“減持對公司的股價影響這么大，公司現(xiàn)在沒有相應(yīng)的對策嗎?”、“減持造成的股價大跌，公司股東是否有意撤銷減持?或者減少減持?”

在朗姿股份有限公司(下稱“朗姿股份”，002612.SZ)股東申炳云“清倉式”減持后，投資者紛紛表達這些最為關(guān)心的問題。朗姿股份的股價明顯回調(diào)，但針對投資者所關(guān)心的提問，公司方面并未給出直接的回應(yīng)。

朗姿股份于2016年正式入局醫(yī)美行業(yè)，然而，根據(jù)近些年公司財報情況來看，醫(yī)美業(yè)務(wù)并未對公司的業(yè)績起到實際性的提振作用。

雖然醫(yī)美概念讓其股價曾大漲，并且一度成為市場的焦點，但值得注意的是，當(dāng)前八大部委已聯(lián)合開展打擊非法醫(yī)療醫(yī)美服務(wù)專項整治工作。

這對于朗姿股份來說將會帶來怎樣的影響?況且，當(dāng)前醫(yī)美市場的競爭對手頗多，朗姿股份又將如何應(yīng)對?

擬清倉式減持惹爭議

朗姿股份一則減持公告引發(fā)投資者的恐慌出逃，也使得公司股價顯著下跌。

日前，朗姿股份發(fā)布公告稱，公司實控人的一致行動人申炳云(實控人申東日和申今花的父親)擬通過集中競價交易或大宗交易等方式清倉減持其持有的1987.69萬股公司股份，占公司總股本的4.49%。按照朗姿股份公告日收盤價63.65元/股進行測算，此次減持的市值上限達到約12.65億元。

公告一出，公司股價隨即出現(xiàn)兩個一字跌停。此后，公司又發(fā)布公告稱，待申炳云所持股份減持計劃實施完畢后，申炳云承諾以不低于5億元的金額，助力醫(yī)美業(yè)務(wù)的發(fā)展。

6月7日及8日，朗姿股份接連兩天開盤跌停。截至6月8日收盤，報51.56元/股，跌10.00%。按照此收盤價計算，申炳云將套現(xiàn)10.25億元。

一邊是口頭上堅定看好公司長期發(fā)展前景，另一邊則從行動上清倉式減持。申炳云的這般操作直接帶崩了自家股票，隨后公司還發(fā)布了《關(guān)于收到實際控制人、控股股東一致行動人承諾函的公告》稱：申炳云于2021年6月8日承諾待其減持股票計劃實施完畢后，將通過合規(guī)的途徑和合適的方式，以不低于5億元助力公司醫(yī)美業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略實施。

對此有投資者在股吧寫道：高管減持套現(xiàn)完了又說支持公司，潛臺詞是割完散戶再抄底拉升股票。也有投資者認(rèn)為，該承諾函過于兒戲。由此可見，再多的承諾也顯得無濟于事，至今公司的股價都還未“緩過神來”。數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日 ，朗姿股份的收盤價為55.18元/股，相較于最高點的跌幅超20%。

醫(yī)美業(yè)務(wù)毛利率下滑

朗姿股份之所以近年來被市場關(guān)注，也是因為公司涉足了醫(yī)美。該公司于2016年正式涉足醫(yī)美行業(yè)，然后再通過一系列的投資并購，朗姿股份先后將高端醫(yī)美品牌“米蘭柏羽”、輕醫(yī)美品牌“晶膚醫(yī)美”以及西安醫(yī)美整形品牌“高一生”納入麾下，經(jīng)過近5年的發(fā)展，朗姿股份已成為成都、西安地區(qū)代表性的醫(yī)美終端連鎖服務(wù)集團。

截至2020 年年末，朗姿股份旗下的醫(yī)美機構(gòu)已經(jīng)從最初的6家發(fā)展至19家，其中，“米蘭柏羽”連鎖機構(gòu)4家，分布在成都、深圳、西安;“高一生”連鎖機構(gòu)2家，分布在西安、寶雞;“晶膚醫(yī)美”擁有13家機構(gòu)，主要分布在西安、成都、重慶、長沙等地。此外，朗姿股份還參股并受托管理1家醫(yī)美機構(gòu)。到了今年一季度，已發(fā)展至20家。

那么,這些年醫(yī)美業(yè)務(wù)給公司帶來的業(yè)績?nèi)绾?

