為推動(dòng)中國債券市場整體開放，統(tǒng)一債券市場資金管理規(guī)則，進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場，日前，央行、外匯局就《境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場資金管理規(guī)定(征求意見稿)》(下稱《規(guī)定》)進(jìn)行公開征求意見。

針對《規(guī)定》的起草思路，央行和外匯局在《規(guī)定》的起草說明中表示，《規(guī)定》是中國債券市場整體開放的配套政策，旨在統(tǒng)籌境外機(jī)構(gòu)投資者參與中國債券市場投資交易管理，統(tǒng)一規(guī)范直接入市/在岸托管模式下的資金賬戶、匯兌及外匯風(fēng)險(xiǎn)管理(不包含“債券通”)，并進(jìn)一步優(yōu)化資金匯出入管理。

具體而言，在投資資金信息登記方面，依據(jù)《中華人民共和國外匯管理?xiàng)l例》相關(guān)規(guī)定，參照國際通行做法，對投資資金信息進(jìn)行登記。境外機(jī)構(gòu)投資者入市備案后，可通過境內(nèi)托管人(或結(jié)算代理人/開戶銀行)直接在國家外匯管理局資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)辦理登記。在統(tǒng)一資金管理和外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方面，統(tǒng)一境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場所涉及的賬戶、資金收付、匯兌、外匯風(fēng)險(xiǎn)對沖、統(tǒng)計(jì)監(jiān)測等管理，整合目前多個(gè)分散規(guī)范性文件，形成統(tǒng)一的管理規(guī)范，便利境外機(jī)構(gòu)投資者操作。此外，取消境外機(jī)構(gòu)投資者通過結(jié)算代理人辦理即期結(jié)售匯的限制，允許境內(nèi)具有結(jié)售匯業(yè)務(wù)資格的其他金融機(jī)構(gòu)為境外機(jī)構(gòu)投資者辦理即期結(jié)售匯。

值得一提的是，《規(guī)定》還優(yōu)化匯出入幣種匹配管理。在本外幣基本匹配的原則下，取消單幣種(人民幣或外幣)投資的匯出比例限制;對境外機(jī)構(gòu)投資者以“人民幣+外幣”投資的，僅對外幣匯出施以一定匹配要求，并將匯出比例由110%放寬至120%，有效滿足境外機(jī)構(gòu)投資者資金匯出需求。

“《規(guī)定》將對國內(nèi)債市發(fā)展帶來較大利好，有利于吸引跨境資本流入。”中國銀行研究院研究員王有鑫對《證券日報(bào)》記者表示，在全球普遍的負(fù)利率和低利率環(huán)境下，我國憑借著難得的正收益空間、具有韌性的經(jīng)濟(jì)增長環(huán)境以及穩(wěn)定的人民幣匯率，使得人民幣資產(chǎn)正逐漸成為全球投資熱點(diǎn)。

據(jù)中債登債券托管量(按投資者)數(shù)據(jù)顯示，8月份境外機(jī)構(gòu)債券托管面額為24619.55億元，較7月份增長1178.31億元，同比上漲42.82%，較上年末上漲31.17%，境外機(jī)構(gòu)投資者連續(xù)第21個(gè)月增持中國債券。另外，8月份債券通交易量為4093億元，日均交易量195億元。境外機(jī)構(gòu)投資者不僅數(shù)量穩(wěn)步增長，投資來源也已遍布亞洲、美洲、歐洲、澳洲等全球各地區(qū)。

在王有鑫看來，此時(shí)進(jìn)一步完善境外資金投資國內(nèi)債市的管理規(guī)定，暢通流出流入渠道，放松對外匯流出的限制，取消境外機(jī)構(gòu)投資者通過結(jié)算代理人辦理即期結(jié)售匯的限制，便利境外投資者外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，有利于鼓勵(lì)和吸引外資流入。而且，在本外幣基本匹配原則下，取消對單幣種投資的匯出比例限制，在一定程度上也有利于鼓勵(lì)境外資本直接以人民幣投資國內(nèi)債券市場，有利于人民幣國際化的推廣。

“優(yōu)化匯出入幣種匹配管理，進(jìn)一步理順了境外資金進(jìn)出中國債券市場的渠道，將資金收付、匯兌及匯率風(fēng)險(xiǎn)對沖進(jìn)行了統(tǒng)一的規(guī)范和監(jiān)管，提高了跨境資金流動(dòng)便利性。”東方金誠國際團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人常征對《證券日報(bào)》記者表示，通暢及快速的資金流動(dòng)是境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行投資決策的重要考慮因素。此次規(guī)定打消了境外投資者對中國資本項(xiàng)下自由進(jìn)出的資金管制顧慮，持續(xù)提振的流動(dòng)性將進(jìn)一步挖掘中國債券市場的投資價(jià)值。在中國債市持續(xù)擴(kuò)大對外開放的趨勢下，國內(nèi)債市將全方位、多層次與世界深度交融，在債市持續(xù)迎來海外投資人數(shù)量增加和資金規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，境外投資機(jī)構(gòu)類型也有望更加多元化，從而加速債市開放步伐，提升國際化水平。本報(bào)記者 劉琪

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