中國基金報 泰勒

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兄弟姐妹們啊，今天銀行“降息”了，集體降了存款利率。

銀行降存款利率了

新一輪存款利率下調(diào)落地，3年期、5年期下調(diào)幅度高于上一輪（6月份）。上一輪3年期、5年期存款掛牌利率均下降0.15個百分點，而這一次，均下調(diào)25個基點！

此前主流商業(yè)銀行1年期、2年期、3年期、5年期存款掛牌利率分別為1.65%、2.05%、2.45%、2.50%

9月1日，工商銀行官網(wǎng)顯示，1年期整存整取的利率下調(diào)10個基點至1.55%，2年期下調(diào)20個基點至1.85%，3年、5年下調(diào)25個基點至2.2%、2.25%。

招商銀行同樣的，1年期下調(diào)10個基點至1.55%，2年期下調(diào)20個基點，3年、5年下調(diào)25個基點

農(nóng)業(yè)銀行也在1日發(fā)布最新公告，1年期下調(diào)10個基點至1.55%，2年期下調(diào)20個基點，3年、5年下調(diào)25個基點。

興業(yè)銀行更新后的人民幣存款參考利率顯示，1年期利率下調(diào)10個基點至1.75%，2年期利率下調(diào)20個基點降至2%，3年期、5年期利率均下調(diào)25個基點，分別降至2.25%、2.3%。自2023年9月1日起執(zhí)行。

渤海銀行更新后顯示，一年期降低10個基點至1.75%，二年期降低20個基點至2.1%，3年期、5年期利率均下調(diào)25個基點至2.55%。

這已是年內(nèi)全國性銀行第二輪普遍下調(diào)存款利率。今年6月，6家國有大行、12家股份行已經(jīng)相繼對存款掛牌利率進行集中調(diào)整，調(diào)整對象主要為活期存款和二年、三年、五年期定期存款（整存整?。?，下調(diào)幅度最高為15個基點。并陸續(xù)帶動中小銀行存款利率下調(diào)。

其中，6月8日起，國有大行活期存款利率均由0.25%調(diào)整為0.2%，下調(diào)5個基點，定期存款（整存整?。┒?、三年、五年期利率由2.15%、2.6%、2.65%調(diào)整為2.05%、2.45%、2.5%，下調(diào)了10個、15個、15個基點。

為何存款降息？

8月17日，央行發(fā)布了二季度《中國貨幣政策執(zhí)行報告》，其中，專欄首次討論了《合理看待我國商業(yè)銀行利潤水平》，指出“商業(yè)銀行維持穩(wěn)健經(jīng)營、防范金融風(fēng)險，需保持合理利潤和凈息差水平”。多位分析人士指出，這是央行首次提到商業(yè)銀行的“合理利潤”，銀行盈利能力成為各界關(guān)注的話題。

在8月21日，1年期貸款市場報價利率（LPR）較上一期下降10個基點至3.45%，5年期以上LPR保持不變，為4.20%。超出市場預(yù)期。分析認(rèn)為，當(dāng)時不降5年期的LPR，就是為了緩解銀行息差壓力，維持銀行合理利潤水準(zhǔn)。存貸款息差是商業(yè)銀行的重要利潤來源，而今年二季度以來信貸需求增長也明顯放緩，收益不足。

分析認(rèn)為，5年期LPR維持不動可能基于以下幾點考量：1、縮小存量與新增房貸利差，為后續(xù)存量房貸利率調(diào)整留出空間。居民房貸利率由LPR利率和加點決定，當(dāng)前的問題在于部分存量房貸利率加點較新增房貸過高，二者利差過大，從而出現(xiàn)了大量提前還款現(xiàn)象。直接降低LPR不會改變二者利差關(guān)系，在利率偏低的環(huán)境下有限的降息空間要用在刀刃上。

