上周末，港交所發(fā)布《新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司上市制度市場(chǎng)咨詢》，就接受同股不同權(quán)公司、未有收入的生物科技公司等新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司上市的修例，再次咨詢市場(chǎng)意見。

對(duì)于未有盈利的生物科技公司、同股不同權(quán)架構(gòu)公司以及欲將香港作為第二上市地的公司，港交所建議三類公司可在香港由第二上市地的渠道上市，包括：咨詢總結(jié)公布前已在英美兩地合資格交易所上市的大中華公司，咨詢總結(jié)公布后才在英美兩地合資格交易所上市的公司，以及非大中華公司。

此次咨詢期只有四周，因?yàn)槿ツ暌呀?jīng)完成第一輪咨詢。港交所預(yù)期4月底可以刊發(fā)本輪咨詢總結(jié)，刊發(fā)及上市修訂生效后就可以接受上市申請(qǐng)。同股不同權(quán)申請(qǐng)人上市時(shí)至少100億港元市值及10億港元收益，必須是創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)、業(yè)務(wù)成功及有高增長(zhǎng)記錄，并且得到外界認(rèn)可，有相當(dāng)數(shù)額第三方投資。

港交所表示，不同投票權(quán)的受益人只限個(gè)人(企業(yè)受益人還要另作咨詢)，必須對(duì)推動(dòng)公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)有重大貢獻(xiàn)，上市時(shí)及其后一直擔(dān)任董事，上市時(shí)持股共至少10%但不超過(guò)50%。他們的投票權(quán)禁止轉(zhuǎn)讓，如果身故、無(wú)行為能力或不再擔(dān)任董事，投票權(quán)將“自然日落”而終止。投票權(quán)限于每股最多10票，部分重大變動(dòng)事宜仍需按“一股一票”“基準(zhǔn)投票。

去年12月15日晚間，港交所官網(wǎng)公布的市場(chǎng)咨詢結(jié)果表明，港交所主板將引入同股不同權(quán)，公司市值門檻最低為100億港元。

港股歷史上，雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)曾經(jīng)風(fēng)靡一時(shí)。但隨著AB股帶來(lái)的企業(yè)管理亂象，香港證監(jiān)會(huì)正式廢除AB股制度。此后“同股同權(quán)”一度被視作香港金融界的核心價(jià)值觀。2014年阿里巴巴最終選擇棄港投美，遠(yuǎn)赴美國(guó)上市，正是由于當(dāng)時(shí)港交所的同股同權(quán)限制。

在經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝看來(lái)，港交所主板引入同股不同權(quán)的背景，是港交所除了面臨來(lái)自內(nèi)地交易所的競(jìng)爭(zhēng)之外，在爭(zhēng)取一些互聯(lián)網(wǎng)、科技類公司IPO時(shí)，還要面對(duì)來(lái)自歐美等發(fā)達(dá)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，如阿里巴巴赴美上市。引入同股不同權(quán)機(jī)制意義重大，相當(dāng)于為高科技、互聯(lián)網(wǎng)等內(nèi)地企業(yè)赴港上市掃清了一大障礙。

天風(fēng)證券海外市場(chǎng)分析師何翩翩指出，港交所改革上市規(guī)則執(zhí)行堅(jiān)決，同股不同權(quán)將吸引更多內(nèi)地以及國(guó)際的新經(jīng)濟(jì)公司赴港上市，拓寬港股市場(chǎng)的資金來(lái)源，帶動(dòng)IPO籌資額大幅上升，重?zé)ǜ酃墒袌?chǎng)“洼地”新生。

港交所行政總裁李小加此前表示，希望把香港市場(chǎng)建設(shè)成為區(qū)內(nèi)創(chuàng)新型公司的融資中心，期待可以看到越來(lái)越多創(chuàng)新型公司選擇來(lái)港上市，不斷提升香港市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和影響力。

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