興業(yè)消費(fèi)金融發(fā)債降低期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)
8月12日,中國貨幣網(wǎng)披露的興業(yè)消費(fèi)金融《2019年第一期金融債券募集說明書》顯示,其擬發(fā)行規(guī)模為 20 億元、期限為3年期的金融債券。同時(shí),該說明書也首度披露了興業(yè)消費(fèi)金融包括不良率、授信額度等在內(nèi)的核心數(shù)據(jù)。
截至2019年3月末,興業(yè)消費(fèi)金融累計(jì)發(fā)放貸款突破560億元,服務(wù)客戶數(shù)近550萬人。截至2018年末,公司累計(jì)發(fā)放貸款198.74億元。公司凈利潤5.11億元,同比增長138%,各項(xiàng)貸款余額206.94億元。2016年、2017年、2018年興業(yè)消費(fèi)金融不良貸款余額分別為1.06億元、2.24億元、4.71億元;不良貸款率分別為:1.86%、2.27%、2.28%。在融資方面,興業(yè)消費(fèi)金融與100家銀行建立了合作,授信總金額650億元,2018年公司同業(yè)借款占公司融資超過90%。
同業(yè)負(fù)債占比超九成
中誠信國際披露《興業(yè)消費(fèi)金融股份公司2019年第一期金融債券信用評級報(bào)告》(以下簡稱“《報(bào)告》”)稱,從融資期限來看,整體資產(chǎn)負(fù)債期限存在一定的錯(cuò)配敞口。從融資業(yè)務(wù)方面來看,興業(yè)消費(fèi)金融目前包括同業(yè)借款、線上拆借、股東存款和資產(chǎn)證券化等。其中,2018年公司同業(yè)借款占公司融資超過90%,且均為一年內(nèi)短期借款,成為其最主要的負(fù)債來源。
興業(yè)消費(fèi)金融2016年凈利潤1.01億元;2017年?duì)I業(yè)收入10.36億元,凈利潤2.09億元;2018年?duì)I業(yè)收入24.48億元,凈利潤5.12億元,同比增長138%。快速增長的業(yè)績,也同樣伴隨著快速增長的負(fù)債。《報(bào)告》顯示,截至2016年末、2017年末和2018年末,負(fù)債總額分別為55.55億元、95.68億元和203.19億元,分別較上年增長43.85%、72.23%和112.36%。從負(fù)債結(jié)構(gòu)來看,銀行同業(yè)借款是興業(yè)消費(fèi)金融最主要的負(fù)債來源,2016年~2018年同業(yè)負(fù)債金額(包括同業(yè)存放和同業(yè)借款)分別占負(fù)債總額的93.97%、93.43%和91.24%,且均為一年內(nèi)短期借款。
公開資料顯示,興業(yè)消費(fèi)金融成立于2014年12月,股東為興業(yè)銀行、福建泉州市商業(yè)總公司、特步(中國)有限公司、福誠(中國)有限公司,分別持股66%、24%、5%、5%。有興業(yè)銀行這樣的大股東,就不難理解興業(yè)消費(fèi)金融可以在成立初期融資渠道較少時(shí),獲得大量低價(jià)優(yōu)質(zhì)的同業(yè)借款。
接連進(jìn)行融資 降低錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)
由于興業(yè)消費(fèi)金融負(fù)債不斷增多,且多為一年內(nèi)短期借款,為了降低錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn),從2019年以來,興業(yè)消費(fèi)金融通過股東增資、發(fā)行金融債等方式開拓融資渠道。
興業(yè)消費(fèi)金融先后經(jīng)歷三次增資,并于今年1月,注冊資本變更為19億元,位列24家已開業(yè)的持牌消費(fèi)金融公司第五名。
今年6月24日,福建銀保監(jiān)局發(fā)布批復(fù)信息,同意興業(yè)消費(fèi)金融在全國銀行間債券市場公開發(fā)行總規(guī)模不超過60億元、期限不超過5年金融債券。不到50天的時(shí)間,8月12日,興業(yè)消費(fèi)金融發(fā)行首期20億金融債券“興業(yè)消費(fèi)金融2019年第一期金融債券”。“此次發(fā)金融債券主要用于補(bǔ)充公司中長期流動(dòng)資金,優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu),進(jìn)一步促進(jìn)發(fā)行人主營業(yè)務(wù)發(fā)展,提升普惠金融服務(wù)能力”。興業(yè)消費(fèi)金融在說明書中稱,為應(yīng)對不可預(yù)見因素對于公司償還本期債券的影響,公司還制定了一系列切實(shí)可行的應(yīng)急保障措施。公司有信心、有能力確保本期20億元債券本息按時(shí)償付。
隨著融資渠道和融資規(guī)模的增加,興業(yè)消費(fèi)金融的融資成本也在增加?!秷?bào)告》顯示,2018年以來,受公司業(yè)務(wù)增長及市場資金供給情況影響,公司融資成本有所上升。2018年發(fā)生利息支出7.28億元,較上年增加3.83億元。
業(yè)務(wù)場景缺失 以線下為主
中誠信報(bào)告顯示,興業(yè)消費(fèi)金融的主要產(chǎn)品為“家庭消費(fèi)貸”,主要用于客戶旅游、教育、婚慶裝修等消費(fèi)貸款,展業(yè)模式為線下推廣,由興業(yè)消費(fèi)金融“上門收件、親核親訪”的模式。
截至2018年末,線下業(yè)務(wù)部已經(jīng)達(dá)到26家,覆蓋50余座城市,線下審批放款時(shí)效縮短至1天以內(nèi),截至2018年末,線下業(yè)務(wù)貸款余額176.78億元,同比增長88.08%,線下業(yè)務(wù)貸款余額在總貸款余額中占比85.43%。
對于線上業(yè)務(wù),興業(yè)消費(fèi)金融的計(jì)劃是“逐步開展”,目前主營5萬元以下的小額貸款,客戶可通過APP等互聯(lián)網(wǎng)渠道自助申請。截至2018年年末,線上業(yè)務(wù)貸款余額30.16億元,同比增長25.46億元,在總貸款余額中占比尚不足兩成,僅為14.57%。
隨著經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大,興業(yè)消費(fèi)金融的營業(yè)支出也在大幅增加。2016年年末至2018年年末,分別為4.73億元、7.76億元和17.97億元,分別較上年增長116.75%、63.99%、131.70%。其主要的營業(yè)支出為業(yè)務(wù)及管理費(fèi),在上述三年的營業(yè)支出的占比均達(dá)到了60%。對此,興業(yè)消費(fèi)金融在募集說明書中解釋稱:“主要核算人工成本和運(yùn)營成本,隨著業(yè)務(wù)發(fā)展及人員隊(duì)伍的擴(kuò)大相應(yīng)增加。”
《商業(yè)觀察》致電致函興業(yè)消費(fèi)金融,希望了解興業(yè)消費(fèi)金融如何降低資金錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn),以及增加線上業(yè)務(wù)規(guī)模等問題,截至發(fā)稿,對方尚未給予回復(fù)。
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