“現(xiàn)在我們只能向信用評(píng)級(jí)AA+以上的民企放貸或提供發(fā)債融資服務(wù)，但在實(shí)際操作過(guò)程，即便民企達(dá)到上述信用評(píng)級(jí)，能獲批的也很少。”7月18日，一位中小銀行金融市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者感慨說(shuō)。

如今他更擔(dān)心的是，隨著過(guò)去一周多家民企信用債接連遭遇違約，銀行對(duì)民企的放貸門(mén)檻可能會(huì)收得更緊。

“近日整個(gè)銀行一直在強(qiáng)調(diào)信貸風(fēng)控，一旦客戶經(jīng)理出現(xiàn)信貸壞賬，每個(gè)月只能拿基本工資，專(zhuān)職負(fù)責(zé)清收。”他告訴記者。

記者多方了解到，這位中小銀行金融市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人的遭遇，并非個(gè)案。隨著近期民企信用債違約風(fēng)險(xiǎn)再度上升，部分銀行紛紛收緊了民企信貸門(mén)檻。

“以往我們會(huì)關(guān)注民企信用評(píng)級(jí)與抵押物是否充足，但現(xiàn)在除此之外，我們更關(guān)注民企經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流能否應(yīng)對(duì)貸款償付需求。只要風(fēng)控部門(mén)認(rèn)為企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流不足以還本付息，即便民企財(cái)務(wù)狀況與信用評(píng)級(jí)再好，都會(huì)被否決。”一家股份制銀行東部分行信貸部門(mén)業(yè)務(wù)主管向記者坦言，尤其是在近日銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見(jiàn)》(下稱《意見(jiàn)》)后，分行內(nèi)部迅速加強(qiáng)民企供應(yīng)鏈金融貿(mào)易背景真實(shí)性的自查，導(dǎo)致原先已審核通過(guò)的部分民企供應(yīng)鏈金融放款被“暫時(shí)叫停”。

“可以預(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)一段時(shí)間銀行對(duì)民企的貸款投放門(mén)檻，還將會(huì)隨著民企信用債違約事件增多與供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)凸顯而持續(xù)收緊。”他說(shuō)。

供應(yīng)鏈金融投放“波折”

記者多方了解到，在去年相關(guān)部門(mén)鼓勵(lì)銀行加大民企信貸投放后，不少銀行都增加了民企供應(yīng)鏈金融貸款投放額度。

“畢竟，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)講究信息流、商品流、現(xiàn)金流合一，銀行也是根據(jù)民企提供的發(fā)票與合同單據(jù)給予放款，相對(duì)壞賬風(fēng)險(xiǎn)比較低。”上述業(yè)務(wù)主管向記者透露，為了進(jìn)一步控制供應(yīng)鏈金融壞賬風(fēng)險(xiǎn)，他們還要求產(chǎn)業(yè)鏈上下游民企將相關(guān)賬戶注冊(cè)在自己銀行旗下，從而形成一個(gè)資金閉環(huán)，讓銀行能及時(shí)了解供應(yīng)鏈放貸資金流向，避免資金被挪用。

他直言，這也是過(guò)去一段時(shí)間他所在銀行供應(yīng)鏈金融信貸壞賬持續(xù)保持在較低水準(zhǔn)的主要原因之一。

“如今分行突然要求自查民企供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)貿(mào)易背景真實(shí)性，甚至叫停了部分已獲批的業(yè)務(wù)，一下子讓我有點(diǎn)措手不及。”他感慨說(shuō)。部分民企直接找他抱怨——是不是銀行又開(kāi)始抽貸了?

多位江浙地區(qū)民企負(fù)責(zé)人向記者直言，此舉對(duì)當(dāng)前民企資金鏈的沖擊相當(dāng)大——由于經(jīng)濟(jì)增速放緩與中美貿(mào)易摩擦不確定性增加，目前他們外貿(mào)業(yè)務(wù)與內(nèi)銷(xiāo)業(yè)務(wù)的收款賬期被拉長(zhǎng)至3-6個(gè)月(其間海外買(mǎi)家還提出針對(duì)中美貿(mào)易摩擦新進(jìn)展要重新核價(jià))，因此他們只能通過(guò)供應(yīng)鏈金融貸款支付上游原材料采購(gòu)費(fèi)用與部分日常經(jīng)營(yíng)開(kāi)支，一旦供應(yīng)鏈金融貸款被“叫停”或暫緩放款，他們可能面臨更大的資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題。

“我們內(nèi)部初步估算，若供應(yīng)鏈金融暫緩放款，我們只能再度找民間借貸解決資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題，相應(yīng)的年化利息成本要比銀行高出15個(gè)百分點(diǎn)，但我們產(chǎn)品凈利潤(rùn)率不到7%，等于做一單虧一單。”一家江浙地區(qū)工程機(jī)械制造出口企業(yè)家向記者直言。目前他們已聯(lián)合產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)帶齊發(fā)票、采購(gòu)合同等相關(guān)資料，希望銀行能盡早恢復(fù)供應(yīng)鏈金融放款。

但他表示，目前相關(guān)進(jìn)展并不快，一方面是銀行風(fēng)控部門(mén)會(huì)逐筆核查供應(yīng)鏈金融放款的貿(mào)易背景真實(shí)性，另一方面銀行合規(guī)部也在調(diào)查銀行員工在整個(gè)業(yè)務(wù)操作流程的規(guī)范性，比如是否面簽，相關(guān)合同簽訂人是否存在“一個(gè)姓名，兩個(gè)人物”(有人冒名頂替)等違規(guī)操作現(xiàn)象，以防范民企摻入虛假合同套取供應(yīng)鏈金融貸款以償還其他債務(wù)或貸款，將風(fēng)險(xiǎn)最終留給銀行。

