我國(guó)股市的退市標(biāo)準(zhǔn)需更加多元化
近日,沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“康美藥業(yè)造假事件”引起市場(chǎng)熱議,該公司在被證監(jiān)會(huì)頂格處罰60萬(wàn)元后,是否會(huì)面臨強(qiáng)制退市引起市場(chǎng)熱議。據(jù)本報(bào)記者梳理,近年來(lái),有3家上市公司因重大違法已被強(qiáng)制退市,另有兩家公司處在退市邊緣,彰顯監(jiān)管層對(duì)重大違法違規(guī)行為“零容忍”之決心。
“康美藥業(yè)短期內(nèi)面臨退市風(fēng)險(xiǎn)較小,但仍存在退市風(fēng)險(xiǎn)。該公司除了受到證監(jiān)會(huì)的處罰外,未來(lái)很可能還將受到刑事和民事的訴訟,或讓其付出更大代價(jià),以保護(hù)廣大中小投資者合法權(quán)益。”蘇寧金融研究院宏觀研究員陶金在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。
陶金分析稱,一方面,監(jiān)管層對(duì)其處罰并未明確提出強(qiáng)制退市;另一方面,公司股價(jià)在短期內(nèi)跌破面值的概率較低,暫時(shí)不會(huì)觸發(fā)退市預(yù)警。從長(zhǎng)期來(lái)看,上市公司涉嫌重大違法行為往往“不得善終”,除了人人喊打之外也必然面臨退市的下場(chǎng)。
值得一提的是,近年來(lái)有多家上市公司因重大違法被強(qiáng)制退市,“出現(xiàn)一家,退市一家”已成為常規(guī)。據(jù)本報(bào)記者梳理,2016年,*ST博元因觸及重大信息披露違法情形而遭退市,成為首家因重大違法被強(qiáng)制退市的公司;2017年,欣泰電氣因欺詐發(fā)行觸發(fā)重大違法退市;2018年,長(zhǎng)生生物成為第三家因重大違法被強(qiáng)制退市的公司。
另外,還有兩家上市公司*ST百特、金亞科技已處在被強(qiáng)制退市的邊緣,只等證監(jiān)會(huì)“最后的宣判”。2018 年6月25日,深交所接到中國(guó)證監(jiān)會(huì)稽查局《關(guān)于通報(bào)金亞科技股份有限公司涉嫌犯罪被依法移送公安機(jī)關(guān)情況的函》。2018年6月27日,深交所發(fā)布關(guān)于啟動(dòng)對(duì)金亞科技強(qiáng)制退市機(jī)制答投資者問(wèn)稱,已正式啟動(dòng)對(duì)金亞科技的強(qiáng)制退市機(jī)制,公司股票存在被暫停及終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。2019年8月17日,*ST百特發(fā)布《江蘇雅百特科技股份有限公司關(guān)于公司股票存在重大違法強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)提示性公告》,兩家公司都難逃被強(qiáng)制退市的后果。
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,近兩年退市的股票數(shù)量逐步增加,這標(biāo)志著我國(guó)資本市場(chǎng)退市制度逐步完善,特別是對(duì)有重大違法違規(guī)行為的上市公司,要堅(jiān)決予以退市。只有這樣才能實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰,促進(jìn)市場(chǎng)的走向成熟,并迎來(lái)源頭活水。
2018年7月份,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改〈關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)〉的決定》,新增了“上市公司構(gòu)成欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他涉及國(guó)家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為的,證券交易所應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格依法作出暫停、終止公司股票上市交易的決定”,進(jìn)一步完善了有關(guān)退市的相關(guān)規(guī)則。2018年11月份,滬深交易所制定并發(fā)布了《上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法》等相關(guān)配套新規(guī)。
“新規(guī)生效后,*ST百特和金亞科技都將觸發(fā)這一新增條款而被強(qiáng)制退市?,F(xiàn)階段,A股市場(chǎng)的退市制度不斷得到完善,但仍需加大力度出清一些缺乏盈利性和持續(xù)發(fā)展能力的‘殼公司’,進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)股市資源的優(yōu)化配置,通過(guò)優(yōu)勝劣汰的機(jī)制提高上市公司的整體質(zhì)量。”湘財(cái)證券研究所宏觀研究員祁宗超對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。
祁宗超認(rèn)為,一方面,我國(guó)股市的退市標(biāo)準(zhǔn)需更加多元化,未來(lái)的退市標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)逐漸從財(cái)務(wù)指標(biāo)拓展到公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、公司治理結(jié)構(gòu)等綜合性評(píng)估上來(lái)。另一方面,在完善退市制度的同時(shí),也需完善投資者保護(hù)制度,在退市制度中進(jìn)一步明確投資者索償程序、賠償標(biāo)準(zhǔn)等,方便投資者依法維護(hù)自身權(quán)益。
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