7月17日，首家未盈利的生物科技股歌禮生物開始路演，招股價(jià)介乎12-16元，將于周五進(jìn)行招股，集資約3.43億-4.57億美元(約26.8億-35.6億港元)。

今年4月，香港交易所發(fā)布IPO新規(guī)。新規(guī)允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司、尚未盈利的生物科技公司赴港上市，條件是擬上市生物科技公司于建議上市日期前至少6個(gè)月得到相當(dāng)數(shù)額的第三方投資，并至少有1只核心產(chǎn)品已通過概念開發(fā)流程。

5月，歌禮生物向港交所提交了招股說明書。招股書顯示，歌禮生物是一家生物科技公司，產(chǎn)品線主要集中在抗病毒、癌癥和脂肪肝三大治療領(lǐng)域。

記者了解到，歌禮生物于2015年11月獲得康橋資本領(lǐng)投，Broad Street Investments Holding (Singapore)(BSIH) 及MBD Bridge Street 2015 Investments (Singapore)(MBD)跟投的5500萬美元首輪融資。2016年12月-2017年2月，歌禮生物完成了共計(jì)1億美元的第二輪融資。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，歌禮生物的上市對(duì)其他未盈利的生物科技公司具有借鑒意義，預(yù)計(jì)今后將會(huì)有越來越多的生物醫(yī)藥企業(yè)借助港交所IPO新規(guī)上市，此舉無疑有利于做強(qiáng)做大生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。

歌禮生物涵蓋了從新藥探索和開發(fā)直到生產(chǎn)和商業(yè)化的完整價(jià)值鏈，優(yōu)勢(shì)在于公司已完成在丙肝領(lǐng)域的布局，是中國內(nèi)地唯一擁有3個(gè)不同靶點(diǎn)的丙肝創(chuàng)新藥企業(yè)。6月13日，歌禮生物開發(fā)的首個(gè)抗丙肝1類創(chuàng)新藥戈諾衛(wèi)(達(dá)諾瑞韋，ASC08)獲得國家食品藥品監(jiān)督管理總局批準(zhǔn)上市，戈諾衛(wèi)是首個(gè)由中國本土企業(yè)開發(fā)的直接抗病毒藥物。

在丙肝新藥上市前，歌禮生物尚未商業(yè)化任何產(chǎn)品，公司也未實(shí)現(xiàn)盈利。在Latitude Health 創(chuàng)始人趙衡看來，歌禮生物的成功上市將為公司現(xiàn)未盈利的狀況帶來充裕的資金，用于新藥研發(fā)以及新藥推廣等。

不過，丙肝市場(chǎng)的逐年萎縮讓歌禮生物能否依靠丙肝新藥盈利多了一份不確定性。一位不愿具名的分析人士表示，由于直接抗病毒的小分子類藥物大大提高了丙肝的治愈率，全球市場(chǎng)在激增以后開始逐漸萎縮。到2022年，丙肝市場(chǎng)銷售額預(yù)計(jì)會(huì)大幅減少80%。

目前，歌禮生物有5項(xiàng)在研抗病毒藥物，包括對(duì)應(yīng)NS5A、NS5B兩個(gè)不同靶點(diǎn)的丙肝新藥，已完成II期臨床試驗(yàn)的艾滋病在研藥物，完成I期及擴(kuò)展臨床試驗(yàn)的肝癌藥物以及處于臨床前階段用于治療脂肪肝的藥物。歌禮生物此次集資所得約30%將用于研發(fā)核心藥品，約40%用于新藥商業(yè)化和新藥注冊(cè)。

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