順豐王衛(wèi)身家兩年縮水近千億 業(yè)務(wù)增速已經(jīng)明顯落后
2017年2月24日,順豐控股(002352.SZ)借殼公司鼎泰新材在深交所敲鐘上市。當(dāng)天,王衛(wèi)的身邊站了一位小個(gè)子快遞員。一年前,這個(gè)快遞員曾因?yàn)閯幉湟幻I車車主,被連扇數(shù)個(gè)耳光,王衛(wèi)曾在朋友圈發(fā)文聲稱:“如果這事不追究到底,我不再配做順豐總裁。”
資本市場也對這位“霸道總裁”和他執(zhí)掌的順豐高看一眼。2017年2月28日,伴隨著順豐控股股價(jià)連續(xù)漲停,王衛(wèi)的身家達(dá)到了262億美元,超過了馬化騰,更在2017年3月1日的盤中短暫達(dá)到289億美元,“摸高”馬云,成為國內(nèi)第二大富豪。
潮水來得快,去得也快。兩年多時(shí)間過去,截至4月3日,福布斯富豪排行榜顯示,王衛(wèi)的身家已經(jīng)縮水到141億美元,較最高點(diǎn)減少近千億元人民幣。
而順豐控股此前發(fā)布的2018年報(bào)顯示,公司自上市以來首次凈利潤下滑。
除了自己財(cái)富縮水,公司業(yè)績下滑,4月3日又來了件讓王衛(wèi)煩心的事:4名股東宣布準(zhǔn)備合計(jì)減持不超過占總股本7.9%的股份,按4月3日收盤價(jià)37.3元計(jì)算,這次減持股票的市值達(dá)130億元。
每經(jīng)小編注意到,順豐控股今年以來漲幅僅13.89%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及同期深證成指42.83%的漲幅。
圖片來源:東方財(cái)富網(wǎng)
值得一提的是,順豐控股曾在今年1月拋出股份回購計(jì)劃,資金總額不低于人民幣2億元且不超過人民幣4億元,回購價(jià)格不超過人民幣45元/股,截至2019年3月29日,公司已回購2.2億。
4家股東擬減持不超過7.9%股份
4月3日晚間,順豐控股發(fā)布公告稱,持股5%以上股東蘇州工業(yè)園區(qū)元禾順風(fēng)股權(quán)投資企業(yè)(有限合伙)(下稱“元禾順風(fēng)”)、寧波順達(dá)豐潤投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“順達(dá)豐潤”)、股東嘉強(qiáng)順風(fēng)(深圳)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“嘉強(qiáng)順風(fēng)”)、監(jiān)事劉冀魯擬減持公司股份。
順豐控股公告顯示,元禾順風(fēng)、順達(dá)豐潤、嘉強(qiáng)順風(fēng)、劉冀魯擬分別減持不超公司總股本1.5%、3%、3%和0.41%的股份。
公告顯示,目前元禾順風(fēng)、順達(dá)豐潤、嘉強(qiáng)順風(fēng)和劉冀魯分別持有順豐控股5.65%、8.33%、5%和2.054%股份。
圖片來源:順豐控股公告
其中:
順達(dá)豐潤、順信豐合是順豐的員工持股平臺(tái)。
嘉強(qiáng)順風(fēng)、元禾順風(fēng)則為投資機(jī)構(gòu),其對順豐控股的投資發(fā)生在2013年9月。
監(jiān)事劉冀魯為原鼎泰新材的發(fā)起人股東,在鼎泰新材上市之前已經(jīng)持有部分股份。
對于減持的理由,各大減持對象均表示,是“資金需求”。
這并非上述股東首次減持。2018年2月2日至2019年3月20日,嘉強(qiáng)順風(fēng)通過集中競價(jià)交易及大宗交易方式,減持順豐控股無限售流通股總計(jì)45,721,257股,減持股份數(shù)量占公司總股本比例為1.03%。
業(yè)務(wù)增速已經(jīng)明顯落后
與減持同樣吸引關(guān)注的是順豐的業(yè)績。順豐控股2018年報(bào)顯示,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入909.43億元,同比增長27.6%;歸母凈利潤45.56億元,同比下降4.5%;扣非凈利潤34.84億元,同比下滑5.92%。
數(shù)據(jù)來源:東方財(cái)富網(wǎng)
每經(jīng)小編注意到,順豐控股的業(yè)務(wù)量增速已明顯落后同行。2018年,順豐控股 38.7億件業(yè)務(wù)量同比增長27.6%,而申通快遞、中通快遞及韻達(dá)股份則分別完成51億件、85.2億件及69.8億件,同比增幅34.42%、34.8%及38.48%。
申通、中通與韻達(dá)的凈利潤增速在2018年分別增長了37.46%、30.1%及67.3%。尤其是在美上市的中通快遞,盡管年?duì)I收只及順豐控股的19.3%,但42億元的年度凈利卻只落后順豐控股不足8%。而申通快遞更在今年3月得到了阿里巴巴46.6億元人民幣的支持。
此外,順豐控股引以為傲的高端市場在去年也受到了同行的沖擊:
2018年7月,圓通的母公司圓通蛟龍集團(tuán)推出“承諾達(dá)”,定位中高端市場,對標(biāo)順豐;
2018年10月,京東推出個(gè)人業(yè)務(wù),包括“特惠送”、“特快送”、“同城即日”“京尊達(dá)”,和順豐一樣采用直營模式,價(jià)格也是定位中高端。
