近兩日人民幣出現(xiàn)觸底回升，近24小時漲幅超1000點。人民幣大幅上漲的背后，一方面由于中國央行五名官員((潘功勝、易綱、盛松成、孫國峰、馬駿))的密集講話，提振了市場的信心，另一方面是因為市場對人民幣波動的適應性增強。隨著美元進入調(diào)整階段，人民幣或迎來短線反彈。

近期人民幣不斷的走低，并于7月3日突破6.7的心理關(guān)口，創(chuàng)出了自2017年8月以來的新低。不過隨著中國央行五名官員(潘功勝、易綱、盛松成、孫國峰、馬駿)的密集講話，提振了市場的信心，人民幣開始觸底回升，近24小時漲幅超1000點。

為何人民幣近期出現(xiàn)一波跌勢？

央行行長易綱在接受《中國證券報》采訪時表示，近期外匯市場出現(xiàn)了一些波動，目前央行正在密切關(guān)注，這主要是受美元走強和外部不確定性等因素影響，有些順周期的行為。

事實上，近期中美貿(mào)易局勢加劇了市場的不確定性，就在7月2日，中國財政部表示將會在7月6日凌晨對于美國采取報復措施，這意味著這時間內(nèi)貿(mào)易的緊張局勢不會得到根本性的緩解，這種因貿(mào)易問題引發(fā)的市場擔憂情緒會傳導至人民幣的走勢中，導致其短時間處于疲軟的走勢，這正是易綱所說的順周期行為。

有關(guān)人士指出，市場對于中美雙方在此前達成和解沒有抱太大希望，加上股市疲軟和貨幣寬松預期，這是短期看空人民幣的一個重要原因。

對沖基金策略師Ghahramani表示，目前人民幣面臨的最大不可控變數(shù)是特朗普政府對中國商品征稅的威脅多大程度上會落實。

德意志銀行外匯研究全球聯(lián)席主管Alan Ruskin在研報中表示，人民幣最近的走勢發(fā)出了這樣一種信號：若美國加征關(guān)稅，市場會通過人民幣貶值將關(guān)稅造成的很大一部分損失抵消掉。

中國央行金融研究所所長孫國峰表示，中國不會將人民幣匯率作為工具來應對貿(mào)易爭端，“近期人民幣匯率出現(xiàn)了一些貶值，這完全是市場由于外部不確定性引起預期變化的結(jié)果，并非央行有意引導。”

人民幣為何觸底反彈？

五位央行官員的講話是最直接的因素，使得市場看空情緒有所松動

中國央行官員打破對近期本幣貶值走勢的沉默，中國央行行易綱表示當前中國經(jīng)濟基本面良好，金融風險總體可控，轉(zhuǎn)型升級加快推進，經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展階段，國際收支穩(wěn)定，跨境資本流動大體平衡。央行將繼續(xù)實行穩(wěn)健中性的貨幣政策，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

易綱的講話被視作是目前官方對近期人民幣走勢最明確的回應，或令市場在短期內(nèi)對進一步做空人民幣有所忌憚在，這使得市場中相當一部分空單離場。對沖基金策略師Ghahramani表示，6.7000的點位具有一定的敏感性，他已經(jīng)在6.7000平掉了空頭頭寸，觀察進一步的發(fā)展。

而人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝7月3日在出席債券通周年論壇并發(fā)表主題演講時表示，今年以來，人民幣匯率彈性增強，在新興市場經(jīng)濟體的貨幣中表現(xiàn)較強，中國經(jīng)濟增長基本面良好，經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)質(zhì)量、效益在不斷改善，經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力和經(jīng)濟增長的韌性增強，并且，我國國際收支總體平衡，外匯儲備充足。

同時潘功勝還強調(diào)這些年來中國積累了豐富的經(jīng)驗和充足的政策工具，我們有信心保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，這進一步強化了市場的信心，使得此前的看空情緒出現(xiàn)了松動。

