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IMF再次調(diào)降世界經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期,全面下調(diào)新興市場(chǎng)增長預(yù)期

2019-07-24 08:56:41    來源:第一財(cái)經(jīng)

IMF再次調(diào)降對(duì)今明兩年世界經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期,并全面下調(diào)新興經(jīng)濟(jì)體的增長預(yù)期。

國際貨幣基金組織(IMF)7月23日發(fā)布的最新《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》(WEO)中,再次調(diào)降了對(duì)2019年和2020年世界經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期,預(yù)計(jì)2019年全球經(jīng)濟(jì)增長3.2%,2020年回升至3.5%,比4月WEO對(duì)今明兩年的預(yù)測(cè)再均下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,IMF預(yù)計(jì)2019年和2020年分別增長1.9%和1.7%,對(duì)2019年增速預(yù)測(cè)相比今年4月上調(diào) 0.1個(gè)百分點(diǎn)。

而對(duì)于新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體,IMF預(yù)計(jì)2019年增長4.1%,2020年增速至4.7%。與4月相比分別下調(diào)0.3和0.1個(gè)百分點(diǎn)。IMF預(yù)計(jì)中國2019年和2020年分別增長6.2%和6.0%。

調(diào)升發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和美歐2019年增長預(yù)期

之所以再度下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期,IMF表示,是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)增長依舊低迷。“截至目前發(fā)布的GDP數(shù)據(jù)以及總體下行的通脹形勢(shì)表明,全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)弱于預(yù)期。”IMF稱。

不過,WEO將發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2019年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期調(diào)升0.1個(gè)百分點(diǎn)至1.9%,并維持2020年增速1.7%的預(yù)期不變。IMF稱,對(duì)2019年增速預(yù)期的上調(diào)主要反映了對(duì)美國增速的上調(diào)。

具體而言,IMF上調(diào)對(duì)美國2019年增長預(yù)期0.3個(gè)百分點(diǎn)至2.6%,而隨著財(cái)政刺激退出,預(yù)計(jì)美國2020年增速將放緩至1.9%。“對(duì)美國2019年的增速調(diào)整反映了其一季度超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。”不過,IMF也坦言,雖然美國總體增速在穩(wěn)健的出口和庫存積累的支撐下保持強(qiáng)勁,但國內(nèi)需求略微弱于預(yù)期,進(jìn)口也較為疲弱,部分反映了關(guān)稅的影響。

今年1月和4月的WEO中,IMF曾連續(xù)兩次大幅下調(diào)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期,并將4月WEO中對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體整體增速預(yù)期的下調(diào)歸因?yàn)闅W元區(qū)的經(jīng)濟(jì)疲軟。此次IMF將歐元區(qū)2019年和2020年增速預(yù)期分別上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至1.3%和1.6%。對(duì)此,IMF解釋稱,因?yàn)闅W元區(qū)外部需求預(yù)計(jì)將會(huì)回暖且臨時(shí)性因素如德國汽車注冊(cè)量減少和法國的街頭示威等,將繼續(xù)消退。

但其依舊小幅下調(diào)了對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)火車頭——德國2019 年的增速預(yù)測(cè),稱“德國外部需求弱于預(yù)期,拖累投資”。此外,維持法國和意大利的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)保持不變。IMF指出,法國財(cái)政措施將支持增長,且街頭示威的負(fù)面影響正在消退,意大利不確定的財(cái)政前景與今年4月相似,繼續(xù)抑制投資和國內(nèi)需求。

與IMF相比,歐盟委員會(huì)在7月發(fā)布的《2019年夏季歐洲經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)》則更為悲觀,預(yù)期2019年歐盟和歐元區(qū)的預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率將分別僅為1.2%和1.4%,與2018年的1.9%和2%相差甚遠(yuǎn)。如若成真,這將是自2015年以來最低增長率。

