3月5日，正忙于全國(guó)造城造鎮(zhèn)的華僑城集團(tuán)旗下主要地產(chǎn)平臺(tái)華僑城A(000069.SZ)發(fā)布2017年業(yè)績(jī)快報(bào)，營(yíng)業(yè)收入為423.19億元，同比增長(zhǎng)19.27%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為117.73億元，同比增長(zhǎng)37.36%。

截至目前，華僑城A并無(wú)披露其于2017年的銷售金額。根據(jù)中國(guó)指數(shù)院數(shù)據(jù)，2017年全年，華僑城銷售金額為187億元，銷售面積約為61萬(wàn)平方米，排名已掉出房企TOP100之外。

在這種情況下，還能實(shí)現(xiàn)超400億的收入、超百億元的利潤(rùn)，與其模式相關(guān)。

華僑城的主要發(fā)展模式為“旅游+地產(chǎn)”，通過(guò)文化旅游業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)，進(jìn)一步提升項(xiàng)目周邊地產(chǎn)項(xiàng)目的潛在價(jià)值，賣得更好的價(jià)錢，而地產(chǎn)項(xiàng)目的分期開(kāi)發(fā)，則實(shí)現(xiàn)公司資金的快速回籠，為回報(bào)周期長(zhǎng)的文化旅游項(xiàng)目的持續(xù)開(kāi)發(fā)提供穩(wěn)定的資金。一長(zhǎng)一短，互相配合。

也就是說(shuō)，除了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)銷售帶來(lái)的收入之外，華僑城的營(yíng)收和利潤(rùn)還來(lái)自于旅游業(yè)務(wù)。

目前，華僑城A旅游產(chǎn)品歡樂(lè)谷以及歡樂(lè)海岸構(gòu)成公司綜合開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的重要部分。

華僑城A近期頻繁舉行投資者關(guān)系活動(dòng)，接受機(jī)構(gòu)的調(diào)研。根據(jù)華僑城A披露的多家機(jī)構(gòu)調(diào)研的記錄表可知，截止至2017年12月，華僑城A開(kāi)業(yè)運(yùn)營(yíng)了七家歡樂(lè)谷，未來(lái)三至五年，歡樂(lè)谷將陸續(xù)在順德、南京、西安等城市開(kāi)業(yè)。華僑城A也有意加快歡樂(lè)海岸綜合項(xiàng)目的全國(guó)布局建設(shè)節(jié)奏，未來(lái)將在南京、南昌、西安、鄭州、太原落地歡樂(lè)海岸及其升級(jí)版。

不過(guò)業(yè)績(jī)快報(bào)中，并無(wú)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)和旅游業(yè)務(wù)各自貢獻(xiàn)的業(yè)績(jī)作出說(shuō)明。

華僑城A指出，2017年，公司地產(chǎn)項(xiàng)目銷售業(yè)績(jī)優(yōu)秀，同時(shí)加強(qiáng)旅游綜合業(yè)務(wù)統(tǒng)籌運(yùn)作，著力提升各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)能力，取得較好的經(jīng)濟(jì)效益。

而利潤(rùn)之所以能獲得3成以上的增速，是因?yàn)榉康禺a(chǎn)銷售結(jié)轉(zhuǎn)收入同比增加，以及完成對(duì)北京僑禧投資有限公司等子公司項(xiàng)目及股權(quán)的處置，取得投資收益。

2017年8月，華僑城A宣布，以51.84億元的總價(jià)格(包括償還股東借款)，向泰禾(000732.SZ)轉(zhuǎn)讓其持有北京僑禧公司49%股權(quán)。2017年11月，華僑城A再次宣布，以總金額56.8億元轉(zhuǎn)讓北京僑禧公司余下的51%股權(quán)，這次的接盤(pán)者還是泰禾。

北京僑禧是北京豐臺(tái)槐新項(xiàng)目的項(xiàng)目公司，也就是說(shuō)，華僑城以總價(jià)格為108.6億元賣出該項(xiàng)目，而2015年11月，華僑城A參與招拍掛拿下此項(xiàng)目的總地價(jià)為83.4億元。若刨除資金等成本，華僑城A低買高賣賺了泰禾25億元。

直接賣項(xiàng)目回籠資金不是華僑城拿地的初衷。但拿地的合作伙伴陸續(xù)退出、調(diào)控加劇、豪宅限價(jià)、資金壓力大等現(xiàn)實(shí)原因下，不得已而為之。

2017年，華僑城A較為積極地?cái)U(kuò)充土地儲(chǔ)備，新獲取土地面積約237萬(wàn)平方米，規(guī)劃總建筑面積約556萬(wàn)平方米。除了直接參與土地市場(chǎng)的招拍掛、通過(guò)與政府合作的方式獲取綜合項(xiàng)目土地資源，華僑城A還比其他房企多一處優(yōu)勢(shì)——參與集團(tuán)特色小鎮(zhèn)的二級(jí)土地開(kāi)發(fā)。

集團(tuán)和上市公司的分工是，華僑城集團(tuán)承擔(dān)特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)中前期重資產(chǎn)、高投入、低回報(bào)的初期建設(shè)階段，對(duì)內(nèi)部收益率較低、需長(zhǎng)期持有的項(xiàng)目進(jìn)行投資、前期培育和開(kāi)發(fā)。而華僑城A繼續(xù)運(yùn)營(yíng)短平快、輕資產(chǎn)、即期效益明顯的文化旅游項(xiàng)目和地產(chǎn)項(xiàng)目，并在未來(lái)陸續(xù)承接開(kāi)發(fā)由集團(tuán)孵化成熟、內(nèi)部收益率達(dá)標(biāo)的部分。

關(guān)鍵詞： 利潤(rùn) 收入 模式