普通投資者很難有巴菲特這樣的研究能力
每次業(yè)績報告發(fā)布,都是股價變化的一個重要節(jié)點。偉星新材日前已有兩個跌停,天味食品接近兩個跌停,科力爾四個跌停,華潤三九昨天股價大跌9.72%,森馬服飾、白云山在三季報公布后都出現(xiàn)跌停。下跌的原因,多是第三季度業(yè)績不盡如人意。
對這類公司,投資者一般都抱有期望。越是優(yōu)質(zhì)公司,期望值越高,一旦業(yè)績增速下滑,就對不起優(yōu)質(zhì)公司這個稱號,估值也要跟著調(diào)整,甚至有人直呼白馬股“黑化”。
當然,有股票下跌,也有股票上漲。比如,愛爾眼科昨日上漲5.08%,愛爾眼科前三季度凈利潤同比增長37.55%,接近預告范圍內(nèi)上限;長城汽車在車企寒冬中表現(xiàn)突出,股價也漲了一波。
其實,股價隨著業(yè)績發(fā)生變化,是市場靈驗的表現(xiàn)。美股也是如此,常因某個重要公司業(yè)績超預期導致整個指數(shù)上漲,但也會因某家公司業(yè)績低于預期,導致指數(shù)下跌。
但是,基于一個季度的業(yè)績來判斷一家公司,有時候準,也有時候不準。雖然三個月周期的財務報表,可以靈活地反映公司遇到的突發(fā)情況,卻很難看出一個公司出現(xiàn)的根本性變化,有些長遠規(guī)劃可能得數(shù)年才能見效。所以,很多績優(yōu)股在短暫下跌后,隨著業(yè)績好轉(zhuǎn)很快收回跌勢,時間長了增幅并不小?,F(xiàn)在市值很高的公司,都是靠著一個季度一個季度的增長,慢慢積累出來的,即使短期有下跌也掩蓋不住其光輝。
當然,普通投資者很難有巴菲特這樣的研究能力,很難判斷業(yè)績變化是短期還是長期出現(xiàn)問題,像巴菲特那樣始終拿緊一部分股份,是很難的事情。大部分人的策略都是立足當下,業(yè)績有變化就走為上策,等有所好轉(zhuǎn)再回來。只能說歷史上表現(xiàn)一直很好的公司,應該享受更多信任,而那些業(yè)績經(jīng)常變化、歷史有污點的公司,信任度會低一點。說到底,投資者還是要更深入到公司和行業(yè)中去。
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