上市之后業(yè)績(jī)表現(xiàn)十分強(qiáng)勁的老板電器(002508.SZ)，最近兩年也進(jìn)入了業(yè)績(jī)疲緩期。

今年上半年，老板電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.27億元，凈利潤(rùn)6.70億元，同比分別增長(zhǎng)0.88%和1.52%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~為6.59億元，同比下降41.28%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，繼2017年凈利增速腰斬至21%后，老板電器凈利開始出現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。同時(shí)，其主打產(chǎn)品吸油煙機(jī)和燃?xì)庠顮I(yíng)收也雙雙下降，毛利率連續(xù)3年下滑。今年上半年，吸油煙機(jī)和燃?xì)庠畹拿孰m然雙雙回升，但仍大不如前。

上半年?duì)I收增長(zhǎng)不及1%

老板電器成立于1979年，距今已有40年之久，主營(yíng)廚房電器生產(chǎn)，2010年成功上市。

實(shí)際上，上市前幾年，老板電器業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直可圈可點(diǎn)。2010年-2016年，其凈利潤(rùn)增速一直維持在40%以上，直到2017年，其凈利增速腰斬至21.08%。而自2018年開始，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)近乎停滯。

2018年和2019上半年，老板電器分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收74.25億元和35.27億元，同比分別增長(zhǎng)5.81%和0.88%;凈利潤(rùn)14.74億元和6.70億元，同比分別增長(zhǎng)0.85%和1.52%。相較于此前每年40%的增速，如今個(gè)位數(shù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)對(duì)于老板電器來說已是不小的業(yè)績(jī)問題。

對(duì)此，老板電器表示，業(yè)績(jī)的變動(dòng)，主要是地產(chǎn)調(diào)控對(duì)廚電行業(yè)的影響日趨顯現(xiàn)，廚電行業(yè)整體低迷。但公司在工程渠道銷售收入增長(zhǎng)較快，同比增長(zhǎng)80%，尤其是“老板品牌”吸油煙機(jī)市場(chǎng)份額達(dá)37.80%，穩(wěn)居行業(yè)第一。

不過越是工程渠道表現(xiàn)優(yōu)秀，越是說明在老板電器的傳統(tǒng)KA渠道銷售收入下滑嚴(yán)重。

近日，長(zhǎng)江商報(bào)記者走訪了武漢兩家老板電器專賣店發(fā)現(xiàn)，廚衛(wèi)電器店里光顧的消費(fèi)者較少，目前老板電器雖然在進(jìn)行40周年活動(dòng)，但是幾乎無人問津。

工程渠道在營(yíng)收占比多少?能為公司貢獻(xiàn)多少利潤(rùn)?長(zhǎng)江商報(bào)記者就相關(guān)問題向老板電器發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿，未收到相關(guān)回復(fù)。

兩主營(yíng)產(chǎn)品連續(xù)3年毛利率下滑

長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，多年來，吸油煙機(jī)一直是老板電器的營(yíng)收大頭，每年為公司貢獻(xiàn)超一半的營(yíng)業(yè)收入。不過最近兩年，吸油煙機(jī)的營(yíng)收也開始出現(xiàn)下滑。

經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2018年，公司的吸油煙機(jī)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40.13億元，占總營(yíng)收54.05%，同比增長(zhǎng)5%，但較上年同期17.92%的增速已下降7成。今年上半年，吸油煙機(jī)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.84億元，占總營(yíng)收53.41%，同比下降1.11%。 2018年和今年上半年，公司第二大主營(yíng)產(chǎn)品燃?xì)庠畹臓I(yíng)收也出現(xiàn)下滑，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.92億元、8.50億元，占總營(yíng)收24.14%、24.10%，分別同比下降1.65%、1.74%。

此外，長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，早在2016年，吸油煙機(jī)和燃?xì)庠畹拿示烷_始下滑。數(shù)據(jù)顯示，2016年-2018年，吸油煙機(jī)的毛利率分別是60.94%、57.76%、57.16%，同比分別減少了0.08%、3.18%和1.05%;燃?xì)庠畹拿史謩e為59.24%、55.98%、55.14%，同比分別減少了0.43%、3.25%和1.50%。

同時(shí)，公司產(chǎn)品的綜合毛利率也已經(jīng)連續(xù)3年下降。2016年-2018年，老板電器的家電廚衛(wèi)的綜合毛利率分別為58.11%、54.66%和53.52%，同比分別下滑0.75%、3.45%和0.29%。

今年上半年，吸油煙機(jī)和燃?xì)庠畹拿孰m然雙雙回升至58.54%和55.88%，但是仍比不上下滑之前的毛利率。

產(chǎn)品毛利率的連續(xù)下滑，一方面，反映了廚衛(wèi)電器行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度，另一方面，也反映出傳統(tǒng)的廚衛(wèi)電器產(chǎn)品如今在市場(chǎng)上已經(jīng)過了黃金時(shí)期。

今年6月，老板電器發(fā)布公告稱，為滿足消費(fèi)者對(duì)智能廚電產(chǎn)品的需求，公司擬投資5.90億元建設(shè)智能廚房生態(tài)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，大力研發(fā)智能廚房技術(shù)，牢牢掌握廚電行業(yè)話語(yǔ)權(quán)。

可以看出，廚電產(chǎn)品智能化成為現(xiàn)在行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，老板電器即使作為行業(yè)龍頭也無法避免。

關(guān)鍵詞： 老板電器