1月18日，農(nóng)尚環(huán)境(300536.SZ)年報出爐，2017年錄得凈利潤微增，拉開了一年一度的A股年報“披露潮”。

往年，資本蜂擁而入高分紅、高股息和業(yè)績佳的優(yōu)質(zhì)個股;今年，在地產(chǎn)、銀行、石油等板塊迎來“開門紅”并迅速起飛之際，投資者又將如何布局今年的年報行情，尋找績優(yōu)的投資標(biāo)的?

風(fēng)口產(chǎn)業(yè)業(yè)績靚麗

A股首發(fā)年報的公司——農(nóng)尚環(huán)境去年共實現(xiàn)營收4.25億元，同比增長11.5%;實現(xiàn)凈利5189萬元，同比增長1.9%，弱于2017年的增長幅度。同時，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.7元(含稅)。根據(jù)滬深兩所對A股上市公司2017年年報公布日期的預(yù)披露，今年1月份兩市有13家公司將披露2017年年報業(yè)績。

雖然首份年報來看并無太多驚喜，但是經(jīng)濟觀察報記者梳理已經(jīng)發(fā)布業(yè)績預(yù)告的1500多家上市公司發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)公司去年實現(xiàn)盈利。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止到2018年1月18日，滬深兩市發(fā)布年報業(yè)績預(yù)告的上市公司已達1520家，其中1263家預(yù)告了凈利潤區(qū)間。從預(yù)告凈利潤下限來看，共有1219家實現(xiàn)盈利，占比高達96.51%，其余44家或有虧損，占比不到4%。

其中，12家A股公司盈利增長超過10倍，22家超過5倍，271家翻番。

業(yè)績增幅最大的A股公司集中在鋼鐵、新能源、零售、房地產(chǎn)等幾大行業(yè)。其中，武漢中商業(yè)績增幅最大，預(yù)計2017年凈利潤3.6-3.7億元，同比翻了180倍左右。不過，經(jīng)濟觀察報記者梳理公告發(fā)現(xiàn)，武漢中商業(yè)績暴增主要是由于其原有辦公場所因武昌區(qū)紫金片舊城改造被拆遷，獲得4.41億巨額補償款。

剔除武漢中商，不少A股公司因趕上風(fēng)口利潤暴增。貝瑞基因預(yù)計全年歸屬上市公司股東的凈利潤2.3-2.6億元，同比增長五六十倍。貝瑞基因作為基因行業(yè)的龍頭，與華大基因共同占據(jù)NGS(二代基因測序)服務(wù)的60%市場份額，在2017年的基因產(chǎn)業(yè)布局中占有較大優(yōu)勢。另外，眾泰汽車、安陽鋼鐵、柳鋼股份、寧波東力業(yè)績預(yù)期增幅較上年均超過10倍。眾泰汽車則迎來了純電動汽車的新能源產(chǎn)業(yè)風(fēng)口，在2017年銷售量激增，多次躋身新能源乘用車銷量品牌月度TOP5。安陽鋼鐵、柳鋼股份、寧波東力則作為傳統(tǒng)的行業(yè)龍頭逐漸回歸其本源價值。

單從凈利潤的數(shù)額來看，銀行、地產(chǎn)、證券行業(yè)撥得頭籌。Wind興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行去年凈利潤分別為574億元和542億元，目前排在榜首;緊隨其后的是保利地產(chǎn)和招商蛇口，去年凈利潤為157億元和122億元;廣發(fā)證券去年盈利86億元，亦表現(xiàn)不俗。值得一提的是，地產(chǎn)和銀行是年初至今漲幅最大的板塊，截至1月18日，分別上漲了14.68%和9.73%。

從預(yù)告2017年凈利潤下限來看，A股的虧損王目前是電力股華電能源，虧損超過10億元，25股虧損在億元以上。易成新能、寧波富達、人人樂、納思達、沃森生物、武漢凡谷和貝因美等位居預(yù)虧榜前十，最大虧損均在5億元以上。

易成新能的跌幅目前位居榜首，預(yù)計2017年虧損10.4億，凈利潤同比下降50多倍。易成新能對此解釋稱，2017年大批多晶硅切片企業(yè)將傳統(tǒng)砂漿切片機改造為金剛線切割工藝。受此影響,公司傳統(tǒng)客戶大幅減少對晶硅片切割刃料的采購，產(chǎn)品銷量和單價均出現(xiàn)大幅下滑。

另外，美邦服飾2017年業(yè)績也出現(xiàn)了首虧，全年虧損2億—3.62億元。美邦服飾表示，這主要是公司繼續(xù)推廣品牌創(chuàng)新、渠道轉(zhuǎn)型及供應(yīng)鏈優(yōu)化所致。

“強者恒強”

