教育類公司擬赴港股和美股上市成為了今年資本市場的一個熱點(diǎn)話題，而且這一上市隊(duì)伍還在不斷擴(kuò)大。7月17日晚間，新東方在線正式向港交所遞交招股書，此外還有11家教育類公司也已提交港股IPO申請。

12家教育類公司

擬赴港上市

7月17日晚間，港交所披露了新東方在線提交的招股書，今年以來成功在港上市的教育類公司已有3家，分別是中國新華教育、21世紀(jì)教育、天立教育。港交所網(wǎng)站最新消息顯示，博俊教育已經(jīng)通過了港交所聆聽，接下來將進(jìn)入路演以及全球發(fā)售階段。

新東方在線招股書顯示，2016-2017年財(cái)年，公司營業(yè)收入分別為3.34億元、4.46億元，凈利潤分別為5955萬元、9221萬元。截至2018年2月28日的前9個月內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.85億元，凈利潤為8077.9萬元。

如果將營業(yè)收入按照業(yè)務(wù)細(xì)分領(lǐng)域剖開來看，主要為大學(xué)教育、K12教育及學(xué)前教育，而公司總營業(yè)收入主要貢獻(xiàn)來自于大學(xué)教育，學(xué)前教育這塊依然還在燒錢階段。

招股書顯示，2016財(cái)年至2017財(cái)年，公司大學(xué)教育營業(yè)收入分別為2.36億元、3.36億元，K12教育營業(yè)收入分別為2668.1萬元、2384萬元，學(xué)前教育分別為71.8萬元、341.6萬元。截至2018年2月底前9個月內(nèi)，大學(xué)教育營收占當(dāng)年?duì)I業(yè)總收入的71.7%，為3.48億元;K12教育營收占比13%，為6302.9萬元;學(xué)前教育為734.4萬元，占比僅約1.51%。

目前，新東方集團(tuán)為新東方在線最大股東，持股比例為66.72%;騰訊為新東方在線第二大股東，持股比例為12.06%;俞敏洪個人通過Tigerstep持股1.85%。值得一提的是，騰訊是在新東方在線A輪融資進(jìn)入，以每股0.5627美元的成本認(rèn)購約9042萬股。

7月3日提交招股書的滬江教育相比新東方在線而言，業(yè)務(wù)板塊整體處于燒錢階段。招股書顯示，滬江教育2015-2017年度，營業(yè)收入分別為1.85億元，3.4億元、5.55億元，凈利潤分別為-2.8億元、-4.22億元、-5.37億元。凈利潤虧損的主要原因在于公司品牌營銷以及推廣投資增加，自2016-2017年度，公司銷售及分銷成本由3.92億元增加至5.89億元。公司絕大部分收益來自自有品牌課程業(yè)務(wù)分部管理，即向?qū)W員收取有關(guān)提供互聯(lián)網(wǎng)教育服務(wù)的學(xué)費(fèi)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，共計(jì)有10家來自內(nèi)地的教育公司在港股上市，此外還有12家公司已向港交所提交了上市招股書，包括新東方在線、滬江教育、華立大學(xué)集團(tuán)、博駿教育、春來教育、華圖教育、希望教育集團(tuán)、益達(dá)教育、中國科培教育、中國銀杏教育、卓越教育、寶寶樹。

在香港和內(nèi)地都有教育產(chǎn)業(yè)布局的劍橋教育集團(tuán)董事長肖凱在接受證券時報(bào)記者采訪時認(rèn)為，教育資產(chǎn)證券化進(jìn)入了發(fā)展快車道，通過上市吸引社會資本參與教育事業(yè)有利于做大做強(qiáng)、提升品牌價(jià)值、提升教師團(tuán)隊(duì)幸福的獲得感。港股是成熟資本市場，資金充裕，對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)配置的需求很大，但供應(yīng)量有限，目前港股教育板塊的上市公司數(shù)量相對其他板塊還是很少，有足夠的容量吸引更多的教育類公司上市。

從已上市的教育類公司股價(jià)表現(xiàn)看，總體向好，其中睿見教育自上市以來股價(jià)翻了3倍，股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻番的股票有5只。

中國在線教育市場

有多大?

隨著中產(chǎn)階級興起以及政府利好政策的推動，中國教育市場一直保持快速增長。弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，中國教育市場規(guī)模從2013年7865億元增加至2017年的11496億元，并預(yù)期將進(jìn)一步增至2022年的17943億元，2017年至2022年復(fù)合年增長率為9.3%。

與中國整體教育市場的增長一致，中國課外輔導(dǎo)及備考市場正不斷壯大，弗若斯特沙利文報(bào)告指出，中國在課外輔導(dǎo)及備考方面的總開支由2013年的4123億元增加至2017年的6325億元，復(fù)合年增長率為11.3%。隨著學(xué)生及家長越來越重視學(xué)校表現(xiàn)，以及可支配收入的增加，預(yù)期到2022年，中國在課外輔導(dǎo)及備考方面的總開支將進(jìn)一步增加至10537億元，自2017年起的復(fù)合年增長率為10.7%。

如今在線課外輔導(dǎo)及備考越來越受到中國學(xué)生及家長的歡迎。報(bào)告指出，中國按總營收劃分的在線課外輔導(dǎo)及備考市場規(guī)模由2013年的329億元增加至2017年的964億元，復(fù)合年增長率為30.8%，預(yù)期到2022年將進(jìn)一步擴(kuò)大至3102億元，自2017年的復(fù)合年增長率為26.3%。

目前中國整體在線課外輔導(dǎo)及備考市場高度分散，弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，截至2017年底，五大綜合在線教育公司的總營業(yè)收入為16.12億元，按總營收計(jì)算，占中國在線課外輔導(dǎo)及備考市場的1.67%。

結(jié)合中國在線教育未來市場空間以及目前各教育公司所占市場份額來看，我國在線教育仍然處于初級階段，所以說蛋糕是有的，如何切這個蛋糕還要看各家的競爭優(yōu)勢。

漢能投資董事總經(jīng)理何牧在接受證券時報(bào)記者采訪時表達(dá)了同樣觀點(diǎn)：“當(dāng)前大部分互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)還處于培育和拓展市場的階段，我們認(rèn)為有成熟盈利模式并且能提供優(yōu)質(zhì)教育服務(wù)、內(nèi)容的公司更容易占領(lǐng)市場成為未來細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)軍者。”

何牧表示，隨著教育法修法，教育企業(yè)的營利性屬性獲得法律認(rèn)可，教育行業(yè)與資本市場的接觸越來越密切和頻繁，主要體現(xiàn)在近兩年一級市場投融資數(shù)量迅速上升，以及教育頭部企業(yè)陸續(xù)登陸港股、美股資本市場。

而中國教育類公司上半年投融資成績亮眼，根據(jù)中國教育媒體芥末堆剛剛發(fā)布的報(bào)告，中國的教育科技公司在2018年上半年的270筆交易中共籌集資金22億美元，不少知名VC/PE也在積極布局教育賽道。

日前，在線教育品牌作業(yè)幫宣布完成了3.5億美元D輪融資。據(jù)悉，本輪融資由Coatue領(lǐng)投，高盛、春華資本、紅杉中國、天圖投資、NEA、泰合資本、GGV紀(jì)源資本、襄禾資本等新老股東跟投。

安信證券研究報(bào)告中顯示，僅在7月2日至8日一周，就有9家教育類企業(yè)獲得融資。

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