一路快速發(fā)展的證券類私募，開始進(jìn)入存量博弈和強(qiáng)者恒強(qiáng)時(shí)代。

據(jù)格上財(cái)富數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2019年6月末，證券類私募規(guī)模2.33萬億，其中百億機(jī)構(gòu)管理8621億，占總規(guī)模的比例從年初的31.81%升至37%;而10億以下規(guī)模占總規(guī)模的比則下降顯著，從年初的25.62%下降到15.00%，頭部效應(yīng)進(jìn)一步加大。

今年上半年，百億私募進(jìn)行了一輪大洗牌。據(jù)格上財(cái)富統(tǒng)計(jì)，截至目前，百億證券私募的數(shù)量僅剩下22家，相較去年年底，銳減了5家。其中，股票策略9家，債券策略8家，宏觀對(duì)沖策略3家，另有2家為混合策略私募。

從地域分布來看，北京依然是百億私募的大本營，共有11家;上海地區(qū)的百億私募數(shù)量下滑最為顯著，僅剩下5家，較2018年底腰斬;深廣及其他地區(qū)的數(shù)量增至6家。

不過，在行業(yè)進(jìn)入負(fù)增長的背景下，小私募開始不斷被市場淘汰出局，私募總量自今年1月份達(dá)到高點(diǎn)后，開始一路下跌。而22家百億私募，卻管理8621億資金，即平均每家管理資金達(dá)391億，確實(shí)超越行業(yè)預(yù)期。

規(guī)模停滯，小私募不斷被淘汰出局

自2018年2月開始，證券類私募的規(guī)模開始不斷縮水;到了2019年，縮水依舊沒有好轉(zhuǎn)。

截至2019年6月底，私募證券類管理人8875家，管理正在運(yùn)作的基金 38538只，管理基金規(guī)模2.33 萬億元，私募證券管理人較上季度有所縮減，基金數(shù)量和管理規(guī)?？偭坑形⒎黾?。

從管理規(guī)模來看，過去12個(gè)月除今年4月有明顯正增長外，其余各月均處于逐步縮減態(tài)勢(shì)，這一情況到今年并未發(fā)生明顯好轉(zhuǎn)。

在行業(yè)進(jìn)入負(fù)增長的背景下，小私募開始不斷被市場淘汰出局。

數(shù)據(jù)顯示，證券類私募管理人總量自今年1月份達(dá)到高點(diǎn)后，開始一路下跌，相較去年下半年偶有正增長而言，今年上半年逐月減少，目前并沒有看到好轉(zhuǎn)的預(yù)期。

格上財(cái)富認(rèn)為，全行業(yè)整體呈現(xiàn)負(fù)增長走勢(shì)，與中小基金退出有關(guān)。全行業(yè)管理規(guī)模的增量仍然由大基金帶動(dòng)，小基金在當(dāng)前環(huán)境下募資仍有困難，過大的運(yùn)營成本是導(dǎo)致其退出的主要因素。

頭部效應(yīng)明顯，百億私募管理8621億

規(guī)模增長停滯的私募基金，行業(yè)頭部效應(yīng)則進(jìn)一步加大，資金開始從小私募退出，不斷向百億私募集中。

格上財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，截止2019年6月末，全市場證券類私募共管理資金2.33萬億，其中百億機(jī)構(gòu)共管理8621億，占行業(yè)總規(guī)模的比例從2018年底的31.81%增長到37%，增長5.19個(gè)百分點(diǎn)。

分規(guī)模來看，上半年10億以下規(guī)模管理人管理的資金總量則占比下降明顯，從年初的25.62%下降到15.00%，這與小微型私募被擠出市場有關(guān);而區(qū)間內(nèi)，50-100億、20-50億、10-20億規(guī)模的管理人管理的資金總量占比均有不同幅度上漲，這與部分資金分流、部分機(jī)構(gòu)規(guī)?？s水掉檔有關(guān)。

其中，百億私募管理資金量占比增幅最大，顯示出行業(yè)頭部效應(yīng)進(jìn)一步加大，大型機(jī)構(gòu)吸金能力越來越強(qiáng)。

據(jù)記者了解，今年上半年A股迎來了小陽春行情，但大部分私募的募資卻依然艱難，甚至是不少投資者在漲上來后開始贖回。而某些百億私募則在很快就在市場上募集到了30-40 億資金，也折射出行業(yè)馬太效應(yīng)顯著，投資者越發(fā)看中私募的品牌。

百億俱樂部僅剩22家

百億規(guī)模是私募一道難以跨越的門檻，但即使跨越了，守住也不是件易事。

今年上半年，百億私募進(jìn)行了一輪大洗牌。據(jù)格上財(cái)富統(tǒng)計(jì)，截至目前，百億證券私募的數(shù)量僅剩下22家，相較去年年底，銳減了5家。

與2018年底格上發(fā)布的百億私募名單對(duì)比，有多達(dá)10家私募退出了百億俱樂部。而中巖投資、磐灃投資、盤京投資、雙安資產(chǎn)、融葵資產(chǎn)等5家私募新晉為百億私募。

22家百億私募中，股票策略有9家，債券策略8家，宏觀對(duì)沖策略3家，另有2家為混合策略私募。

從地域分布來看：

北京依然是百億私募的大本營，共有11家之多，包括淡水泉、千合資本、星石、拾貝等知名的股票私募，以及暖流、佑瑞持等債券私募，股債較為均衡;

而上海地區(qū)的百億私募數(shù)量下滑最為顯著，僅剩下5家，較2018年底腰斬。分別是高毅、保銀、重陽、景林和合晟資產(chǎn)，除了合晟以外，其他4家均為股票私募;

深廣及其他地區(qū)的數(shù)量增至6家，包括凱豐、永安國富等知名的宏觀策略私募。

格上財(cái)富稱，北京地區(qū)由于首都優(yōu)勢(shì)，吸引較多大型機(jī)構(gòu)辦公;上海近幾年不斷強(qiáng)調(diào)金融建設(shè)方面的投入，金融機(jī)構(gòu)整體的股票投資實(shí)力不斷上升;深廣及其他地區(qū)由于辦公條件更優(yōu)惠，對(duì)新興機(jī)構(gòu)有更強(qiáng)的吸引力。

注： 本次數(shù)據(jù)篩選以機(jī)構(gòu)在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的證券類基金管理規(guī)模為標(biāo)準(zhǔn)，引用請(qǐng)注明。

2019上半年，股票策略平均收益18.43%、宏觀對(duì)沖策略平均收益8.17%、債券策略平均收益3.69%。

從上半年業(yè)績來看，部分百億私募的業(yè)績較為突出。其中，景林資產(chǎn)以超過30%的平均收益位于股票策略榜首(超出行業(yè)平均18.24%);凱豐投資則以接近30%的平均收益位于宏觀對(duì)沖策略榜首(超出行業(yè)平均21.21%);樂瑞資產(chǎn)位于債券策略榜首(超出行業(yè)平均2.97%)。

關(guān)鍵詞： 證券私募家