延續(xù)2019年的特點，2020年再融資市場持續(xù)活躍，以“21天37單”的速度發(fā)行上市。經(jīng)Wind統(tǒng)計，截至1月21日，市場上共實施完成再融資37單，其中可轉(zhuǎn)債已經(jīng)成為再融資市場的主力，完成22單;定增、配股分別完成13單、2單。而在上年同期，市場上共實施完成27單再融資，低于今年同期的37單。需要指出的是，配股發(fā)行的勢頭不減，天潤乳業(yè)、國海證券的配股也將在1月23日上市。

已完成再融資37單

進入2020年，再融資市場持續(xù)活躍。經(jīng)Wind統(tǒng)計，截至1月21日，市場上已成功完成再融資數(shù)量達37單，遠超去年同期完成的27單。

Wind顯示，以上市日期來看，今年1月1日-21日市場上共有22單可轉(zhuǎn)債發(fā)行上市，去年同期則有6單可轉(zhuǎn)債發(fā)行上市;以定增股份上市日來看，今年1月1日-21日共有13單定增股份完成上市，去年同期則有21單;配股方面，以配股上市日來看，今年1月1日-21日共有2單完成配股，去年同期則無一單。

經(jīng)計算，今年1月1日-21日共完成再融資37單，而去年同期則完成27單，同比增長近四成。

縱觀上述再融資，仍延續(xù)2019年特點，可轉(zhuǎn)債代替定增成為主打品種。橫向比較來看，1月1日-21日，完成可轉(zhuǎn)債22單，但完成定增13單，可轉(zhuǎn)債的發(fā)行較定增多出9單;縱向比較來看，1月1日-21日，完成可轉(zhuǎn)債22單，較去年同期完成的6單，同比增超兩倍。

此外，可轉(zhuǎn)債成為再融資“新寵”的同時，定增的數(shù)量也較去年出現(xiàn)下滑。具體來看，今年以來共完成13單定增，但在去年同期完成21單，經(jīng)計算，今年的定增數(shù)量較去年下滑近四成。

針對相關(guān)現(xiàn)象，投融資專家許小恒在接受北京商報記者采訪時表示，定增因為審批速度快、發(fā)行難度低、定價靈活、融資門檻低等原因，前幾年是上市公司再融資時最為常用的方式，也是最熱門的再融資途徑。不過，自重組新規(guī)及再融資新規(guī)頒布后，監(jiān)管層對定增的發(fā)行價、融資規(guī)模、融資時間間隔等方面的政策收緊，導(dǎo)致定增門檻提高，性價比優(yōu)勢被削弱。“而當前可轉(zhuǎn)債有政策支持，節(jié)稅收益、提高每股收益等財務(wù)指標以及募集資金數(shù)額更大等優(yōu)勢，所以逐漸成為了再融資市場的主力。”許小恒如是說。

配股發(fā)行勢頭不減

配股在今年以來發(fā)行勢頭不減。截至1月21日，已有兩單配股順利發(fā)行，而在去年同期則并無一單。

Wind顯示，天齊鋰業(yè)、凱倫股份分別在今年1月3日、1月10日發(fā)行了配股。根據(jù)天齊鋰業(yè)披露的公告顯示，公司配股實際發(fā)行數(shù)量3.35億股，發(fā)行價格為8.75元/股，募集資金總額29.32億元，公司控股股東及其一致行動人合計全額認購了1.41億股，占本次可配售股份總股數(shù)的41.03%。

根據(jù)凱倫股份發(fā)布的公告顯示，公司配股實際發(fā)行數(shù)量3907萬股，發(fā)行價格為12.64元/股，采取網(wǎng)上定價的發(fā)行方式，公司控股股東凱倫控股投資有限公司及其一致行動人已現(xiàn)金全額認購其可配售的股份。此外，此次配股募集資金總額為4.94億元，扣除發(fā)行費用956萬元后，配股募集資金凈額為4.84億元。

實際上，配股并不是一種常見的再融資方式。經(jīng)Wind統(tǒng)計，在2019年全年市場上共完成配股9單，其中深市4單，滬市5單。據(jù)了解，天齊鋰業(yè)、凱倫股份均為深市上市公司，不足一個月，深市發(fā)行的配股已達去年全年半數(shù)。

新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東對北京商報記者表示，相較定增，配股是一種更有效率的再融資模式，并且可發(fā)行上限更高，認配股票沒有鎖定期之限，定價也可有較多折扣，只是更考驗主要股東的資金充裕度。“配股中，由于大股東要掏出真金白銀認購，而且購買的比例還不低，這樣可以有效地降低上市公司惡意圈錢的現(xiàn)象。”潘向東如是說。