2、保護銀行凈息差，維持銀行合理利潤。由于存款利率定價參考1年期LPR和10年國債到期收益率，調(diào)降1年期LPR 10BP有助于引導(dǎo)存款利率下降，降低銀行負(fù)債成本。同時5年期LPR不動則保護了銀行中長期貸款利息收入。

根據(jù)金融監(jiān)管總局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，23年上半年大行和商業(yè)銀行的凈息差收窄至1.67%和1.74%，低于1.8%的凈息差合理水平。8月18日三大金融部門召開會議中提及“發(fā)揮好存款利率市場化調(diào)整機制的重要作用，增強金融支持實體經(jīng)濟的可持續(xù)性，切實發(fā)揮好金融在促消費、穩(wěn)投資、擴內(nèi)需中的積極作用”。

太平洋證券分析，此次國有銀行再度下調(diào)存款掛牌利率，意味著銀行的負(fù)債端成本將有所下降，資本約束得到一定緩解，有望提高其信貸供應(yīng)能力，從而有助于后續(xù)降低實體經(jīng)濟融資成本，改善其融資需求。

在分析人士看來，存款利率下調(diào)，是與銀行計劃調(diào)整存量房貸按揭利率有關(guān)，因此需要負(fù)債端作出更大調(diào)整，緩解按揭利率調(diào)整對銀行息差的沖擊。

昨晚深夜，央行跟金融監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸政策的通知》和《關(guān)于降低存量首套住房貸款利率有關(guān)事項的通知》。

自2023年9月25日起，存量首套住房商業(yè)性個人住房貸款的借款人可向承貸金融機構(gòu)提出申請，由該金融機構(gòu)新發(fā)放貸款置換存量首套住房商業(yè)性個人住房貸款。新發(fā)放貸款的利率水平由金融機構(gòu)與借款人自主協(xié)商確定，但在貸款市場報價利率（LPR）上的加點幅度，不得低于原貸款發(fā)放時所在城市首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限。新發(fā)放的貸款只能用于償還存量首套住房商業(yè)性個人住房貸款，仍納入商業(yè)性個人住房貸款管理。

興業(yè)證券分析，在商業(yè)銀行凈息差已經(jīng)收窄至歷史最低水平的背景下，存量房貸利率和企業(yè)貸款利率的下調(diào)會導(dǎo)致銀行資產(chǎn)收益率的進一步下行，此時需要通過存款利率的下調(diào)，來保持凈息差的穩(wěn)定，且存款下調(diào)幅度可能適當(dāng)高于貸款利率的下調(diào)幅度，以維持金融體系穩(wěn)定。在銀行貸款利率收益率下行10bp，活期存款利率下調(diào)5bp、定期存款利率下調(diào)15bp的情景下，銀行凈息差的提升幅度在2-3bp；可見，為了保持凈息差的穩(wěn)定，貸款利率的下行需要匹配更大幅度的存款利率下調(diào)。

海通宏觀估算，存量房貸當(dāng)前的加權(quán)平均執(zhí)行利率或在4.8%附近。如果本輪存量房貸利率的調(diào)整目標(biāo)為最新投放的利率水平，即4.14%（2023Q1的平均利率），那么兩者差距超過60bp。截至今年上半年，存量的個人住房貸款余額總計38.6萬億元，如果按照60bp的幅度進行利率調(diào)整，或?qū)?yīng)減少銀行的年利息收入超2000億元，占2022年銀行業(yè)2.3萬億凈利潤的比例約10%。如果按照40bp的調(diào)整幅度進行估算，對銀行凈利潤的影響或縮減至6.7%。邊際上，降低存量房貸利率會直接減少居民的月供支出，對消費起到一定的支撐作用。

海通宏觀稱，隨著存量房貸利率的調(diào)整，為了支持銀行的穩(wěn)健經(jīng)營，我國存款利率聯(lián)動調(diào)整或也存在空間；同時，降準(zhǔn)的可能性也在提升。

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