據(jù)摩根大通(112.19,-0.16,-0.14%)證券(JMP Securities)數(shù)據(jù)，特斯拉(233.03,-10.10,-4.15%)第三季度交付量的下降可能揭示出一個(gè)更令人擔(dān)憂的趨勢。

“交付數(shù)據(jù)顯示了較低的個(gè)位數(shù)的環(huán)比增長，我們認(rèn)為，如果有需求的話，沒有任何運(yùn)營問題可以阻止特斯拉交付更多車輛。”摩根大通證券瑟夫·奧沙(Joseph Osha)在周四的報(bào)告中表示。

奧沙補(bǔ)充道，“換句話說，昨天的公告是自關(guān)注該股票以來，讓我們首次發(fā)現(xiàn)自己懷疑特斯拉汽車的需求增長是否可能趨于平穩(wěn)。”

該分析師將特斯拉的股票評級從“跑贏大盤”下調(diào)至“與大盤持平”，但沒有指出對這只股票的目標(biāo)價(jià)。

截至11：00，特斯拉股價(jià)下跌6.29%，報(bào)227.85美元。

然而，伯恩斯坦(Bernstein)分析師托尼•薩克納吉(Toni Sacconaghi)不認(rèn)為這是特斯拉需求的預(yù)警信號，而是指出特斯拉積壓了大量訂單。

特斯拉在最新的季度交付報(bào)道中也提到了這一點(diǎn)，稱第三季度“我們幾乎所有的Model 3訂單都來自之前沒有預(yù)訂的客戶，這鞏固了向強(qiáng)勁有機(jī)需求的轉(zhuǎn)變。”

“整體而言，我們認(rèn)為整體需求數(shù)據(jù)為正面：較第二季訂單保持環(huán)比增長，”薩克納吉說道。

然而，伯恩斯坦對特斯拉的股票給予“與大盤持平”的評級，因薩科納吉說特斯拉面臨著另外一個(gè)關(guān)鍵問題：該公司是否在第三季度降低利潤率以提振對Model 3的需求?

本質(zhì)上，薩科納吉擔(dān)心特斯拉最流行的Model 3可能難以實(shí)現(xiàn)其25%的毛利率目標(biāo)。

薩科納吉稱，“特斯拉第三季的毛利潤率可能持平至小幅上升，但固定成本杠桿被潛在的價(jià)格持續(xù)下滑所抵消。”

那么，特斯拉是否可能下調(diào)其對2019年的預(yù)期?

交付量是汽車行業(yè)的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，因?yàn)樗鼮楣镜匿N售提供了最接近的估計(jì)。特斯拉創(chuàng)下了公司內(nèi)部的季度交付記錄，第三季度向全球交付了9.7萬輛汽車。

但奧沙預(yù)計(jì)，特斯拉目前很可能難以達(dá)成其2019年銷量預(yù)期的低端，這對馬斯克的公司來說是迫在眉睫的挑戰(zhàn)。

特斯拉此前曾告訴投資者，2019年的交付量將在36萬至40萬輛之間。

巴克萊(Barclays)對該目標(biāo)持懷疑態(tài)度，并對特斯拉的股票給予“減持”的評級。該公司還指出，先前馬斯克給員工的一封電子郵件泄漏，在該郵件中，他敦促特斯拉交付量達(dá)到10萬輛，這使市場提高了對特斯拉本季度交付量的預(yù)期。

同樣對特斯拉持“減持”評級的摩根大通警告稱，該公司在公布第三季度收益時(shí)，可能會下調(diào)全年預(yù)期。

“(特斯拉的)估值很高，投資者預(yù)期過高，執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)高，在其第三季公布財(cái)報(bào)時(shí)可能會下調(diào)全年交付指引。”摩根大通分析師瑞安·布林克曼(Ryan Brinkman)在給投資者的一份報(bào)告中表示。(焱燚)

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