每次業(yè)績報告發(fā)布，都是股價變化的一個重要節(jié)點。偉星新材日前已有兩個跌停，天味食品接近兩個跌停，科力爾四個跌停，華潤三九昨天股價大跌9.72%，森馬服飾、白云山在三季報公布后都出現(xiàn)跌停。下跌的原因，多是第三季度業(yè)績不盡如人意。

對這類公司，投資者一般都抱有期望。越是優(yōu)質(zhì)公司，期望值越高，一旦業(yè)績增速下滑，就對不起優(yōu)質(zhì)公司這個稱號，估值也要跟著調(diào)整，甚至有人直呼白馬股“黑化”。

當然，有股票下跌，也有股票上漲。比如，愛爾眼科昨日上漲5.08%，愛爾眼科前三季度凈利潤同比增長37.55%，接近預告范圍內(nèi)上限;長城汽車在車企寒冬中表現(xiàn)突出，股價也漲了一波。

其實，股價隨著業(yè)績發(fā)生變化，是市場靈驗的表現(xiàn)。美股也是如此，常因某個重要公司業(yè)績超預期導致整個指數(shù)上漲，但也會因某家公司業(yè)績低于預期，導致指數(shù)下跌。

但是，基于一個季度的業(yè)績來判斷一家公司，有時候準，也有時候不準。雖然三個月周期的財務報表，可以靈活地反映公司遇到的突發(fā)情況，卻很難看出一個公司出現(xiàn)的根本性變化，有些長遠規(guī)劃可能得數(shù)年才能見效。所以，很多績優(yōu)股在短暫下跌后，隨著業(yè)績好轉(zhuǎn)很快收回跌勢，時間長了增幅并不小?，F(xiàn)在市值很高的公司，都是靠著一個季度一個季度的增長，慢慢積累出來的，即使短期有下跌也掩蓋不住其光輝。

當然，普通投資者很難有巴菲特這樣的研究能力，很難判斷業(yè)績變化是短期還是長期出現(xiàn)問題，像巴菲特那樣始終拿緊一部分股份，是很難的事情。大部分人的策略都是立足當下，業(yè)績有變化就走為上策，等有所好轉(zhuǎn)再回來。只能說歷史上表現(xiàn)一直很好的公司，應該享受更多信任，而那些業(yè)績經(jīng)常變化、歷史有污點的公司，信任度會低一點。說到底，投資者還是要更深入到公司和行業(yè)中去。

關鍵詞： 普通投資者 巴菲特