奧園發(fā)布2021年中期業(yè)績，獲20家中外資機構(gòu)發(fā)表更新研報，對奧園業(yè)績穩(wěn)中有升及可持續(xù)發(fā)展前景給予認(rèn)可。

可售資源充足 支持全年銷售合同達標(biāo)

2021年前七個月，奧園實現(xiàn)合同銷售約人民幣772億元，同比增長28%，全年目標(biāo)為人民幣1,500億元?；ㄆ煦y行、法國巴黎銀行-晨星、中金公司、中銀國際、興業(yè)證券等預(yù)計，奧園下半年可售資源充裕，廣州奧園恒基學(xué)苑壹號及珠海奧園學(xué)苑壹號兩個標(biāo)桿舊改項目也即將開售，將支持全年銷售達標(biāo)。

業(yè)績穩(wěn)中有升 估值具吸引力

2021年上半年，奧園實現(xiàn)營業(yè)額人民幣325.1億元，同比增長15%;凈利潤人民幣28.4億元，凈利潤率8.7%;核心凈利潤人民幣28.7億元，核心凈利潤率8.8%。德意志銀行、富瑞金融、摩根大通、星展銀行、尚乘集團等認(rèn)為，隨著奧園按計劃加快物業(yè)交付結(jié)轉(zhuǎn)，穩(wěn)定利潤率，估值具吸引力。

城市更新穩(wěn)步推進 土儲結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

于2021年6月30日，奧園擁有逾70個不同階段的城市更新項目，預(yù)計額外提供可售資源約人民幣7,543億元，其中大灣區(qū)占比99%。2021年上半年，成功轉(zhuǎn)化可售貨值人民幣135億元。野村證券、美銀證券、瑞士銀行、瑞士信貸銀行、華泰證券等認(rèn)為，奧園的城市更新項目預(yù)計2021至2024年轉(zhuǎn)化可售貨值約人民幣2,420億元，有助優(yōu)化土儲結(jié)構(gòu)。

控投資降杠桿 信貸優(yōu)化見階段性成果

2021年上半年，奧園保持審慎購地及較高的現(xiàn)金回款率，權(quán)益地價約人民幣42億元，現(xiàn)金回款率約87%，總借貸水平較2020年底下降3%。銀河-聯(lián)昌證券、海通國際、國泰君安、招銀國際、建銀國際等認(rèn)為，奧園降負(fù)債、信貸指標(biāo)優(yōu)化成效漸顯，且控制年購地預(yù)算在當(dāng)年合同銷售額20%以內(nèi)，預(yù)計2021年底有息負(fù)債同比有望減少10%至15%，資產(chǎn)負(fù)債表將進一步優(yōu)化。

關(guān)鍵詞： 合同銷售 核心凈利潤率 土儲結(jié)構(gòu) 城市更新