周四(1月18日)午后商品市場漲跌對半，黑色系仍無一下跌，鐵合金兄弟午后上揚，領漲盤面;農產品(000061,股吧)方面，鄭棉延續(xù)午前強勢，漲逾2%;有色金屬與昨日相似，僅滬鉛上漲，滬錫領跌;能化板塊玻璃漲逾1%，其余品種波瀾不驚。

截止收盤，漲幅方面，硅鐵領漲3.05%，錳硅漲2.50%，鄭棉漲2.04%，鄭煤漲1.92%，鐵礦石、玻璃、滬鉛、螺紋漲逾1%。跌幅方面，滬錫、銀跌近1%。

鐵合金：部分產能難再啟 硅鐵價格重心上移

硅鐵方面，供給端，硅鐵合金由超過900萬噸的嚴重過剩產能有效化解至635萬噸，加之采暖季限產，環(huán)保督查對供給形成了壓制。需求端，全球經濟同步復蘇，國內粗鋼產量穩(wěn)步增長，鋼廠利潤較好，致國內鐵合金需求較為旺盛，國外需求擴張且受出口關稅利好，鐵合金凈出口大增約67%，硅鐵庫存大幅降低。在供應偏緊，需求擴張的共同作用下，硅鐵價格一路高漲。

硅錳方面，受寧夏環(huán)保限產事件影響，硅錳市場報價上漲，導致上游港口錳礦價格跟漲，成本價格攀升。但硅錳企業(yè)整體開工率較低，在50%左右。需求端，鋼廠利潤較好，國內鐵合金需求較為旺盛。

預計鐵合金價格整體將呈現寬幅震蕩的走勢，2018年全年鐵合金價格運行區(qū)間在6000-9500元/噸之間，大部分時間重心會在6500-8500元/噸之間。簡要依據如下：1. 下游粗鋼產量預計仍舊呈現小幅上漲態(tài)勢，對鐵合金需求仍舊較為穩(wěn)定。2. 環(huán)保成本的增加造成價格重心小幅上移，政策性限產會在短期內造成價格疾漲。3. 鐵合金利潤較高，但高利潤情況不具備可持續(xù)性。一旦供需關系調換，價格將有所回落。4. 錳礦港口庫存下降明顯，錳礦價格小幅上移。雙焦價格上漲，鐵合金成本小幅上移。

煤炭供應不足 看好春節(jié)后煤價走勢

易煤研究院研究員張飛龍表示，現在沿海市場需求還是比較緊張，低庫存以及下游應急采購報價很高。大型煤企普降之后，市場有一些分歧，加上1月下旬開始工業(yè)用電會逐步回落，價格可能會短期見頂，但回落的幅度比較有限。

與此同時，張飛龍仍看好春節(jié)過后的煤價走勢。他指出，一是煤炭供應不足，年后兩會到3月中旬可能都會停產;二是下游補庫需求會比較高，首先電力經過春節(jié)去庫存本身就有節(jié)后補庫周期，其次其它行業(yè)如水泥等，因為2+26城市的停產，價格普遍很高，比如華東地區(qū)去年11月份開始水泥漲幅在50%，所以節(jié)后的復產積極性會比較高，對煤炭的采購需求預期較好。

中金公司也認為，總體來看先進產能的投放將是影響煤炭邊際供應的關鍵因素，將逐步緩解煤炭市場供應緊張局面，并促使煤價回歸合理區(qū)間。短期內供暖季中煤炭需求仍然旺盛，預計一季度后煤價回調壓力將增加。

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