“從長(zhǎng)期看，如果上市公司不對(duì)股東分紅，就是擊鼓傳花，……有家上市公司1994年上市至今沒(méi)有分紅，無(wú)正當(dāng)理由不分紅極有可能是財(cái)務(wù)造假，證監(jiān)會(huì)要支持分紅上市公司，對(duì)不分紅的“鐵公雞’要嚴(yán)肅處理。”

一年前的今天，2017年4月8日，證監(jiān)會(huì)主席劉士余的上述發(fā)言刊載在證監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站上。

自劉氏語(yǔ)錄火了之后，監(jiān)管部門(mén)開(kāi)始頻頻敲打A股“鐵公雞”。劉主席說(shuō)的鐵公雞到底是誰(shuí)其實(shí)并不重要，因?yàn)檫@樣的上市公司并不止一家。

根據(jù)公開(kāi)信息統(tǒng)計(jì)：截止2017年底，在A股市場(chǎng)3505家上市公司中，歷史上從未進(jìn)行過(guò)現(xiàn)金分紅的公司有32家。

今天，2018年4月8日，針對(duì)“鐵公雞”檄文發(fā)布一周年紀(jì)念日，非常有必要找一家24年不分紅的公司亮亮相。

中國(guó)天楹(6.720,0.00,0.00%)，代碼000035.SZ，1994年4月8日在深交所上市，至今24年來(lái)雖然有過(guò)4次送轉(zhuǎn)股份，但并未進(jìn)行過(guò)一次現(xiàn)金分紅，可謂是鐵公雞中的戰(zhàn)斗機(jī)。

哇塞，三個(gè)4月8日，面包財(cái)經(jīng)在今天發(fā)表這篇文章，難道是上天注定的嗎?

應(yīng)該分紅：中國(guó)天楹未分配利潤(rùn)超過(guò)8億

中國(guó)天楹前身是中國(guó)科健，是深交所首批高科技上市公司之一。在功能手機(jī)時(shí)代，科健手機(jī)曾經(jīng)是國(guó)產(chǎn)手機(jī)的一面旗幟，但后來(lái)因?yàn)榧ち业氖袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，陷入虧損。

2014年5月，中國(guó)天楹借殼上市之后，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)已從通信及相關(guān)設(shè)備制造業(yè)變更為生活垃圾焚燒發(fā)電等。

000035.SZ這個(gè)股票代碼，24年不分紅的賬，不能全都算在當(dāng)前的中國(guó)天楹頭上，科健時(shí)代也“功不可沒(méi)”。但問(wèn)題是，變身中國(guó)天楹已經(jīng)有幾個(gè)年頭了，仍然不進(jìn)行現(xiàn)金分紅，莫不是公司經(jīng)營(yíng)不善，賬上沒(méi)錢(qián)?

翻查公司財(cái)報(bào)，顯然不是賬上沒(méi)錢(qián)。

財(cái)報(bào)顯示：2014年、2015及2016年中國(guó)天楹的凈利潤(rùn)分別高達(dá)1.75億元、2.28億元和2.12億元，未分配利潤(rùn)分別達(dá)到了3.05億元、5.11億元及7.04億元。截止2017年第三季度，凈利潤(rùn)總額為1.14億元，未分配利潤(rùn)已達(dá)8.45億。

賬上有錢(qián)：貨幣資金超4億

有可分配利潤(rùn)，但賬上沒(méi)有現(xiàn)金，不進(jìn)行現(xiàn)金分紅或許還說(shuō)的過(guò)去，但問(wèn)題是中國(guó)天楹賬上是有錢(qián)的。

連續(xù)多年未分配利潤(rùn)為正，中國(guó)天楹歸屬于母公司所有者權(quán)益從2013年的0.12億元上升至到2016年的20.62億，貨幣資金也從0.1億上升至2.59億。2017年9月底，公司貨幣資金4.78億。

自2014年至2017年第三季度，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流累計(jì)凈流入5.87億元。要說(shuō)公司經(jīng)營(yíng)狀況困難，沒(méi)有能力分紅，這個(gè)說(shuō)法實(shí)在站不住腳。

融資不手軟：股權(quán)再融資32億

分紅很吝嗇，但向資本市場(chǎng)伸手要錢(qián)，無(wú)論是現(xiàn)在的中國(guó)天楹還是過(guò)去的中國(guó)科健都不手軟。

數(shù)據(jù)顯示，上市以來(lái)，000035.SZ累計(jì)募資61.43億元，其中直接融資金額為38.64億元，包括配股和定增等股權(quán)再融資金額合計(jì)超過(guò)32億。

雖然堅(jiān)持不分紅，但公司對(duì)“自己人”有情有義。2015年，中國(guó)天楹給共計(jì)9名董監(jiān)高集體漲了工資，相比其各自在2014年領(lǐng)取的薪酬金額，漲幅度在92%至400%之間不等。而可觀的業(yè)績(jī)水平，或許正是此番漲薪的底氣。

如果說(shuō)中科健的前身是自身難保沒(méi)能力分紅，那如今的中國(guó)天楹，既非經(jīng)營(yíng)不善也非財(cái)務(wù)困難，仍然堅(jiān)持不分紅，坐實(shí)了鐵公雞中的戰(zhàn)斗機(jī)這一稱(chēng)號(hào)。

85億大并購(gòu)橫空出世：還要抽多少血？

當(dāng)前，中國(guó)天楹還在籌劃巨額增發(fā)，用于并購(gòu)。

2017年12月，公司公告擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購(gòu)江蘇德展100%股權(quán)，總交易價(jià)85.74億。相關(guān)公告顯示：收購(gòu)的主要資產(chǎn)，實(shí)際上是境外標(biāo)的 Urbaser。可以理解為是一次金額巨大的海外資產(chǎn)并購(gòu)。

收購(gòu)對(duì)價(jià)支付將以股份和現(xiàn)金相結(jié)合的方式進(jìn)行，其中以股份方式支付對(duì)價(jià)約84.67億元，以現(xiàn)金方式支付對(duì)價(jià)1.06億元。公告顯示：本次交易還擬募集配套資金不超過(guò)6.96億元。

這筆巨額交易引起了監(jiān)管部門(mén)的關(guān)注。2018年1月5日，公司收到深圳證券交易所下發(fā)的《關(guān)于對(duì)中國(guó)天楹股份有限公司的重組問(wèn)詢(xún)函》。但至今中國(guó)天楹還沒(méi)有回復(fù)交易所的問(wèn)詢(xún)，已經(jīng)多次刊登關(guān)于延期回復(fù)的公告。

這筆收購(gòu)到底有沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)?是不是有什么隱情?監(jiān)管部門(mén)到底該不該放行?這些問(wèn)題不是本文討論的重點(diǎn)，面包財(cái)經(jīng)以后可以專(zhuān)門(mén)撰文分析。

4月8日，真是個(gè)討論鐵公雞問(wèn)題的好日子。

中國(guó)天楹，請(qǐng)問(wèn)：“如果上市公司不對(duì)股東分紅，就是擊鼓傳花，……有家上市公司1994年上市至今沒(méi)有分紅，無(wú)正當(dāng)理由不分紅極有可能是財(cái)務(wù)造假”，劉主席這句話(huà)說(shuō)的到底是不是你呢?

希望說(shuō)的不是你，因?yàn)?0多年不分紅的公司其實(shí)還有很多家。只是想弱弱的問(wèn)一句，你財(cái)務(wù)造假了嗎?

在A股的鐵公雞集中營(yíng)里，上市超過(guò)20年從未分紅的還有這些：

關(guān)鍵詞： 分紅 中國(guó) 利潤(rùn)