為了能更好的防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，2017年8月，隨著銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行新設(shè)債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)管理辦法》，工農(nóng)中建交相繼獲批成立了金融資產(chǎn)投資公司，這意味著新的債轉(zhuǎn)股機(jī)構(gòu)AIC應(yīng)運(yùn)而生了。

記者注意到，AIC的設(shè)立門檻比較高，目前成立的AIC都是由國有大行全資設(shè)立。但部分股份制行也在籌備中，比如平安銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行都曾先后發(fā)布公告擬成立AIC。大型農(nóng)商行廣州農(nóng)商行也參與到AIC的設(shè)立中來。廣州農(nóng)商行去年的公告擬成立金融AIC，作為唯一一個(gè)地方性銀行，廣州農(nóng)商行將出資50億元(持股比例不低于35%)合資設(shè)立金融AIC。

記者根據(jù)國有大行半年報(bào)梳理發(fā)現(xiàn)，截至2020年6月末，繼工銀投資、建信投資之后，農(nóng)銀投資成為第3家總資產(chǎn)突破1000億元的AIC，總資產(chǎn)達(dá)到1092.78億元。工銀投資、建信投資的總資產(chǎn)分別為1362.38億元、1162.32億元。

東興證券分析指出，整體上，五大AIC資產(chǎn)質(zhì)量良好，盈利能力強(qiáng)，資產(chǎn)規(guī)模和營收在不斷增長中，資本防線很難擊穿，償債能力較強(qiáng)。受益于強(qiáng)大的股東背景、眾多的政策支持、通暢的融資渠道，未來五大AIC金融債票面利率將保持較低水平，發(fā)行規(guī)模會(huì)不斷擴(kuò)大。

《證券日報(bào)》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至9月23日，五大AIC共發(fā)行17只債券，累計(jì)金額達(dá)830億，期限主要為3年和5年，債券品種都為銀行間金融債。

蘇寧金融研究院高級(jí)研究員黃大智對《證券日報(bào)》記者分析稱，2018年銀行開展債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，很重要的作用之一是降企業(yè)杠桿和降銀行不良。但隨著資管新規(guī)的落地，在降杠桿和降不良的階段性目的達(dá)到之后，銀行只做債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)是不全面的。如果銀行想要和其他資管機(jī)構(gòu)同臺(tái)競爭的話，必須豐富業(yè)務(wù)形態(tài)，補(bǔ)全資管領(lǐng)域中的其他投資類業(yè)務(wù)。

在今年的2月至4月，銀保監(jiān)會(huì)先后批準(zhǔn)5家AIC通過附屬機(jī)構(gòu)在上海開展不以債轉(zhuǎn)股為目的的股權(quán)投資業(yè)務(wù)。今年5月，銀保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于金融資產(chǎn)投資公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，對AIC的資金募集、投資運(yùn)作、登記托管信息披露與報(bào)送等提出了要求。這一文件可以說是對國家發(fā)改委等四部委此前發(fā)布的《2019年降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)》中“要采取多種措施解決市場化債轉(zhuǎn)股資本占用過多問題，拓寬社會(huì)資本參與市場化債轉(zhuǎn)股渠道”的細(xì)化，也明確了允許AIC可開展資管業(yè)務(wù)。

蘇寧金融研究院研究員陸勝斌對《證券日報(bào)》記者表示，非債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的獲批有助于提升AIC(金融資產(chǎn)投資公司)的投資能力并豐富其業(yè)務(wù)范圍，而企業(yè)重組、股權(quán)投資、直接投資等業(yè)務(wù)屬于長期投資，有助于增加AIC的持續(xù)盈利能力。隨著我國資本市場將逐步加大直接融資的比例，原本間接融資的主要參與者銀行的業(yè)務(wù)規(guī)模將逐步受到壓縮，而允許其子公司參與直接融資，將會(huì)在一定程度上彌補(bǔ)其在間接融資端的業(yè)務(wù)流失。非債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的擴(kuò)充使得AIC能夠補(bǔ)充銀行資管子公司在一級(jí)市場的業(yè)務(wù)盲點(diǎn)，但與此同時(shí)也會(huì)分流一部分重疊的業(yè)務(wù)。

陸勝斌認(rèn)為，今年以來，銀保監(jiān)會(huì)陸續(xù)放開五大行金融資產(chǎn)投資公司(AIC)在上海開展不以債轉(zhuǎn)股為目的的股權(quán)投資業(yè)務(wù)，拓展了原本專門進(jìn)行債轉(zhuǎn)股的業(yè)務(wù)范圍。專營債轉(zhuǎn)股及其配套業(yè)務(wù)，在一定程度上限制了AIC的投資范圍和盈利能力，且AIC與四大資產(chǎn)管理公司(AMC)的業(yè)務(wù)有部分重疊，具有一定的競爭關(guān)系，這也壓縮了AIC的投資空間。本報(bào)見習(xí)記者 余俊毅

關(guān)鍵詞： AIC