在其他主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中,IMF上調(diào)了英國2019年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期0.1個(gè)百分點(diǎn)至1.3%,并維持2020年1.4%的增速預(yù)期;下調(diào)了日本2019年和2020年增速預(yù)期各0.1個(gè)百分點(diǎn)至0.9%和0.4%。

“上調(diào)英國增速反映了一季度的超預(yù)期表現(xiàn), 驅(qū)動(dòng)因素是脫歐前的庫存積累和增加。”不過,IMF也提示稱,這可能在一定程度上會(huì)被今年剩余時(shí)間的投資回收所抵消。此外,預(yù)測(cè)假設(shè)脫歐有序進(jìn)行,而后逐漸過渡至新制度,但截至7月中旬,脫歐的最終形式仍存在高度不確定性。

對(duì)于日本,IMF稱,其一季度公布的強(qiáng)勁 GDP 數(shù)據(jù)反映了庫存積累和因?yàn)檫M(jìn)口大幅減少帶來的凈出口的巨大貢獻(xiàn), 掩蓋了低迷的潛在增長勢(shì)頭,2020年增速預(yù)計(jì)將降至0.4%。不過,IMF也指出,財(cái)政措施預(yù)計(jì)將在一定程度上緩解2019年10月起即將上調(diào)消費(fèi)稅率導(dǎo)致的增長波動(dòng)。

全面下調(diào)新興市場(chǎng)增長預(yù)期

IMF此次全面下調(diào)了對(duì)新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增速預(yù)期,預(yù)計(jì)2019年增長4.1%, 2020年加快至4.7%。與今年4月相比,分別下調(diào)了0.3和0.1個(gè)百分點(diǎn)。

IMF預(yù)計(jì)新興和發(fā)展中亞洲2019~2020年分別增長6.2%,比4月WEO的預(yù)測(cè)值均下調(diào)了0.1個(gè)百分點(diǎn)。IMF稱,這主要源于關(guān)稅對(duì)貿(mào)易和投資的影響。

WEO預(yù)計(jì)中國2019年和2020年分別增長6.2%和 6.0%。此前,在IMF和世界銀行春季年會(huì)期間,IMF研究部副主任吉安(Gian Maria Milesi-Ferretti)在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)曾表示,依舊看好中國今明兩年的表現(xiàn)。

在其他新興市場(chǎng)區(qū)域,主要因?yàn)橥炼浣?jīng)濟(jì)活動(dòng)預(yù)計(jì)將繼續(xù)收縮,新興和發(fā)展中歐洲2019年前景黯淡,2020年預(yù)計(jì)增長為2.3%,比4月WEO下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。

在拉丁美洲,IMF預(yù)計(jì)今年增長0.6%,比4月大幅下調(diào)0.8個(gè)百分點(diǎn),2020年回升至2.3%。

IMF稱,對(duì)拉丁美洲2019年增速的大幅下調(diào)主要出于對(duì)巴西和墨西哥增速下調(diào)。“在巴西,鑒于養(yǎng)老金和其他結(jié)構(gòu)性改革能否獲批仍具有不確定性, 市場(chǎng)情緒嚴(yán)重減弱。而墨西哥投資依舊疲弱,私人消費(fèi)出現(xiàn)放緩,反映了政策不確定性、信心減弱以及借款成本上升且可能隨近期主權(quán)評(píng)級(jí)下調(diào)而進(jìn)一步攀升。”

IMF還調(diào)降對(duì)中東、北非、阿富汗和巴基斯坦地區(qū)2019年增長預(yù)期0.5個(gè)百分點(diǎn)至1.0%,2020年加快至3.0%左右。其對(duì)2019年增速預(yù)測(cè)的下調(diào)主要出于對(duì)伊朗增速預(yù)測(cè)下調(diào),因?yàn)槊绹鴮?duì)伊朗實(shí)施更嚴(yán)苛的制裁造成了嚴(yán)重破壞。但其同時(shí)表示,沙特阿拉伯經(jīng)濟(jì)前景的改善部分抵消對(duì)該地區(qū)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。

