雅居樂集團控股有限公司(以下簡稱“雅居樂”,03383.HK)再次交出了一份亮眼的成績單。

8月18日，雅居樂發(fā)布了2021年業(yè)績中報。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，雅居樂實現(xiàn)營業(yè)收入385.88億元，同比增長15.1%;凈利潤64.71億元，同比增長2.1%;股東應占利潤52.90億元，同比增長3.2%。從一系列的數(shù)據(jù)矩陣不難看出，雅居樂的“期中考”成績表現(xiàn)優(yōu)異。

最近兩年，受新冠疫情及調控政策影響，中國房地產行業(yè)從增量時代過渡到存量時代，降負債、拓賽道、穩(wěn)增長逐漸成為地產行業(yè)發(fā)展的主旋律，雅居樂無疑是行業(yè)中的范式樣本之一。

2021年上半年，在營業(yè)收入提升、利潤趨穩(wěn)的同時，雅居樂憑借穩(wěn)健的財務管控及出色的綜合運營實力，實現(xiàn)核心指標持續(xù)向好、財務表現(xiàn)健康穩(wěn)定、多元業(yè)務協(xié)同并進的高質量發(fā)展格局。

土儲供能強勁 銷售穩(wěn)步增長

“公司上半年已實現(xiàn)了700多億預售金額，非常有信心完成全年1500億元的銷售目標。”在2021年中期業(yè)績發(fā)布會上，雅居樂管理層信心滿滿。

雅居樂的發(fā)展預期，正在一步一步兌現(xiàn)目標。中報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，雅居樂實現(xiàn)預售建筑面積484.8萬平方米，同比增長19.7%;實現(xiàn)預售金額753.3億元，同比增長36.7%，預售金額目標完成率達50.2%，完成全年目標指日可待。

2021年上半年，雅居樂預售貢獻來自逾80個城市的215個項目，其中新開售項目20個。按區(qū)域分布來看，華南和華東占預售面積的逾52%，按城市群來看，作為戰(zhàn)略深耕城市群的珠三角和長三角占預售面積的逾48%。

正所謂“手有余糧，心中不慌”，雅居樂擁有的豐富土儲，也為公司未來的銷售增長提供了強有力的保障。截至2021年6月30日，雅居樂于85個城市，擁有預計總建筑面積為5295 萬平方米的土地儲備，不斷鞏固全國業(yè)務布局，未來增長動力強勁。

其中，雅居樂持續(xù)推進“2+3+N”城市群戰(zhàn)略布局，粵港澳大灣區(qū)和長三角兩大戰(zhàn)略深耕城市群土儲分別為1386萬平方米和696萬平方米，占整體土地儲備的26.2%和13.1%。

2021年上半年，雅居樂通過招拍掛、勾地及股權收購等方式，新增22個優(yōu)質項目，新增預計總建筑面積為304.3萬平方米，對應樓面地價為每平方米7109元，確保未來利潤空間;通過產城融合及城市更新鎖定土地資源面積3787萬平方米。

與此同時，2021年上半年，雅居樂成功在多個一線城市取得新項目，包括首都北京門頭溝區(qū)項目及上海市松江區(qū)項目、廣東省中山市的馬鞍島項目。

多元業(yè)務協(xié)同發(fā)展 凸顯第二增長曲線

為應對中國房地產開發(fā)業(yè)務整體增長放緩的勢頭，許多房地產企業(yè)都積極開辟第二增長曲線，探索多元化的發(fā)展模式。

雅居樂是國內率先嘗試多元化發(fā)展模式的企業(yè)之一，從2015年開始著手布局多元化戰(zhàn)略，2016年，公司正式從“雅居樂地產”更名為“雅居樂集團”，逐漸形成“以地產為主,多元業(yè)務協(xié)同發(fā)展”的營運模式。2021年上半年，在地產業(yè)務穩(wěn)健增長的同時，物業(yè)管理及其他多元業(yè)務百花齊放，凸顯公司業(yè)務協(xié)同效應，駛入業(yè)績增長快車道。

中報數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，雅居樂物業(yè)管理及其他收入分別較去年同期上升57.1%及44.5%;多元化業(yè)務收入為64.96億元(已剔除關聯(lián)業(yè)務營業(yè)額)，對雅居樂整體收入的貢獻占比進一步提升至16.8%，同比上升4.2個百分點，第二增長曲線的上揚態(tài)勢日趨明顯。

具體來看，作為智慧城市綜合服務標桿品牌的雅生活表現(xiàn)不俗。今年上半年，雅生活完成對上海最大獨立第三方物業(yè)管理企業(yè)之一的民瑞物業(yè)服務(上海)有限公司股權的收購，進一步補足雅生活在上海、長三角地區(qū)的市場空白。

中報數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月底，雅生活錄得營業(yè)額62.47億元，同比上升56.1%;在管面積及合約面積分別為4.24億平方米及5.84億平方米。其中，來自第三方的合約面積占比75.4%。