雖然，此前市場預(yù)期2017年A股市場業(yè)績增速可能較前三季度有所回落，主要原因是，受2016年第四季度非金融盈利基數(shù)快速抬升以及2017年10-11月主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)較前三季度略有下滑影響。但是，目前來看，這一預(yù)期已經(jīng)得到扭轉(zhuǎn)。

廣發(fā)期貨最新研報指出，年報業(yè)績預(yù)喜對股市有支撐。“雖然業(yè)績預(yù)告與實際業(yè)績可能會有出入，但從總體來看，2017年兩市上市公司的利潤仍然相當(dāng)可觀。從2017年的經(jīng)驗看，企業(yè)盈利是上漲的核心力量，而監(jiān)管預(yù)期導(dǎo)致的利率上行則是回調(diào)的導(dǎo)火索。由于國債收益率已處于3.8%至4.0%的高位，上行空間不大，而從業(yè)績預(yù)告來看，企業(yè)盈利仍在高速增長。”

新華基金研究總監(jiān)兼基金經(jīng)理張霖對經(jīng)濟觀察報記者表示，從我們自下而上對重點覆蓋公司的匯總情況來看，A股上市公司2017年度業(yè)績增長相較前三季度或?qū)⒓铀?，年度業(yè)績同樣有好于市場預(yù)期的可能。業(yè)績提速板塊主要來自創(chuàng)業(yè)板和主板。分板塊來看，重點覆蓋的創(chuàng)業(yè)板公司(未包含樂視與溫氏)預(yù)計同比增長31%，好于可比口徑下前三季度的21%。主板非金融企業(yè)也呈現(xiàn)加速跡象(由前三季度的37%升至41%)，中小板增速略有回落，從前三季度的31%略降至28%(中小板2017年業(yè)績預(yù)警區(qū)間為20%~48%)。

如何掘金年報行情?綜合往年的炒作風(fēng)格以及多位市場人士的分析來看，有以下三大主線，一是重點關(guān)注業(yè)績快報，在行業(yè)中尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的公司提前布局;第二，行業(yè)集中度進一步提高已經(jīng)成為共識，A股“強者恒強”的邏輯將繼續(xù)演繹;第三，高分紅個股也是往年年報行情中關(guān)注的重點。

1月16日，江鈴汽車公開的巨額分紅公告最早引起市場關(guān)注，據(jù)公告，公司擬從累計未分配利潤中，以每10股派送23.17元(含稅)現(xiàn)金股息，共計擬派息逾20億元。“高分紅”概念隨之給公司帶來兩個漲停板，18日，江鈴汽車股價沖高回落，收跌1.16%，即使按照18日收盤價計算，分紅率也仍接近12%。高分紅進而開始逐漸被市場認(rèn)可，截至1月18日收盤，2017年分紅方案有派現(xiàn)的公司已有23家，其中僅有4家在公告發(fā)布后走跌，其余均出現(xiàn)不同幅度的漲勢。1月19日早盤，寧波韻升、杰恩設(shè)計T字漲停，今飛凱達則已獲連續(xù)三個漲停板。

行業(yè)集中度的提升已經(jīng)在A股的財報中逐漸顯現(xiàn)，瑞銀證券首席策略分析師高挺認(rèn)為，其影響尚未在股價中得到體現(xiàn)。高挺表示，除了由于投資需求放緩以及政府供給側(cè)改革而于近幾年發(fā)生整合的采掘和材料行業(yè)，白酒、電商、房地產(chǎn)和保險等諸多領(lǐng)域也出現(xiàn)了集中度提升的現(xiàn)象。于此同時，很多龍頭公司的股價表現(xiàn)靚麗，推助大盤股在近幾個季度跑贏整體市場。行業(yè)集中度提升是一項有望在未來幾年得以持續(xù)的結(jié)構(gòu)性趨勢，但是其影響尚未在股價中得到體現(xiàn)。

對于年報后的市場行情，張霖表示，目前市場定價權(quán)主要來自QFII和長期價值投資機構(gòu)，低估值藍籌依然得到青睞，這種風(fēng)格短期大概率還是要繼續(xù)。銀行和地產(chǎn)近期表現(xiàn)卓越，市場選擇尋找低PB品種的結(jié)果，銀行股尤其是大盤銀行股表現(xiàn)較好，是市場對經(jīng)濟增長預(yù)期改善，銀行資產(chǎn)質(zhì)量提升的結(jié)果，房地產(chǎn)受政策回暖影響，估值進行正常修復(fù)，目前看經(jīng)濟增長依然樂觀，房地產(chǎn)企業(yè)增速穩(wěn)定，集中度正在提升，因此我們認(rèn)為地產(chǎn)和銀行依然是當(dāng)下值得配置的品種，房地產(chǎn)政策調(diào)控周期較長，在進入補庫存階段后，有可能在全年波動上漲，行情貫穿全年。

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