呷哺呷哺:兩名高管離職引風(fēng)波 市值蒸發(fā)超22億港元
股價(jià)一路走低的呷哺呷哺(00520.HK),近日又因高管人事動(dòng)蕩被卷入輿論漩渦。
6月28日,呷哺呷哺前CEO趙怡“被罷免”后的個(gè)人聲明在各大社交網(wǎng)絡(luò)流傳并被媒體報(bào)道,聲明中提到5月20日,在剛宣傳完呷哺品牌回程火車上,在未獲事先通知的情況下被要求參加緊急會(huì)議,并在會(huì)上被解除了行政總裁的職務(wù)。其后,呷哺呷哺于6月14日宣布了免除其執(zhí)行董事職務(wù)的“議案”。
值得關(guān)注的是,自今年3月起,股東高瓴資本和摩根士丹利相繼對(duì)呷哺呷哺進(jìn)行清倉式減持,截至7月5日收盤,呷哺呷哺的股價(jià)今年已經(jīng)腰斬。這與經(jīng)營狀況不無關(guān)系,從業(yè)績表現(xiàn)來看,呷哺呷哺2019年和2020年凈利潤分別下滑37.7%和99.4%;這與高管人事動(dòng)蕩也不無關(guān)系。
這家曾經(jīng)憑超高性價(jià)比(人均消費(fèi)不過50元就能吃頓火鍋)風(fēng)靡全國,在飯點(diǎn)“一號(hào)難求”的小火鍋,究竟怎么了?
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近期兩名高管離職引風(fēng)波
公開資料顯示,1998年,臺(tái)灣創(chuàng)業(yè)者賀光啟將風(fēng)靡東南亞地區(qū)的吧臺(tái)式小火鍋引進(jìn)中國大陸,在北京創(chuàng)立了呷哺呷哺。依靠過硬的口味,干凈的衛(wèi)生環(huán)境和有力的性價(jià)比,呷哺呷哺在北京一炮走紅,并開始了擴(kuò)張之路。人均消費(fèi)不過50元就能吃頓火鍋,再加上2003年非典后消費(fèi)者逐漸形成的“分餐”意識(shí),呷哺呷哺迅速打開市場(chǎng),并于2014年12月在港交所掛牌上市,成為港股第一家上市火鍋企業(yè)。
近期,呷哺呷哺則是因一則“罷免”公告和聲明再次引起了市場(chǎng)關(guān)注。
6月14日晚間,呷哺呷哺發(fā)布公告稱,董事會(huì)決定召開股東特別大會(huì),建議罷免趙怡的執(zhí)行董事職務(wù)。此前的5月21日公告稱,“因集團(tuán)若干子品牌表現(xiàn)未達(dá)到董事會(huì)的預(yù)期,趙怡的管理方式及理念與董事會(huì)其他成員存在重大差異,允許趙怡繼續(xù)參與公司管理將不符合公司及其股東的整體最佳利益。故解除趙怡行政總裁職務(wù)。”
這里提到的子品牌,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為指向其主導(dǎo)的“in xiabuxiabu”,該品牌于2019年10月發(fā)布,主打年輕新生代消費(fèi)人群,而在公司2020年度業(yè)績報(bào)告中,該品牌完全沒有被提及。
6月27日,趙怡發(fā)表個(gè)人聲明對(duì)于呷哺“表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期”的說法予以否認(rèn),對(duì)于趙怡聲明中提到的“未獲事先通知”的說法是否屬實(shí),以及為何召開“緊急會(huì)議”,可否從公司門店數(shù)量、凈利潤、增速等方面闡述“表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期”,《投資者網(wǎng)》專門向呷哺呷哺致函尋求答案,盡管收到呷哺呷哺3名工作人員郵箱的回執(zhí),表明對(duì)方已經(jīng)收到郵件,但多個(gè)工作日過去,卻未收到公司方面的任何解釋。