因其一季度表現(xiàn)疲軟,IMF調(diào)降了俄羅斯2019年經(jīng)濟(jì)增速0.4個(gè)百分點(diǎn)至1.2%,并基于此將獨(dú)聯(lián)體國家2019年整體經(jīng)濟(jì)增速調(diào)降0.3個(gè)百分點(diǎn)至1.9%。

全球金融條件進(jìn)一步寬松

IMF還指出,過去3個(gè)月,全球金融市場(chǎng)一直在應(yīng)對(duì)兩個(gè)關(guān)鍵問題。第一,投資者日益擔(dān)憂貿(mào)易緊張局 勢(shì)加劇和全球經(jīng)濟(jì)前景減弱的影響。第二,市場(chǎng)參與者一直在設(shè)法解決這些緊張局勢(shì)對(duì)貨幣政策前景的影響。

自6月中旬以來,全球多家央行發(fā)出貨幣政策立場(chǎng)向鴿派轉(zhuǎn)變的信號(hào),理由是通脹低迷和增長的下行風(fēng)險(xiǎn)加劇。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的政策利率路徑轉(zhuǎn)向下行,而歐央行延長了前瞻指引,將保持當(dāng)前利率水平直至2020年年中及以后。包括澳大利亞、巴西、智利、中國、印度、馬來西亞和菲律賓等其他央行也轉(zhuǎn)向鴿派或宣布對(duì)前景持更加謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。

“這導(dǎo)致市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)貨幣政策的預(yù)期路徑進(jìn)行重新評(píng)估。目前,投資者預(yù)期央行將實(shí)施更大幅度的政策寬松。”IMF稱,這些發(fā)展的總體影響是,全球金融條件自4月WEO發(fā)布以來進(jìn)一步放松。

IMF還指出,全球金融條件的寬松在美國和歐元區(qū)尤為明顯,而中國金融條件的凈變化和其他主要新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的總變化很小。

在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下,包括美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在內(nèi)的多位美聯(lián)儲(chǔ)官員就美聯(lián)儲(chǔ)降息前景給出暗示。根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具,目前,市場(chǎng)美聯(lián)儲(chǔ)7月降息25個(gè)基點(diǎn)至2.00%~2.25%的概率為77.5%,降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為22.5%。

而先于美聯(lián)儲(chǔ),歐央行將于本周四公布利率決議。歐央行上月曾表示,歐元區(qū)利率至少到2020年上半年都將維持在當(dāng)前水平。

接受路透訪查的分析師中,有三分之二預(yù)計(jì)歐央行此次會(huì)議只會(huì)改變政策指引,比如未來利率將“處在當(dāng)前水平或更低”,然后在9月會(huì)議將存款利率下調(diào)至紀(jì)錄低點(diǎn)負(fù)0.50%。

“我認(rèn)為,目前他們僅僅是把降息提出來討論,付諸實(shí)施則留待日后。歐洲央行素來行動(dòng)非常遲緩,”凱投宏觀(Capital Economics)資深歐洲經(jīng)濟(jì)分析師Jack Allen-Reynolds稱。

但也一些經(jīng)濟(jì)分析師相信,歐央行將不得不采取更多行動(dòng)。

荷蘭國際集團(tuán)(ING)首席德國經(jīng)濟(jì)分析師Carsten Brzeski認(rèn)為歐央行只是口頭說說的可能性為51%,真正實(shí)施的可能性為49%。“德拉吉經(jīng)常會(huì)因?yàn)樾袆?dòng)搶先而且說少做多而讓我們感到意外,這很難講,預(yù)計(jì)將有一場(chǎng)非常艱難的討論”。

德國商業(yè)銀行分析師Bernd Weidensteiner預(yù)期歐央行此次將采取行動(dòng),降息20個(gè)基點(diǎn)。“可能他們希望避免(歐元)升值,他們希望延長歐洲經(jīng)濟(jì)上行態(tài)勢(shì)。”他稱。

關(guān)鍵詞: IMF 新興市場(chǎng)

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