多家銀行自去年開始 提前終止理財產品
消費者2018年購買的5年期理財產品不久前收到提前終止通知
銀行理財產品為何提前“退場”?
前不久,王女士收到銀行通知,她2018年購買的一款5年期理財產品要提前終止,“明明5年到期,現(xiàn)在兩年多一點兒就強制結束了。這款產品每年收益率能有6%,比現(xiàn)在的理財高多了。”北京青年報記者了解到,今年以來,不少投資者都和王女士一樣遭遇銀行理財產品的提前終止。明明沒有到期,為何銀行要強制“早退”?銀行單方面“解約”合理嗎?
被提前終止的理財產品
年化收益率高達5.5%-6.1%
據(jù)了解,王女士購買的這款產品名稱為——2018-8期“安享長盈”工銀財富客戶專屬理財產品1829天,2018年3月發(fā)行,期限長達5年,原到期時間為2023年3月8日,但工行發(fā)布了提前終止公告,產品到期日提前到2020年7月29日,產品期限由1829天變?yōu)?77天,此產品成立以來年化收益率6.1%。
根據(jù)工行公告,(2018-15期)“安享長盈”工銀財富客戶專屬理財產品1158天產品也被提前終止,產品到期日由2021年7月5日變更為2020年7月29日,產品期限由1158天變更為817天,此產品成立以來年化收益率5.5%。
公開信息顯示,“安享長盈”系列理財產品針對財富客戶發(fā)售,風險等級均為PR3級,2018年發(fā)行,預期收益率在5.5%-6.1%之間。
業(yè)內人士指出,“安享長盈”理財產品為資管新規(guī)發(fā)布前發(fā)行的“老產品”,設定了“預期收益率”;而現(xiàn)在凈值型“新產品”采用“單位凈值”“業(yè)績比較基準”等說法,讓理財產品客戶不再有“保本保收益”的心理預期。
多家銀行自去年開始
提前終止理財產品
事實上,銀行強制提前贖回部分理財產品并非最近才出現(xiàn),也并非只有工行這么做。
2019年11月,光大銀行在其官網(wǎng)發(fā)布公告稱,該行將于2019年11月30日起停止“活期寶”理財服務,“活期寶”余額將轉回至投資者的簽約卡內。
同月,交行在官網(wǎng)上發(fā)布《關于停止辦理沃德薪金定投組合產品的公告》稱,為落實監(jiān)管要求,將于2019年11月20日起停止辦理沃德薪金定投組合產品,并提前終止沃德薪金定投組合產品協(xié)議。
今年5月20日,北京農商行在官網(wǎng)發(fā)布公告稱,根據(jù)資管新規(guī)及理財產品凈值化轉型要求,該行將于2020年5月20日提前終止“北京農商行‘金鳳凰理財’穩(wěn)健富榮金色時光天添鑫悅享人民幣理財產品”。
8月下旬,部分億聯(lián)銀行的儲戶收到銀行發(fā)來的調研通知,稱正在對靠檔計息的智能存款產品進行調研,擬在年底前對此類產品進行清退。相關產品此前的年化收益率高達5%以上。
資管新規(guī)要求
壓降違規(guī)存量理財
2018年4月,央行發(fā)布《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》,即資管新規(guī)。其中明確要求,銀行理財要打破剛性兌付,破除多層嵌套與禁止資金池模式,實現(xiàn)凈值化轉型,保本型等違規(guī)理財產品必須退出。
根據(jù)各家銀行的說法,提前終止部分理財產品正是為了遵守資管新規(guī)的要求,推進理財產品轉型進展。
工行有關負責人表示,提前終止未到期的理財產品的原因之一是,資管新規(guī)發(fā)布以來,該行推動落實理財業(yè)務經營整改。對部分不符合新規(guī)要求且難以整改的產品予以提前終止,也是這項工作的一部分。
交行和北京農商行也都表示是為了滿足資管新規(guī)及理財產品凈值化轉型要求。銀行業(yè)協(xié)會專職副會長潘光偉近日表示,截至今年6月末,凈值型的理財產品存續(xù)規(guī)模約為13.2萬億元,同比增長67%,占全部理財產品存續(xù)余額的53%。
中信證券固定收益首席分析師指出,通過理財發(fā)行情況便可以看出,銀行早已經積極按監(jiān)管要求采取多種手段逐步減少保本理財規(guī)模:一方面,保本理財?shù)陌l(fā)行占比不斷減少,從最初的30.3%降到9.6%;另一方面,整體的理財發(fā)行期限也在縮短,6個月以上理財?shù)恼急葟母叻鍟r的29.8%降至19.4%,這是為了之后能夠順利在過渡期內自然到期做準備。然而,由于部分老產品受投資者接受度、監(jiān)管審核等因素影響,難以發(fā)行新產品承接。提前清退一批不合規(guī)產品,也成為了推進理財產品轉型進展不得不進行的一步。
銀行難以承受“老產品”的高收益
工行有關負責人指出,2019年11月以來,市場利率加速下行,新增投資品收益急劇下行拖累理財投資組合表現(xiàn)。為保障客戶收益水平,維護投資者利益,該行決定提前終止該批發(fā)行時預期業(yè)績基準較高的產品。
普益標準監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,近幾年,銀行理財產品收益率節(jié)節(jié)敗退,已經連跌45個月,平均年化收益率降至3.75%左右。