據(jù)公開信息,趙怡是呷哺呷哺近期離職的第二位高管,4月16日,呷哺呷哺宣布湊湊CEO張振緯于前一日離職,不再擔(dān)任集團(tuán)內(nèi)的任何職位。
趙怡聲明稱,其在2021年4月20日被通知安排休假,恰好是公告宣布湊湊CEO張振緯離職發(fā)布后的第二個(gè)工作日,就兩者純粹是時(shí)間上的巧合還是管理層的安排,具體原因?yàn)楹?呷哺呷哺亦沒有做出回應(yīng)。
2
遭清倉式減持與股價(jià)暴跌七成
2020年,呷哺呷哺餐廳創(chuàng)造了2.4億元的經(jīng)營利潤,而湊湊餐廳創(chuàng)造了2.25億元的經(jīng)營利潤,從數(shù)據(jù)來看,湊湊稱得上呷哺呷哺業(yè)績“第二支柱”。
今年4月16日,湊湊CEO張振緯離職的消息傳出,4月19日,呷哺呷哺股價(jià)一天跌去14.91%、市值蒸發(fā)超22億港元。
隨后,中金公司下調(diào)了呷哺呷哺股份評(píng)級(jí)至“中性”,對(duì)其目標(biāo)價(jià)亦下降52%至10.56港元,同時(shí)將今明兩年盈利預(yù)測(cè)分別下調(diào)3%及4%。7月6日,花旗銀行研報(bào)提到,預(yù)計(jì)公司分店擴(kuò)張步伐將放緩,下調(diào)其2021及2022兩財(cái)年銷售預(yù)測(cè)分別13%及15%,并下調(diào)各財(cái)年盈測(cè)分別27%及44%,目標(biāo)價(jià)由18.2港元降至13.9港元,考慮估值不高、同店銷售增長上行風(fēng)險(xiǎn),以及市場(chǎng)期望低,維持“買入”評(píng)級(jí)。
據(jù)Wind數(shù)據(jù),自今年3月起,呷哺呷哺的股東高瓴資本和摩根士丹利相繼對(duì)呷哺呷哺進(jìn)行清倉式減持,趙怡在今年的1月份和4月份兩次減持自己手中的股票,累計(jì)套現(xiàn)達(dá)3000多萬港元。
今年2月11日,呷哺呷哺股價(jià)曾達(dá)到27.116港元?dú)v史高點(diǎn),之后便持續(xù)下跌,7月6日收于7.43港元,近五個(gè)月跌逾七成。
呷哺呷哺股價(jià)“奔跑式滑落”的背后,固然有高層人事動(dòng)蕩帶來的影響,也與其過去幾年的業(yè)績表現(xiàn),以及小火鍋的競(jìng)爭格局加劇不無關(guān)系。
3
構(gòu)建“護(hù)城河”還需定位清晰
近年來,呷哺呷哺餐廳陷入到持續(xù)的業(yè)績疲軟中。
2016-2018年,呷哺呷哺凈利潤同比增長分別為39.74%、14.17%和10.07%,增速每況愈下。到了2019年,首次出現(xiàn)負(fù)增長,降幅37.7%。而2020年呷哺呷哺業(yè)績受疫情影響嚴(yán)重,營業(yè)收入54.55億元,同比減少9.5%;凈利潤僅為183.7萬元,同比減少99.4%。
凈利潤連降的背后,一方面,與其“性價(jià)比”缺失有關(guān);另一方面,小火鍋競(jìng)爭加劇,“老一輩”呷哺呷哺未構(gòu)建起強(qiáng)有力的“護(hù)城河”。
《投資者網(wǎng)》研究員親測(cè)及走訪呷哺呷哺小火鍋店,10年前,呷哺呷哺1個(gè)套餐30多元,價(jià)格很實(shí)惠,門店裝修顏色鮮亮,干凈衛(wèi)生,吸引了很多年輕人前去就餐,高峰期甚至需要排隊(duì)等號(hào)。
而近幾年,有消費(fèi)者表示:“呷哺呷哺以前的調(diào)料臺(tái)有近30多種,如今只有十幾種,而且菜品價(jià)格越來越貴。”特別是疫情后,餐飲食材成本不斷上漲,呷哺呷哺的菜品價(jià)格也在不斷提升,但是與此同時(shí),顧客的消費(fèi)能力并未明顯增加。
