美國時間7月31日，美聯(lián)儲發(fā)布7月議息會議聲明，宣布降息25個基點，將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率下調(diào)至2%-2.25%。消息發(fā)布后，美股三大股指悉數(shù)收跌，其中道瓊斯指數(shù)跌1.23%，標(biāo)普指數(shù)跌1.09%，納斯達克指數(shù)跌1.19%。(相關(guān)報道見A10版)

本次降息在預(yù)期之中。此前路透社調(diào)查顯示，111名分析師中，超過95%的人預(yù)計美聯(lián)儲將在7月30日至31日的會議上降息25個基點，只有兩位預(yù)計會降息50個基點，而且預(yù)計今年晚些時候會再降一次。 盡管如此，美國總統(tǒng)特朗普依然不滿美聯(lián)儲主席鮑威爾，“和往常一樣，鮑威爾讓我們失望了，但至少他結(jié)束了量化緊縮政策，這本來就不應(yīng)該開始——沒有通貨膨脹。”白宮和美聯(lián)儲的口水戰(zhàn)還會繼續(xù)，這也凸顯了白宮對美國經(jīng)濟的焦慮。

美聯(lián)儲每次加息都會導(dǎo)致美國股市動蕩下調(diào)，特朗普基于政績和選舉考量，一直批評美聯(lián)儲加息。鮑威爾認為，保持美聯(lián)儲的專業(yè)性和獨立性是應(yīng)有之義，他不會在白宮的壓力下失去自己的專業(yè)判斷，更不會壞了美聯(lián)儲獨立性的規(guī)矩。

從數(shù)據(jù)看，鮑威爾的貨幣政策正?；线壿?。一方面，美國經(jīng)濟諸多指標(biāo)都處于良好狀態(tài)，無論是消費支出、失業(yè)率、就業(yè)率都符合加息而非降息指標(biāo);另一方面，美國經(jīng)濟增速雖然可能放緩，預(yù)計第二季度GDP年率增長1.8%，低于第一季度的3.1%，但美國經(jīng)濟的增長在西方大國中還是表現(xiàn)搶眼。

鮑威爾鷹派變鴿派，其實并非特朗普施壓所致。中美貿(mào)易摩擦不僅給中美經(jīng)濟帶來負面影響，也讓全球市場陷入不確定狀態(tài)，世界銀行和國際貨幣基金組織(IMF)紛紛降低全球經(jīng)濟增長預(yù)期，后者更是三次調(diào)低全球經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)。此外，隨著約翰遜成為英國首相，硬脫歐成為大概率事件，其負面影響不亞于2016年英國脫歐公投——脫歐公投放飛的“黑天鵝”逼停了當(dāng)時的美聯(lián)儲加息進程，硬脫歐則可能導(dǎo)致“黑天鵝”疊加“灰犀牛”。

今年二季度以來，美聯(lián)儲“鴿聲嘹亮”,對美國股市和全球市場形成了降息慣性，基于市場期待，美聯(lián)儲降息也符合邏輯。因此，美聯(lián)儲降息基于多方面考量，歸根結(jié)底還是由美國市場的基本面決定的。

這次降息是2008年12月以來美聯(lián)儲首次降息，由此帶來的全球影響不可小覷。首先，本來是完成加息周期的美聯(lián)儲顛覆性地降息，表明美國經(jīng)濟并未真正復(fù)蘇，起碼從白宮到美聯(lián)儲都對美國經(jīng)濟缺乏信心，降息政策出臺后立即引發(fā)美股下跌也說明了這一點。其次，美聯(lián)儲降息，通過寬松貨幣政策給股市“加油”和刺激美國經(jīng)濟，這樣的貨幣政策不可持續(xù)。正因為如此，繼承耶倫謹慎加息衣缽的鮑威爾對降息一直都很矛盾，他加入鴿派陣營也是無可奈何。其三，美國十年來首次降息，要比十年危機時期的量化寬松政策(QE)帶給全球市場的影響更深，包括歐洲央行在內(nèi)的主要央行都面臨著降息壓力，只要美聯(lián)儲進入降息通道，全球主要央行可能會迎來降息潮。

這很難讓市場淡定下來，全球市場可能由此陷入“危機重來”或“從未走出危機”的恐慌。2008年華爾街金融危機緣于美國金融監(jiān)管缺位失序，并引發(fā)全球經(jīng)濟危機，而美聯(lián)儲十年來首次降息，則和美國貿(mào)易保護主義及單邊主義脫不了干系。

美聯(lián)儲降息短期內(nèi)可能導(dǎo)致股市、債市、匯市、金市、油市等系統(tǒng)性市場波動，中期可能引發(fā)全球降息潮，遠期影響難以預(yù)料?？梢钥隙ǖ氖牵@屆美聯(lián)儲和美聯(lián)儲主席鮑威爾的態(tài)度猶疑，將極大影響美聯(lián)儲的全球聲譽。而美聯(lián)儲降息能否刺激美國經(jīng)濟和維持“特朗普行情”也充滿不確定性，是否會帶來更嚴重的全球影響亦未可知。

關(guān)鍵詞： 美聯(lián)儲 降息 鴿聲嘹亮