中信證券明明研究團隊分析指出,傳統(tǒng)銀行理財產品默認了“剛性兌付”規(guī)則,預期收益率實際上也成為銀行的負債成本,而銀行通過操作投資這筆資金最終取得超過預期收益率的“利差”部分,才是屬于銀行的利潤空間。工行和億聯(lián)銀行產品的預期收益率均在5%以上,明顯高于當前市場平均水平的預期收益率,在剛兌預期下,極大壓縮了銀行的利潤空間,甚至導致成本與收益倒掛。
以工行5年期產品為例,成立以來年化收益率高達6.1%,期限長達5年,近兩年市場利率大幅走低,對比國有大行一年期銀行理財收益率水平3.1%,相差了3個百分點,按照該理財?shù)漠a品說明中的預期募集規(guī)模20億元來看,相當于銀行每年需要為該產品承擔6000萬元的損失。如果未來較長時間內利率繼續(xù)下降,銀行損失還將繼續(xù)擴大。
觀察
銀行單方面“解約”是“霸王條款”嗎
“說好的五年到期,現(xiàn)在才過了兩年多就提前結束。銀行這不是單方面毀約嗎?”王女士收到提前終止的通知時,非常生氣。但是當她在手機銀行里找出這款產品的說明書時,憤憤不平的心情又轉成了無奈。
原來,產品說明書中已經明確表示:“為保護客戶利益,工商銀行可根據(jù)市場變化情況提前終止本產品。除本說明書第七條約定的可提前贖回的情形外,客戶不得提前終止本產品。”
事實上,絕大多數(shù)銀行的理財產品都有類似規(guī)定。北京時代九和律師事務所合伙人許桂林表示,雖然理財產品提前終止對投資者的收益會造成損失,但從合同約定來看,銀行由于法律法規(guī)或政策變化導致的提前終止理財產品是合法合規(guī)的。當然,理財產品的強退極有可能引發(fā)投資者的不滿,進而對銀行聲譽產生影響。因此,銀行在提前終止存量產品的時候,最好避免集中處置,確保平穩(wěn)有序退出。
明明研究團隊認為,短期來看,提前終止不論是對客戶還是對銀行都有不利影響。對投資者來說,贖回的資金如果再去買新產品,現(xiàn)在的理財產品收益率要遠低于之前的收益率,實際收益會明顯縮水;對銀行來說,除了要短期內償付大量本金,自身的形象也會受到一定損害,甚至面臨部分客戶的永久性流失。但是從長遠來看,產品“強退”背后的理財凈值轉型會給中國資管市場的發(fā)展帶來更廣闊的前景。
“強退”預計不會大規(guī)模出現(xiàn)
明明研究團隊的研報認為,目前銀行都在響應資管新規(guī)要求加速壓降存量理財產品規(guī)模,因此理財產品提前“強退”可能還會發(fā)生,但應該不會成為普遍現(xiàn)象。
首先,資管新規(guī)過渡期延期一年,穩(wěn)定了金融機構的預期。資管新規(guī)過渡期延長至2021年年底,銀行有了更多的時間去消化存量老資產,并且給予金融機構更多時間培育長期的資金來源,提高發(fā)行新產品承接老資產的能力。
其次,以往發(fā)行的理財產品大部分都是中短期的,銀行可以等待其自行到期。對于1年期以內以及在過渡期結束前可以順利退出的產品,除非收益倒掛情況嚴重,否則銀行沒必要犧牲在投資者心中的形象來提前終止協(xié)議;最后,大量的提前贖回會給銀行在短期內帶來較為沉重的本息償還負擔,不利于銀行現(xiàn)金流的穩(wěn)定。
報告同時認為,在產品轉型期,未來將有越來越多的老產品到期之后退出,違規(guī)存量理財逐步出清已成定局。按照資管新規(guī)的要求,這類理財產品將在2021年年底前退出市場,凈值型理財產品成為銀行理財未來的發(fā)展方向。
客戶資金可能會被基金分流
“如果以后銀行理財產品都不提預期收益率,告訴客戶的都是凈值,那跟基金有什么區(qū)別呢?”對于王女士的這個問題,有關人士認為,打破剛兌后的銀行理財在凈值化轉型過程中必將迎來基金、券商資管等有力競爭者。
明明研究團隊認為,告別了剛性兌付的傳統(tǒng)理財,面對凈值化的新產品,投資者也將改變以往的“儲戶思維”。隨著預期收益型產品減少,投資者會提高風險意識,在購買理財產品時養(yǎng)成自負盈虧的心理準備,逐步接受高風險、高收益的產品,根據(jù)自身的風險接受程度,選擇相匹配的投資理財。
“中國的資產管理行業(yè)供給端出現(xiàn)了一個短暫的缺口,我們認為對于公募基金是一個重要機會。”明明研究團隊指出,考慮到近年銀行理財產品發(fā)行數(shù)量逐步減少的同時,基金存量規(guī)模卻明顯攀升。這一方面是因為公募機構在凈值化產品線上有著更豐富的經驗,另一方面也歸功于公募機構更強大的投研基因和策略組合能力。
而在各類型公募基金中,他認為,債券型基金和貨幣市場型基金可能更具有吸引力。因為銀行理財?shù)耐顿Y者本身風險偏好不高,更追求保本基礎上的穩(wěn)健收益,而債基和貨基相對風險較低,可以滿足上述訴求。這也成為今年諸多公募機構重兵布局“固收+”的根源所在,越來越多的資管機構更注重對穩(wěn)健產品管理人的培養(yǎng)。(記者 程婕)
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