為何總是少數(shù)派原則決定了成?。窟@也決定了股市只能有少數(shù)人賺錢
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少數(shù)派原則決定了成敗二八原則,是大多數(shù)人都知道的。實際上,比這個還要少。少數(shù)派主導規(guī)則是指,在任何一個群體中,只要有3%~4%永不妥協(xié)的少數(shù)派,他們就會全身心地投入“風險共擔”,捍衛(wèi)自己的切身利益,最終,整個群體的人都會服從于少數(shù)派的選擇。比如說猶太人在美國只占總?cè)丝诘?.3%,全美的飲料幾乎都符合猶太教儀軌;花生過敏的只是少數(shù)人,但是學校和飛機上都不提供花生醬;英國穆斯林數(shù)量只有總?cè)丝跀?shù)的3%~4%,但是市場上清真食品的比例卻很高,南非也是如此;少數(shù)人只會開自動擋,結(jié)果所有汽車都支持自動擋;講英語的人不會講其他語言,結(jié)果大家都講英語……
股市也是如此,少數(shù)人賺錢原則,A股的“一賺二平七虧”就是最好的例證;美股也非常明顯,市場中只有一成左右的個股能達到或超過指數(shù)的收益水平。市場不是全體參與者的總和,市場價格變動僅僅是由其中最積極的買方和賣方驅(qū)動的。只要其中存在一位固執(zhí)的賣家,僅僅因為他的某個行為,市場價格就能瞬間下跌10%。這種情況經(jīng)常發(fā)生,而且市場的反應程度與其所受刺激的猛烈程度是不成比例的。
全球股市的總市值大約是30萬億美元,但是在2008年,僅僅500億美元的交易,還不到總市值的2%,就導致了全球股票市值下跌了10%,由此給投資者造成了3萬億美元的損失;隨后還有過疫情導致的跳水。A股有過熔斷,也有過烏龍指,當時也是很少量就讓相關(guān)指數(shù)漲停,這也說明了少數(shù)派原則。包括在《認知價值投資最“瘋狂”階段與唯二的兩類成功策略》中,玉名也總結(jié)了,為何價值投資有非常艱苦的階段,也恰恰源于此,最終實現(xiàn)時,往往采取最瘋狂的拉升,也是與“少數(shù)派”原則有關(guān)系,大家對此可以有一個思考,這些因素是隱藏在大眾的浮躁中的。“少即是多”效應“少即是多”:在某些情況下,時間、信息或選項越少越好,但并不是說少一定就好。復雜方法適合解釋過去,簡單法則適合預測未來。多數(shù)情況下,簡單法則的速度更快,所需信息更少,也更精確。比如說做過一個實驗,在超市中,如果同一種產(chǎn)品選擇的數(shù)量很多,反而會導致消費者降低購買,因此全球連鎖超市阿爾迪就奉行簡單原則:少量散裝產(chǎn)品,價格便宜,對服務的需求也不多。寶潔公司曾將海飛絲洗發(fā)水的品種從26種減少到15種,其銷量增加了10%。選擇的范圍小,顧客決策時就不用糾結(jié),業(yè)績反而提升了。
算大帳,少即是多
股市也是類似,擁有的選擇越多,就越容易陷入矛盾,進而越難對比那些選項。產(chǎn)品和選擇越多,到了一定程度,帶來絕不是更準確,往往是更迷茫。因此,越是在一個充滿未知和不確定性的市場中,簡單的經(jīng)驗法則能和復雜的規(guī)則一樣預測出復雜的現(xiàn)象,甚至能比復雜規(guī)則做得更好。這就是玉名提到過的我們要學會算大賬,大因素對了,利潤就來了,哪怕不選股,指數(shù)型利潤也非常可觀;而越是折騰小的因素,大因素錯了,哪怕有利潤,也是小利潤。
巴菲特談選股:“有一個很值得思考的思路,他說要先從能不能看懂開始,90% 的公司都被過濾掉了。我不懂的東西很多,好在我懂的東西足夠用了。有些東西明知道自己不懂,不懂的,不能做。有些東西是你能看懂的。可口可樂(股息模式),是我們都能看懂的,誰都能看懂。買的不是股票,是公司的一部分所有權(quán)。只要公司生意好,而且你買的價格不是高得離譜,你的收益也差不了。投資股票就這么簡單。要買你能看懂的公司,就像買農(nóng)場,你肯定買自己覺得合適的,沒什么復雜的。”
理解巴菲特的這段話很難嗎?并不難,難的是拒絕誘惑,而接受等待和寂寞(因為注定只有少數(shù)人成功),處于經(jīng)濟大周期就要多活躍,行業(yè)景氣大周期就可以折騰,但處于弱周期時,低迷周期,就要耐心,因為修復型利潤就是靠這樣的周期醞釀,堅持算大賬,就能夠?qū)崿F(xiàn)最終的因素。接下來,我們順著這個思路,介紹更多行業(yè)因素和經(jīng)驗,供大家參考。
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