與此同時，雅居樂旗下的雅城、環(huán)保、商業(yè)、城更和房管等業(yè)務均實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，環(huán)保集團錄得營業(yè)額為12.19億元，同比上升52.6%;商業(yè)方面錄得營業(yè)額2.85億元，同比上升17.9%，并于2021年5月1日迎來旗下首個雅樂系商業(yè)綜合體——花都雅樂城盛大開業(yè);房管業(yè)務方面持續(xù)打造優(yōu)質項目，項目累計總建筑面積達1000萬平方米。城市更新已簽訂22個合作協(xié)議，重點聚焦大灣區(qū)，并深入華北地區(qū)及中原地區(qū)，已鎖定預計建筑面積達1492萬平方米，鎖定貨值預計達人民幣4522億元。

從上述多元業(yè)務的業(yè)績表現(xiàn)可以看出，自堅定落實“以地產為主,多元業(yè)務協(xié)同發(fā)展”運營模式以來，雅居樂越顯活力。

核心指標向好 首獲境外投資級評級

近兩年，地產行業(yè)的調控愈發(fā)凸顯。隨著房企“三道紅線”、投銷比管控等政策的相繼落地，對房地產企業(yè)的財務管控、運營能力提出了更高的要求。

雅居樂也正在向這種高要求努力，2021年上半年財務指標進一步改善。其中，剔除預收款后的資產負債率為68.4%，較2020年末下降3.5個百分點;凈負債率較2020年末再度大幅下降15.7個百分點至45.3%;現(xiàn)金短債比為1.18倍。在“三道紅線”落地一周年之際，雅居樂僅用一年時間便實現(xiàn)“三道紅線”全面達標“綠檔”房企陣營。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月30日，雅居樂錄得期末現(xiàn)金為571.60億元，較2020年12月31日上升12.4%，流動性充足。此外，雅居樂獲得的1730億元銀行總授信額度中，約有870億授信額度尚未使用，這無疑也為公司發(fā)展提供了充足的資金保障。

在融資方面，雅居樂不斷降低融資成本，保持融資渠道通暢，持續(xù)優(yōu)化債務結構。2021年6月，雅居樂悉數(shù)贖回到期的1億美元8.55%的優(yōu)先永續(xù)資本證券，雅居樂管理層表示，其永續(xù)債規(guī)模將不再增加，并視情況適時贖回現(xiàn)存永續(xù)債。7月16日，雅居樂集團控股有限公司成功發(fā)行3.14億美元3.75年期可持續(xù)發(fā)展債券，票面利率為5.5%。這是雅居樂發(fā)行的首筆可持續(xù)發(fā)展債券，標志著雅居樂邁出了可持續(xù)發(fā)展金融的關鍵一步，也體現(xiàn)了雅居樂在可持續(xù)發(fā)展上的建設成果。

數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，雅居樂繼續(xù)通過多元融資渠道進一步降低融資成本，平均融資成本較2020年底下降0.6個百分點至5.96%。

受益于公司穩(wěn)健的財務管控和良好的業(yè)績表現(xiàn)，2021年上半年，兩大國際信用評級機構穆迪和標普雙雙調升雅居樂評級展望。其中，穆迪于2021年3月29日調升雅居樂集團控股有限公司評級展望為“穩(wěn)定”,并確認其主體信用評級為“Ba2”;標普于2021年3月30日調升雅居樂展望至“穩(wěn)定”,并確認其主體信用評級為“BB”級。評級展望的上調，充分說明了資本市場對雅居樂的業(yè)績及高質量發(fā)展態(tài)勢表示充分認可。

尤為值得一提的是，今年上半年雅居樂還首次獲得境外投資級評級。2021年6月3日，聯(lián)合國際發(fā)布評級報告，授予雅居樂集團控股有限公司 “BBB-” 的國際長期發(fā)行人評級，評級展望“穩(wěn)定”，這是雅居樂首獲境外投資級信用評級。聯(lián)合國際認為，憑借持續(xù)多元化的收入來源、豐富的融資渠道，雅居樂未來盈利能力將繼續(xù)保持穩(wěn)定，并高于行業(yè)平均水平。

雅居樂的穩(wěn)健、均衡發(fā)展態(tài)勢進一步凸顯，公司也在積極回報投資者。中報顯示，雅居樂將派發(fā)股息每股0.50港元，與去年中期股息相同，派息比率30.4%，比率在行業(yè)領先。招銀國際研究稱“雅居樂料將成為相對穩(wěn)定的高息內房股”，并與德銀、安信國際給予雅居樂“買入”評級;中金公司給予“跑贏行業(yè)”評級。(葛凡梅)(思維財經(jīng)出品)

關鍵詞： 雅居樂 城市群布局 發(fā)展模式 房地產開發(fā)業(yè)務