許小恒進一步指出，配股發(fā)行難度大、成功率低，且對上市公司盈利、融資規(guī)模、資金用途等要求較多，這導(dǎo)致上市公司并不熱衷。“對上市公司而言，選擇何種再融資模式除了客觀上受外部因素影響，更多還需依據(jù)自身情況，如公司的財務(wù)狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)、遠期戰(zhàn)略規(guī)劃等。”許小恒表示。

根據(jù)安排，天潤乳業(yè)、國海證券的配股均將在1月23日上市，擬募集資金總額分別為4.45億元、39.94億元。

資金用途更聚焦

縱觀上述進行再融資的個股，募集資金用途更聚焦，主要投向了公司主營業(yè)務(wù)。

以淮北礦業(yè)為例，公司在1月13日發(fā)行上市可轉(zhuǎn)債，共計2757.4萬張，募集資金總額27.57億元，募集資金凈額27.38億元。其中向原股東共優(yōu)先配售1466.49萬張，即14.66億元，占本次發(fā)行總量的53.18%。

資料顯示，淮北礦業(yè)主營業(yè)務(wù)為煤炭采掘、洗選加工、銷售，煤化工產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售等。此次發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金，擬投入15.73億元用于焦爐煤氣綜合利用項目，投入4.85億元用于智能化采煤工作面設(shè)備購置項目，剩余6.99億元用于償還公司債務(wù)。經(jīng)計算，淮北礦業(yè)投向公司主營業(yè)務(wù)的募集資金占募資凈額的近八成。

此外，木林森在1月10日發(fā)行上市了可轉(zhuǎn)債，據(jù)公司披露的公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債上市公告書顯示，公司募集資金總額為26.6億元(含發(fā)行費用)，將用于支持未來業(yè)務(wù)發(fā)展。

據(jù)了解，木林森是國內(nèi)最大的LED封裝及應(yīng)用廠商，目前公司LED封裝及應(yīng)用產(chǎn)品銷售收入在國內(nèi)排名第一，公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于室內(nèi)外照明、燈飾、景觀照明、家用電子產(chǎn)品、交通信號、平板顯示及亮化工程等領(lǐng)域。而此次可轉(zhuǎn)債募集資金將主要用于小欖高性能LED封裝產(chǎn)品生產(chǎn)項目、小欖LED電源生產(chǎn)項目、義烏LED照明應(yīng)用產(chǎn)品自動化生產(chǎn)項目。

除了列舉公司之外，永創(chuàng)智能、國軒高科、至純科技等多數(shù)進行再融資的公司均將大部分募集資金投向了主營業(yè)務(wù)。

許小恒指出，上市公司聚焦主業(yè)，多方探索，靈活運用再融資工具箱，能夠有力促進企業(yè)科技創(chuàng)新以及轉(zhuǎn)型升級。

7股再融資宣布告吹

與上述已成功進行再融資的個股不同，截至1月21日，市場上已有7股再融資事項告吹，但低于去年同期水平。

具體來看，今年以來共有東百集團、京藍科技、三特索道、王子新材等4股的定增事項告吹，而在去年同期有9股;另外，今年以來有碩貝德、道道全、萬達電影等3股的可轉(zhuǎn)債事項終止，去年同期有2股。

經(jīng)計算，今年以來共有7股的再融資事項折戟，而在去年同期共有11股。

首先來看可轉(zhuǎn)債市場，今年1月7日，萬達電影最先披露了終止發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公告，鑒于公司資本運作計劃調(diào)整和資本市場環(huán)境變化，公司決定終止本次公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債事項，并向證監(jiān)會申請撤回相關(guān)申請文件。在1月21日萬達電影披露稱，近日公司收到證監(jiān)會出具的《證監(jiān)會行政許可申請終止審查通知書》，決定終止對公司行政許可申請的審查。

之后，道道全、碩貝德則分別在1月9日、1月21日披露了終止發(fā)行可轉(zhuǎn)債事項的公告，其中道道全表示，受原材料價格波動、非洲豬瘟等因素影響，公司2019年上半年經(jīng)營業(yè)績不佳，雖然下半年有所好轉(zhuǎn)，但2019年全年經(jīng)營業(yè)績?nèi)源嬖诓淮_定性。綜合考慮，公司決定終止本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債事項，并向證監(jiān)會申請撤回相關(guān)申請文件。

針對相關(guān)問題，北京商報記者致電道道全董秘辦公室進行采訪，不過未能獲得回應(yīng)。

定增市場方面，今年1月8日三特索道最先披露了終止定增并撤回相關(guān)申請文件的公告，稱鑒于資本市場環(huán)境、監(jiān)管政策變化，公司擬終止本次定增事項，并向證監(jiān)會申請撤回申報文件。

之后，京藍科技、王子新材、東百集團等3股的定增事項也相繼宣告終止。

關(guān)鍵詞： 京藍科技 王子新材 東百集團