環(huán)球簡訊:業(yè)績被蘋果“砍傷”,歌爾股份:已充分反思、吸取教訓
(文/觀察者網 賀喜格 編輯/呂棟)
(資料圖片)
遭遇大客戶蘋果“砍單”之后,“果鏈龍頭”歌爾股份“交卷”了,如市場預期那般,其業(yè)績有些慘烈。4月18日,隨之而來的便是股價開盤大幅跳水并最終跌停,今日收盤,歌爾股份報20.3元/股,市值694億元。
昨日(4月17日)晚間,歌爾股份發(fā)布2022年年報及2023年一季報。2022年,歌爾股份營收1048.9億元,同比增長34.1%,凈利潤17.5億元,同比下滑59%;今年一季度,營收241.2億元,同比增長19.9%,凈利潤1.06億元,同比減少88.2%。
歌爾交出的這份成績,可圈可點的只有營收的增長,從整體來看并不理想。業(yè)績變臉的主要因素市場也早已知曉,被大客戶蘋果“砍單”了,而歌爾也正試圖擺脫過往這種對蘋果的依賴。
蘋果“砍傷”歌爾
去年11月,歌爾股份發(fā)布公告《風險提示性公告》稱,收到境外某大客戶的通知,暫停生產其一款智能聲學整機產品。此前天風國際證券分析師郭明錤曾表示,蘋果關鍵供應商歌爾股份暫停生產的一款智能聲學整機產品可能為AirPods Pro 2。
在年報中,歌爾股份也提到,2022年四季度,公司某一款智能聲學整機新產品項目生產過程中出現波動,增加計提了相關資產減值準備,并因此導致公司2022年度凈利潤出現下滑。
年報數據顯示,2022年前三季度,歌爾股份歸母凈利為別為9億元、11.8億元、17.6億元,到第四季度,則驟降為虧損20.9億元。
蘋果“砍單”的影響也延續(xù)到了今年,歌爾股份2023年第一季度歸母凈利潤1.06億元,同比下滑88%,這其中還包含了9300萬元的政府補助,扣非凈利潤1510萬元,同比更是下滑了98.28%。
利潤的急速下滑,主要由于歌爾毛利率的降低。毛利率的大跌,一方面在蘋果砍單的背景下,其智能聲學整機業(yè)務的毛利率驟降拉低了整體毛利率。財報顯示,2022年,歌爾智能聲學整機的毛利率為5.65%,比上年同期降低了4.68%,分產品來看毛利率下滑最嚴重。
今年一季度,歌爾的整體毛利率為7%,去年同期則為13.7%,前后對比差異明顯。
年報中,歌爾也回應了那場“蘋果砍單”風波:針對上述事件,公司已充分反思和吸取相關經驗教訓,并對相關工作中的不足之處積極整改。公司也堅信此次偶發(fā)事件不會削弱公司的核心競爭力,不會動搖公司的業(yè)務基礎,不會改變公司長期穩(wěn)定、健康發(fā)展的大趨勢。
另一方面,制造業(yè)企業(yè)的業(yè)績與行業(yè)的景氣程度也息息相關。
過去一年,在宏觀經濟波動、下游需求疲軟等因素的影響下,全球消費電子行業(yè)進入“寒冬”。據國際數據公司IDC數據,2022年全球智能手機出貨量為約12.1億部,同比下滑約11%,在出貨量下滑的同時,與智能手機相關的精密零組件產品需求同樣出現下滑。
此外,五礦證券的研報中也統(tǒng)計稱,2022年電子行業(yè)各板塊跌幅較大,回調較深。分業(yè)務板塊來看,消費電子、光學光電子、半導體、元件板塊分別下跌40.44%、37.04%、37.11%和33.10%。
行業(yè)不振,歌爾也沒能獨善其身。年報顯示,其產品銷售量和生產量2022年同比分別減少16.01%和15.6%,與此同時庫存量同比增加了23.04%。
如何“療傷”?
那么,受限于蘋果“砍單”和行業(yè)不振,這個曾經的“果鏈龍頭”便要就此轟然倒下了么?也不盡然。
今年2月3日,歌爾的股價在當天一度觸及漲停。彼時,天風國際分析師郭明錤在其個人社交媒體賬號發(fā)文稱,投資人擔憂歌爾股份因AirPods Pro2品質問題失去訂單后,會對既有訂單與未來新訂單造成影響。然而,最新的調查顯示投資人對此過度悲觀。
郭明錤稱,首先,歌爾預計將恢復AirPods Pro2生產,有助重拾營收與利潤動能。其次,歌爾AirPods2、AirPods3與其他零部件訂單已確定不受影響。最后,歌爾已接獲HomePod mini2 NPI與組裝訂單,預計在2024年下半年大量出貨,“結論是,歌爾因AirPods Pro2品質問題造成負面影響最壞已過,現況遠較投資人想的要佳。”
此外,年報中也傳遞出一些積極的信號。
2022年全年和今年第一季度,歌爾分別錄得34.1%和19.9%的營收增長,這其中,包括XR和智能可穿戴等產品的智能硬件營收的增長功不可沒。
2022年,歌爾智能硬件營收630.8億元,同比增長了92.27%,值得一提的是,智能硬件營收占歌爾總營收的比重同比提高到了60.14%,上年同期為41.94%,相比之下,過去的營收大頭智能聲學整機業(yè)務占比為24.67%,低于智能硬件的營收。
過去談及歌爾,常為市場所詬病的一點便是“蘋果依賴癥”,而從智能硬件營收高速增長來看,歌爾正致力于減少這種依賴。
關于未來的發(fā)展,歌爾提到,在鞏固既有競爭優(yōu)勢的基礎上,進一步拓展新的業(yè)務方向和業(yè)務機會,積極把握精密光學器件和模組、傳感器、微系統(tǒng)模組、VR虛擬現實、AR增強現實等領域內的新產品機會。
IDC的預測數據顯示,2023年,全球VR/AR產品出貨量有望達到1010萬臺,同比增長約 14%,2023年至2026年的平均年復合增長率有望達到約32%;全球AR增強現實產品出貨量有望達到30萬臺,同比增長約11%,預測2023年至2026年的平均年復合增長率有望達到約137%。
隨著行業(yè)的發(fā)展,歌爾在XR方面的布局,興許能對業(yè)績起到一定的提振作用。
此前中泰證券研報分析,歌爾VR產業(yè)布局較早,已成為META、PICO、索尼等頭部VR品牌核心代工廠商,在中高端VR代工市場份額接近80%,此外還具備優(yōu)秀光學、聲學能力,可提供菲涅爾透鏡、Pancake等多種VR光學方案,有望充分受益VR行業(yè)快速發(fā)展。
AR方面,除了Birdbath、棱鏡等基礎AR光學方案外,公司還重點布局衍射光波導、微顯示等前沿技術,可提供DLP、LCOS、LBS、Micro-OLED等多種光機模組,與高通、WaveOptics、Kopin等廠商密切合作,長期亦將受益行業(yè)增長。
不過需要警惕的是,雖然轉戰(zhàn)XR行業(yè),但其業(yè)務模式和大客戶戰(zhàn)略始終決定了,歌爾的客戶相對集中、營收結構依賴個別大客戶的特點。雖然公司正在擺脫“蘋果依賴癥”,但或許還會陷入“META依賴癥”、“PICO依賴癥”等等。
能否保證蘋果“砍單”不再上演,如何規(guī)避被大客戶“砍傷”的風險,是歌爾今后發(fā)展中一個難以忽視的問題。
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