這讓順豐在高端市場難有提價(jià)的基礎(chǔ)。年報(bào)顯示,2014年至2018年順豐的年度票均收入分別為23.61元、23.83元、22.15元、23.14元和23.18元,變化不大。
對于2018年增收不增利,順豐控股在公告中稱是成本上漲影響、公司對新業(yè)務(wù)進(jìn)行了開拓性投入,以及擴(kuò)展多元化的物流服務(wù)所致。
有券商依然看好其前景
在2018年,順豐控股不斷開啟了“買買買”模式:
2018年3月順豐控股17億元收購廣東新邦物流,發(fā)力重貨快運(yùn)業(yè)務(wù);
2018年4月,又以1億美元參與了美國物流服務(wù)平臺(tái)Flexport新一輪的融資,加碼國際業(yè)務(wù);
2018年8月,陸續(xù)與美國夏暉集團(tuán)、招商局和中國鐵路總公司進(jìn)行合作,增加冷鏈、海運(yùn)以及鐵路運(yùn)輸方面的布局;
2018年10月,順豐控股55億元現(xiàn)金收購德國物流巨頭DHL在中國內(nèi)地和港澳地區(qū)的供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)。
這樣的“大手筆”也需要雄厚的財(cái)力支持,據(jù)每經(jīng)小編(微信號:nbdnews)不完全統(tǒng)計(jì):
2017年2月,順豐控股通過定向增發(fā)募集資金凈額達(dá)78.22億元,并在同年6月發(fā)行20億元的公司債券。
順豐控股全資子公司SF Holding Investment Limited在境外發(fā)行5億美元債券;子公司泰森控股也分別發(fā)行14.7億元的公司債券、15億元的超短期融資券和10億元的中期票據(jù)。
當(dāng)然,順豐控股的2018年報(bào)仍有亮點(diǎn):年報(bào)顯示,公司新業(yè)務(wù)收入達(dá)171.88億元,較上年同比增長75.93%,占整體營業(yè)收入的比重由上年的13.71%上升至18.90%,新業(yè)務(wù)收入的迅猛增長對公司整體營業(yè)收入增長貢獻(xiàn)顯著。
順豐提到的新業(yè)務(wù),主要包括快運(yùn)業(yè)務(wù)、冷運(yùn)及醫(yī)藥業(yè)務(wù)、同城即時(shí)物流業(yè)務(wù)及國際業(yè)務(wù)。
2018年,順豐的科技投入(包含研發(fā)投入)為27.2億元,同比增加了69.8%,占營業(yè)收入的3%。同行里申通、韻達(dá)、圓通甚至包括德邦的研發(fā)投入占營收的比例還不到1%。
順豐集團(tuán)首席戰(zhàn)略官陳飛曾對媒體表示,“順豐處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期,我們的愿景是成為科技驅(qū)動(dòng)的行業(yè)解決方案服務(wù)公司。從傳統(tǒng)快遞企業(yè)向供應(yīng)鏈解決方案公司轉(zhuǎn)型,必然需要一個(gè)學(xué)習(xí)過程。而與標(biāo)的公司的整合,能夠快速縮短這個(gè)學(xué)習(xí)過程,使順豐在很短時(shí)間內(nèi)獲得了國際領(lǐng)先的供應(yīng)鏈解決方案能力。”)
有券商在研報(bào)中依然看好順豐控股的前景。
聯(lián)訊證券表示,新業(yè)務(wù)增長醒目,快運(yùn)業(yè)務(wù)收入比重有望在三年達(dá)到18%以上:公司從商務(wù)快件著手,經(jīng)過不斷的開拓,逐步形成了時(shí)效快遞、經(jīng)濟(jì)快遞、同城配送、倉儲(chǔ)服務(wù)、國際快遞等多種快遞服務(wù),物流普運(yùn)、重貨快運(yùn)等重貨運(yùn)輸服務(wù),以及為食品和醫(yī)藥領(lǐng)域的客戶提供冷鏈運(yùn)輸服務(wù)。從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看,目前,時(shí)效業(yè)務(wù)的收入仍然占據(jù)了公司業(yè)務(wù)的半壁江山,不過包括重運(yùn)、冷運(yùn)等業(yè)務(wù)在內(nèi)的新興業(yè)務(wù)占比不斷提高,在經(jīng)濟(jì)、冷運(yùn)、重貨業(yè)務(wù)的拓展之下,公司的主營業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)較快的增長速度。預(yù)計(jì)在2019-2022年,公司重貨業(yè)務(wù)將有望獲得更快的發(fā)展,實(shí)現(xiàn)80%的復(fù)合增速,收入占比達(dá)到18%以上。
申萬宏源表示,公司新業(yè)務(wù)的開拓影響短期利潤,以去年三季報(bào)為例,在建工程較2017年底增長106.6%,固定資產(chǎn)同比增長13.5%,無形資產(chǎn)同比增長23.6%。新業(yè)務(wù)的投入是順豐控股志在長遠(yuǎn)的一個(gè)投入,一旦渡過培育期,公司盈利能力將會(huì)迎來一個(gè)快速的提升。
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