央行參事盛松成則強調(diào)了要警惕人民幣在貶值方向上超調(diào)。他指出隨著美元指數(shù)走強，發(fā)達國家和新興市場貨幣都有一定程度的貶值，而近日人民幣的貶值幅度已經(jīng)超過了美元指數(shù)的升幅，說明目前市場受情緒驅(qū)動較大。今年以來，人民幣對美元呈雙向波動，因此，不應對人民幣貶值作過度的解讀，更不能認為是央行主動引導人民幣匯率的貶值。

中國央行金融研究所所長孫國峰持有同樣的觀點，并強調(diào)這完全是市場由于外部不確定性引起預期變化的結(jié)果，并非央行有意引導。

央行貨政委馬駿則強調(diào)了去杠桿的問題。他表示國務院金融穩(wěn)定與發(fā)展委員會召開了第一次會議，確定了未來金融穩(wěn)定工作的基調(diào)。在未來的一段時間內(nèi)，監(jiān)管層將更多注重結(jié)構(gòu)性去杠桿，避免過度使用在總量層面一刀切的去杠桿措施。

五位央行官員在指出市場受到貿(mào)易戰(zhàn)擔憂情緒影響的同時，強調(diào)了順周期的行為的必要性，從而有效吸納因貿(mào)易戰(zhàn)對于市場情緒的擾動。此外央行官員強調(diào)了匯率穩(wěn)定性和彈性的相統(tǒng)一，即在維持匯率的長期穩(wěn)定的同時，讓市場根據(jù)形勢的變化自主的做出反應。

央行講話穩(wěn)定了市場情緒，技術(shù)點位提供強力支撐

廣發(fā)銀行外匯交易主管黃毅認為，人民幣近期連續(xù)下跌的局面有望得到改善，從而回到有漲有跌的正常市場波動形態(tài)。他分析說，6.7是美元對人民幣匯率歷史上重要的震蕩區(qū)域，95-94也是人民幣籃子匯率指數(shù)2016-2017年的價格中樞，市場可能在此區(qū)域重新開始震蕩走勢，而后市人民幣匯率更多取決于美元指數(shù)走勢和貿(mào)易戰(zhàn)進程。

市場對于人民幣近期波動的適應能力增強

市場對于外匯市場的擔憂和恐慌情緒遠不及此前幾輪貶值行情。

人民幣年初升勢凌厲，1月份人民幣月度升幅同樣達到約3.6%，也創(chuàng)1994年以來的最大。在這種前所未有的過山車行情中，市場對人民幣匯率波動的適應能力也在長進。

此外資本項下的流入也是支撐人民幣的要素。境外機構(gòu)5月份增持人民幣債券604.64億元，創(chuàng)歷史新高，利率和匯率的雙重吸引力則是主要驅(qū)動力。美元的走強并不會較大影響到這部分資產(chǎn)的配置，基金經(jīng)理普遍表示，尤其是歐洲對于配置亞洲債券的興趣較大。這都是市場對于人民幣波動增強的體現(xiàn)

人民幣后市走向

招商銀行(600036,股吧)首席外匯分析師李劉陽認為，市場情緒穩(wěn)定后，人民幣對美元的雙邊匯率預計將圍繞6.6做寬幅震蕩整理，整個夏天雙邊匯率的震蕩箱體中軸線預計將是6.6，上下界分別是6.5和6.7。

本輪美元指數(shù)的走強更多是階段性的，而非周期性的。從中長期來看，美元指數(shù)還將步入調(diào)整階段。

中國銀行(601988,股吧)國際金融研究所研究員王有鑫認為美國的雙赤字問題將越來越嚴重，而且四季度美國還面臨中期選舉，政黨的博弈將進入白熱化，也將抑制特朗普的執(zhí)政基礎和美元的后期走勢。這都對人民幣形成了有力的支撐

關(guān)鍵詞： 背后 人民幣 原因