具體來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，2014-2020年朗姿股份分別實現(xiàn)凈利潤1.21億元、0.74億元、1.64億元、1.88億元、2.1億元、0.59億元、1.42億元，同比增速分別為-48.14%、-38.58%、120.28%、14.36%、12.2%、-72.07%、141.65%。

值得一提的是，朗姿股份醫(yī)美業(yè)務(wù)近年來毛利率呈現(xiàn)下滑趨勢。財報數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，朗姿股份醫(yī)療美容業(yè)務(wù)毛利率分別為59.9%、57.74%和54.34%，同比增速分別為3.27%、-2.16%和-3.4%。

雖然公司這些年在醫(yī)美領(lǐng)域頻繁布局，但毛利率卻呈現(xiàn)逐年下滑的情況，這究竟是為何?此外，還有業(yè)內(nèi)人士指出，朗姿股份布局的主要是醫(yī)美機構(gòu)，但在醫(yī)美行業(yè)，更賺錢的并不是醫(yī)美機構(gòu)，而是上游材料和器械，上市公司持續(xù)業(yè)績高增長存在難度。

值得關(guān)注的是，6月10日，國家衛(wèi)生健康委、市場監(jiān)管總局等八部委聯(lián)合印發(fā)的《打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專項整治工作方案》指出，為進一步維護消費者合法權(quán)益，保障群眾身體健康和生命安全，國家衛(wèi)生健康委等多部門決定于2021年6月至12月聯(lián)合開展打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專項整治工作。

八部委聯(lián)合出擊，這又將會對朗姿股份的醫(yī)美業(yè)務(wù)帶來怎樣的影響?就相關(guān)問題，《投資者網(wǎng)》分別以電話和郵件的形式聯(lián)系朗姿股份，公司相關(guān)人員稱會查看郵箱，但等待多日并未做出任何回應(yīng)。

服裝“主業(yè)”不振

朗姿股份目前主業(yè)更多的是服裝。根據(jù)公司最新的年報數(shù)據(jù)顯示，2020 年其營業(yè)收入為28.76億元，服裝板塊的營業(yè)收入為19.85億元，醫(yī)美板塊的營業(yè)收入為8.14億元。其中，女裝業(yè)務(wù)收入13.29億元，同比減少13.29%;歸母凈利潤0.29億元，同比減少78.79%。綠色童裝業(yè)務(wù)阿卡邦實現(xiàn)營業(yè)收入7.33億元，較上年同期下降7.87%，凈虧損190.23萬元。

再看公司的存貨情況，自2016年以來，朗姿股份的存貨也是居高難下。具體來看，2016年至2021年一季度，公司的存貨分別為6.63億元、7.85億元、9.53億元、9.97億元、9.3億元和8.26億元。

并且，朗姿股份的銷售費用已從2016年的4.76億元增加至2020年的11.22億元。到了今年一季度，其銷售費用為3.26億元，同比增長40.52%，且銷售費用占當(dāng)期營業(yè)成本及營業(yè)收入的比例分別高達36.22%、36.55%。如此高的銷售費用勢必會吞噬朗姿股份的利潤。

對此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，女裝是一個重資產(chǎn)行業(yè)，周轉(zhuǎn)率較差、收益率較低，成長預(yù)期也不是很高。除非有材料上的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢，否則作為傳統(tǒng)行業(yè)未來很難見到高增長。由于各方面原因，朗姿股份目前也無法甩掉服裝業(yè)務(wù)，只能盡力保證服裝業(yè)務(wù)不要虧損，或者虧損額度不要太大。但如果服裝業(yè)務(wù)的業(yè)績給上市公司帶來的負(fù)擔(dān)過重，公司也將面臨很大壓力。(思維財經(jīng)出品)

關(guān)鍵詞： 朗姿股份 醫(yī)美業(yè)務(wù) 毛利率 清倉式減持