“如今我最擔(dān)心的是，如果貸款投放門(mén)檻被收緊，下半年我們針對(duì)民企的放貸指標(biāo)很可能難以完成。”上述業(yè)務(wù)主管指出。

放貸挑戰(zhàn)

記者多方了解到，隨著近日多家民企信用債違約風(fēng)波再起，部分銀行對(duì)民企的信貸審核側(cè)重點(diǎn)隨之迅速調(diào)整。

“即便民企信用評(píng)級(jí)超過(guò)AA+且財(cái)務(wù)狀況良好，現(xiàn)在能獲批的也很少，因?yàn)轱L(fēng)控部門(mén)將注意力都放在民企經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流能否覆蓋信貸或發(fā)債本息兌付。”前述中小銀行金融市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人向記者直言，他所在的銀行內(nèi)部對(duì)近期民企信用債違約原因進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，相比歐美國(guó)家民營(yíng)企業(yè)在債務(wù)違約前會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性資金鏈枯竭的狀況，中國(guó)民企往往在債務(wù)違約前保持現(xiàn)金流相對(duì)良好，這背后，是民企通過(guò)大量民間借貸或其他渠道融資填補(bǔ)了經(jīng)營(yíng)性資金流缺口，將自己包裝得格外“財(cái)大氣粗”。

通過(guò)多方排查，部分民企之所以出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流不足，一方面是因?yàn)樗麄儗⒉簧儋Y金投向房地產(chǎn)等項(xiàng)目盲目多元化擴(kuò)張;另一方面則是他們對(duì)原材料價(jià)格上漲、生產(chǎn)產(chǎn)品價(jià)格下跌缺乏風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制，導(dǎo)致自己時(shí)常不得不花費(fèi)額外自有資金(或?qū)で竺耖g借貸等)高價(jià)采購(gòu)原材料，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)驟增。

“因此風(fēng)控部門(mén)最近一直在加強(qiáng)穿透式監(jiān)管，一是通過(guò)大數(shù)據(jù)收集分析，了解民企及其關(guān)聯(lián)公司的對(duì)外投資狀況，評(píng)級(jí)是否存在大量短借長(zhǎng)投現(xiàn)象，以此收緊貸款門(mén)檻免遭民企資金鏈斷裂沖擊;二是考察企業(yè)是否針對(duì)原材料價(jià)格與生產(chǎn)產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)，通過(guò)期貨市場(chǎng)套期保值等手段采取風(fēng)控對(duì)沖措施，從而鎖定生產(chǎn)利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流回籠額度。”他指出。

比如今年以來(lái)鐵礦石價(jià)格上漲導(dǎo)致江浙地區(qū)不少民營(yíng)鋼鐵企業(yè)產(chǎn)品利潤(rùn)從逾千元降至400-500元/噸，且鋼材銷(xiāo)售壓力有所加大，若這些企業(yè)沒(méi)有通過(guò)期貨市場(chǎng)套期保值鎖定鐵礦石焦煤采購(gòu)成本與鋼材銷(xiāo)售價(jià)格(從而穩(wěn)定生產(chǎn)利潤(rùn)與銷(xiāo)售額)，他們就不打算持續(xù)給予信貸支持。

一位江浙地區(qū)民營(yíng)鋼鐵企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)也向記者指出，近期銀行的確更熱衷向擅長(zhǎng)套期保值鎖定利潤(rùn)空間與銷(xiāo)售額的鋼企放貸。

“但不同銀行對(duì)此的放貸態(tài)度也不一樣。”他指出，部分銀行擔(dān)心民營(yíng)鋼企在套期保值的名義下開(kāi)展投機(jī)交易，反而增加了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因此他們一旦發(fā)現(xiàn)企業(yè)在期貨市場(chǎng)的投資額度較高，反而收緊了貸款額度。

一位江浙地區(qū)中小銀行風(fēng)控部門(mén)人士向記者無(wú)奈表示，這背后，是他們發(fā)現(xiàn)不少民企看似建立了套期保值業(yè)務(wù)部門(mén)，但整個(gè)風(fēng)控流程與操作決策依然存在民企老板“一言堂”現(xiàn)象，令所謂的套期保值最終因?yàn)閭€(gè)人逐利需求，淪為投機(jī)行為。尤其是不少民企為了避稅，以老板個(gè)人名義在期貨市場(chǎng)開(kāi)設(shè)賬戶開(kāi)展期貨投資，更難以形成有效的套期保值風(fēng)控約束機(jī)制。

“不過(guò)，我們現(xiàn)在面臨的更大民企放貸挑戰(zhàn)，是近期日韓兩國(guó)貿(mào)易摩擦導(dǎo)致不少當(dāng)?shù)仉娮赢a(chǎn)品出口企業(yè)遭遇上游產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲與采購(gòu)量不足等問(wèn)題，可能會(huì)影響訂單交付，因此我們正在觀望是否采取相應(yīng)措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。”他向記者指出。近日他們與當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)部門(mén)也在討論相應(yīng)的金融解決方案，避免相關(guān)民企遭遇采購(gòu)困難與資金抽離雙重打擊，拖累企業(yè)信用債與銀行信貸遭遇新的兌付違約風(fēng)波。

關(guān)鍵詞： 信用債 違約風(fēng)波