性價(jià)比高、實(shí)惠、方便、快速,正是呷哺呷哺最初吸引了大量消費(fèi)者的原因,但現(xiàn)在,這些光環(huán)漸漸褪去。不少消費(fèi)者反映,過去,呷哺呷哺被吐槽的更多是服務(wù),現(xiàn)在則是價(jià)格和性價(jià)比。也有網(wǎng)友戲稱,呷哺呷哺已經(jīng)變得“高攀不起”。
根據(jù)財(cái)報(bào),呷哺呷哺的客單價(jià)從2017年的48.4元漲到了2020年的62.3元。隨之而來的,是呷哺呷哺翻臺(tái)率的下降。據(jù)統(tǒng)計(jì),2017-2019年,呷哺呷哺的翻臺(tái)率從3.3一路下降到2.6,在疫情最嚴(yán)重的2020年上半年,翻臺(tái)率一度低至1.8。
價(jià)格越來越貴,呷哺呷哺早年間“小火鍋”獨(dú)一無二的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)風(fēng)光不再;另一方面,更多小火鍋的出現(xiàn),也給了消費(fèi)者更多選擇,對(duì)呷哺呷哺造成市場(chǎng)沖擊。越來越多的年輕人開始拋棄呷哺呷哺,就像一些網(wǎng)友所說的那樣:“吃呷哺呷哺還不如去吃自助餐火鍋,菜品更豐富,口味還更好!”
快餐品牌中,吉野家較早介入小火鍋領(lǐng)域,2016年就推出了“一人食”小火鍋。根據(jù)大眾點(diǎn)評(píng)上的信息,吉野家的一人食火鍋套餐價(jià)格在35.9元-48元之間,與其招牌牛肉飯價(jià)格基本相當(dāng)。
不只快餐品牌,近幾年在家火鍋模式興起,尤其是疫情過后,莫小仙、自嗨鍋、食族人等自熱火鍋品牌相繼出現(xiàn),每日優(yōu)鮮、盒馬、叮咚買菜、快點(diǎn)等生鮮電商也紛紛推出了“火鍋到家”的服務(wù)。
反觀呷哺呷哺,至今仍未構(gòu)筑起屬于自己的“護(hù)城河”。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,即使其模式能達(dá)到一定市場(chǎng)接受度,也仍然缺乏競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。“小火鍋品類不存在什么技術(shù)門檻,主要是靠食材和渠道取勝。”
一位餐飲業(yè)內(nèi)人士告訴《投資者網(wǎng)》,“快餐小火鍋”或“自助小火鍋”的房租、人力等支出成本不是那么高,且其有主營業(yè)務(wù)做靠山,該業(yè)務(wù)收益不好時(shí)可以隨時(shí)關(guān)停。
對(duì)于新興的小火鍋們會(huì)不會(huì)對(duì)呷哺呷哺造成沖擊,中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為:“呷哺呷哺原來的小火鍋已有一定市場(chǎng),但當(dāng)面對(duì)新興的消費(fèi)群體時(shí),它無論是從食材、場(chǎng)景還是服務(wù)客戶等方面來說,都欠缺經(jīng)驗(yàn),與此同時(shí),呷哺呷哺自身的原有優(yōu)勢(shì)已經(jīng)在慢慢丟失。”
在年內(nèi)人事變動(dòng)的同時(shí),呷哺呷哺2020年?duì)I收、凈利潤雙降,賴以起家的小火鍋模式競(jìng)品紛至沓來。對(duì)此,創(chuàng)始人賀光啟擔(dān)任新CEO之后如何破解?他能否帶領(lǐng)呷哺呷哺走出困頓、重返輝煌?這些問題還等待 時(shí)間的考證。(思維財(cái)經(jīng)出品)
(本文僅供參考,不構(gòu)成投資建議,市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資須謹(jǐn)慎)
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