)的投入，下設未來制造部，負責公司智能制造系統(tǒng)的獨立設計、規(guī)劃和建設。公司與Komax(庫邁思)、ABB、KUKA(庫卡)等全球智能制造設備供應商合作，利用工業(yè)機器人、自動化裝備、智能物流系統(tǒng)等技術實現(xiàn)了高效、準確、低成本的自動化倉儲、物流、加工及裝配系統(tǒng)，并打造了集倉庫管理、數(shù)據(jù)采集與監(jiān)視監(jiān)控、生產(chǎn)執(zhí)行、工程設計于一體的智能生產(chǎn)制造平臺。

公司前瞻性地針對新能源汽車高壓線束開展了早期研究，依托提前布局，公司在新能源汽車業(yè)務領域逐步取得行業(yè)領先優(yōu)勢：公司設立了高壓線束研發(fā)小組，依靠豐富的線束研發(fā)、制造經(jīng)驗，參照包括奔馳、大眾及通用等主流高端車企和新興車企的專用標準，設計并起草了產(chǎn)品標準體系，能夠滿足目前主要汽車整車廠商的要求。公司成為北京奔馳在中國高壓線束平臺MFA2定點供應商、上汽集團EP22(榮威EI5)、AS23P(名爵EZS)等項目定點供應商。公司新能源業(yè)務已經(jīng)得到國家高端汽車整車廠商的廣泛認可，在業(yè)內(nèi)擁有較高知名度。

募投項目

本次募集資金投資項目為整車線束智能生產(chǎn)項目和新建自用全自動倉庫。a)整車線束智能生產(chǎn)項目旨在建設汽車線束智能生產(chǎn)車間，提升汽車成套線束、發(fā)動機線束及高壓線束等主營業(yè)務產(chǎn)品的生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量。具體包括建設投資52681.27萬元和鋪底流動資金4500.00萬元，項目完成后，將實現(xiàn)新增產(chǎn)能年產(chǎn)成套線束30萬套、高壓線束50萬套、發(fā)動機線束30萬件及其他線束800萬件，有效擴大公司生產(chǎn)能力，有利于公司充分把握市場機遇，擴大市場份額，增強市場競爭力;b)新建自用全自動倉庫項目用于建設公司智能倉儲系統(tǒng)，同時購買先進倉庫設備，并進行安裝調(diào)試，實現(xiàn)貨物運輸?shù)淖詣踊\作和高效率優(yōu)化管理，實現(xiàn)倉庫信息化、智能化、自動化、透明化、系統(tǒng)的運作模式，提高倉儲的運營化管理。

財務狀況

業(yè)績情況：2016年-2019年底，公司的營業(yè)總收入分別為129,159.06萬元、157,746.90萬元、173,514.30萬元、194,548.96萬元;2016-2019年的年均復合增長率為22.73%，歸母凈利潤分別為7,933.19萬元、9，174.03萬元、10,278.77萬元、11,940.08萬元;2016-2019年的年均復合增長率為22.68%。

結論

在下游汽車行業(yè)下滑的背景下，昆山滬光凈利潤增速上演過山車，毛利率低于可比同行平均水平。2019年，其第一大客戶汽車產(chǎn)銷現(xiàn)負增長，其仍選擇“逆勢”擴產(chǎn)，不看好。

關鍵詞： 滬光股份