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科創(chuàng)板開市滿月之際,券商喜迎業(yè)務(wù)增量帶來的好“收成”

2019-08-22 14:37:16    來源:證券日報

科創(chuàng)板7月22日開市至今已經(jīng)滿月,從各項(xiàng)表現(xiàn)和交易情況來看,板塊在逐步從開通初期的“高換手、高關(guān)注”狀態(tài),逐步向正常狀態(tài)回歸,換手率、估值、個股表現(xiàn)等維度都在向更可持續(xù)的狀態(tài)回歸。

科創(chuàng)板作為一個新興市場,它的推出也直接為券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)帶來增量,同時也將有助于券商大投行業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級??苿?chuàng)板開市滿月之際,券商們有“收成”,更有“收獲”。

首先來看看科創(chuàng)板給券商帶來的“真金白銀”。

7月份的券商業(yè)績直觀地反映出,在科創(chuàng)板IPO業(yè)務(wù)的帶動下,券商投行業(yè)務(wù)發(fā)力,在各主要業(yè)務(wù)線中“一枝獨(dú)秀”。7月份,全行業(yè)股權(quán)承銷金額達(dá)1571億元,環(huán)比大增373%,其中新增IPO項(xiàng)目50家,合計募集資金達(dá)445.91億元,環(huán)比大幅增長325%;股權(quán)再融資規(guī)模達(dá)1124.90億元,環(huán)比增長近4倍。而近一個月內(nèi),券商共計分食25.6億元的IPO承銷與保薦收入,其中科創(chuàng)板項(xiàng)目承銷收入高達(dá)20.99億元,占比高達(dá)81.99%。

打新方面也有好“收成”,68家券商自營盤及資管子公司平均獲配8只科創(chuàng)板百元股7393股,累計浮盈4.65億元;大資管業(yè)務(wù)方面,7月份券商集合理財產(chǎn)品收益榜前6位均被中金公司旗下科創(chuàng)板產(chǎn)品所包攬,并在短期取得高收益;另外,受到科創(chuàng)板開市的提振,7月份券商APP活躍用戶數(shù)量逆勢走高。

此外,科創(chuàng)板還將帶來交易傭金收入、資本中介收入、研究服務(wù)、托管服務(wù)、跟投收益等收入。

除了主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增收之外,筆者認(rèn)為,科創(chuàng)板給券商帶來更多的無形資產(chǎn)。科創(chuàng)板帶來券商供給側(cè)改革,重新定位券商專業(yè)性與重要性。

首先,科創(chuàng)板推動券商向?qū)I(yè)投行領(lǐng)域進(jìn)軍,促進(jìn)券商大投行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與升級。在傳統(tǒng)通道類投行業(yè)務(wù)中,券商之間更多比拼的是各類資源,專業(yè)能力方面的差異被弱化了。比如,科創(chuàng)板采用更加市場化的詢價定價方式??苿?chuàng)板賦予了市場更大的定價權(quán),也對券商的定價能力提出了更高的要求。除此之外也考驗(yàn)券商在銷售、撮合等方面的專業(yè)能力與綜合實(shí)力。

科創(chuàng)板的設(shè)立將為券商帶來業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)型與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的重塑,擺脫傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)束縛,加速IPO、增發(fā)、直投等子業(yè)務(wù)的融合,加強(qiáng)各業(yè)務(wù)部門之間的合作與協(xié)同。

其次,科創(chuàng)板相關(guān)制度壓實(shí)保薦機(jī)構(gòu)責(zé)任,促進(jìn)券商資本實(shí)力和研究能力同步發(fā)展??苿?chuàng)板試行保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司跟投制度,券商與被保薦上市公司的利益被綁定在一起,要求券商對承銷保薦項(xiàng)目加強(qiáng)盡調(diào)與甄別工作,提高價值判斷能力,加大券商等保薦機(jī)構(gòu)責(zé)任壓實(shí)。券商在開展投行業(yè)務(wù)的時候有抬高定價的傾向,在開展直投業(yè)務(wù)的時候有壓低定價的傾向,跟投制度有助于券商發(fā)行定價與投資定價的統(tǒng)一,做出更合理的定價,反映真實(shí)價值。

第三,給券商大投行帶來業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制為券商提供發(fā)展重資產(chǎn)業(yè)務(wù)多元化的良好契機(jī),比如做市商業(yè)務(wù)??苿?chuàng)板細(xì)則明確指出股票交易實(shí)行競價交易,條件成熟時引入做市商機(jī)制,做市商可以為科創(chuàng)板股票提供雙邊報價服務(wù);又比如做空機(jī)制。由于科創(chuàng)板全部股票自上市首日起可作為融資融券標(biāo)的,因此融券業(yè)務(wù)發(fā)展有望突破瓶頸,有望豐富券商重資產(chǎn)業(yè)務(wù)構(gòu)成。除此之外,隨著科創(chuàng)板制度的逐步完善,個股期貨、個股期權(quán)等其他做空機(jī)制有望推出,進(jìn)一步推動做空機(jī)制的發(fā)展完善。

科創(chuàng)板開市滿月之際,券商喜迎業(yè)務(wù)增量帶來的好“收成”。但科創(chuàng)板對券商來說,不僅僅意味著短期的業(yè)績增長和收益。券商更大的“收獲”是迎來業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及盈利模式的轉(zhuǎn)型,打破同質(zhì)化格局實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展。在科創(chuàng)板和注冊制改革推進(jìn)過程中,券商面臨著更高的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn),動力與壓力也是一種“收獲”,見證著國內(nèi)券商向?qū)I(yè)投行領(lǐng)域進(jìn)軍的每一步跨越。

關(guān)鍵詞: 科創(chuàng)板 開市滿月 券商

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