12月24日，號(hào)稱“中國最大有機(jī)乳品公司”的中國圣牧宣布，擬以3.04億元的總價(jià)向內(nèi)蒙古蒙牛出售全資子公司內(nèi)蒙古圣牧高科奶業(yè)有限公司51%股權(quán)，成立新的合資公司。而作為此次交易的先決條件，中國圣牧需將其所有下游乳制品業(yè)務(wù)鏈及相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給目標(biāo)公司。通過此次交易，中國圣牧預(yù)計(jì)將增加公司2019年凈收益約1.22億元。

對于未來是否將下游液奶產(chǎn)品渠道及運(yùn)營全部交給蒙牛，中國圣牧回應(yīng)新京報(bào)記者稱，目前僅是股權(quán)交接，具體業(yè)務(wù)如何開展尚未確定。蒙牛方面則表示，此次收購主要看中的是圣牧的有機(jī)奶源。

蒙牛入伙成立合資公司，看中有機(jī)奶源

公告顯示，中國圣牧于12月23日與內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)(集團(tuán))股份有限公司(簡稱“內(nèi)蒙古蒙牛”，蒙牛乳業(yè)全資附屬公司)簽訂投資協(xié)議。內(nèi)蒙古蒙牛擬向中國圣牧全資附屬公司圣牧控股支付1.59億元，收購其持有的內(nèi)蒙古圣牧高科奶業(yè)有限公司(簡稱“圣牧高科奶業(yè)”)26.67%股權(quán);向中國圣牧另一家全資附屬公司圣牧高科支付1.45億元，收購其持有的圣牧高科奶業(yè)24.33%股權(quán)。

交易完成后，內(nèi)蒙古蒙牛和中國圣牧對圣牧高科奶業(yè)的持股比例分別為51%及49%，圣牧高科奶業(yè)將成為內(nèi)蒙古蒙牛附屬公司。合資公司董事會(huì)將由5名董事組成，其中內(nèi)蒙古蒙牛有權(quán)提名3名董事，中國圣牧有權(quán)提名2名董事，同時(shí)由內(nèi)蒙古蒙牛提名的董事中選出董事會(huì)主席。

中國圣牧認(rèn)為，蒙牛乳業(yè)提供的條款優(yōu)于第三方的貸款融資，雙方擬加強(qiáng)商業(yè)合作關(guān)系，進(jìn)行更深入的合作。中國圣牧同時(shí)預(yù)計(jì)，此次交易將增加公司2019年凈收益約1.22億元。

蒙牛方面則對新京報(bào)記者表示，此次交易主要看中的是圣牧的有機(jī)奶源，能幫助蒙牛進(jìn)一步優(yōu)化優(yōu)質(zhì)原奶、有機(jī)奶源的布局，從而加速公司有機(jī)乳制品業(yè)務(wù)的推進(jìn)。同時(shí)，蒙牛可以向圣牧輸出更好的質(zhì)量及供應(yīng)鏈管理的協(xié)同，幫助圣牧取得更好的營運(yùn)效益。

中國圣牧連續(xù)虧損

本次公告顯示，圣牧高科奶業(yè)2016年、2017年的除稅后溢利分別為-7699萬元、-11.85億元。而根據(jù)中國圣牧2018年12月21日晚發(fā)布的公告，其擬對圣牧高科奶業(yè)、呼和浩特市圣牧高科乳品有限公司計(jì)提減值撥備約10.6億元。受此影響，中國圣牧2018年將再次虧損。

公開資料顯示，中國圣牧由蒙牛前執(zhí)行董事姚同山于2009年10月創(chuàng)辦，以沙漠全程有機(jī)產(chǎn)業(yè)體系為特色，2012年將業(yè)務(wù)進(jìn)一步拓展到自有液態(tài)奶品牌。

受奶價(jià)下降、生物資產(chǎn)減值、應(yīng)收賬款減值撥備、自有液奶品牌銷量大幅下滑等影響，中國圣牧2017年首虧就達(dá)9.86億元，其中整體液奶銷售收入由2016年的21.06億元下降至14.28億元，降幅達(dá)32.2%。2018年上半年，圣牧自有品牌液奶銷售額為4.8億元，同比下降約31.1%，在集團(tuán)營收中的比重也由去年同期的60.5%下降至34.3%。

圣牧調(diào)整，對上游有機(jī)原奶業(yè)務(wù)進(jìn)行收縮

值得注意的是，2018年是大北農(nóng)(3.290,-0.09,-2.66%)集團(tuán)董事長邵根伙執(zhí)掌圣牧的第二年，與創(chuàng)始人姚同山時(shí)期不斷上馬液奶生產(chǎn)線、走打折促銷路線不同，如今圣牧對下游市場更側(cè)重于穩(wěn)價(jià)與高端形象的維護(hù)。

財(cái)報(bào)顯示，中國圣牧于2017年在終端市場實(shí)施高端、高價(jià)值的“穩(wěn)價(jià)”戰(zhàn)略，同時(shí)加大對經(jīng)銷商、分銷商的扶持力度，因此也導(dǎo)致該板塊收入大降。今年上半年，中國圣牧依然要求市場終端全面穩(wěn)定價(jià)格，同時(shí)調(diào)整上下游產(chǎn)品的銷售結(jié)構(gòu)，以匹配其新制定的“以產(chǎn)定銷”有機(jī)液奶銷售策略，優(yōu)化回款質(zhì)量。

對于今年以來的液奶市場表現(xiàn)，中國圣牧方面12月22日回應(yīng)新京報(bào)記者稱，目前來看整體銷售尚可，且馬上要進(jìn)入春節(jié)市場銷售旺季。

除液奶市場調(diào)整外，中國圣牧還在2018年對上游有機(jī)原奶業(yè)務(wù)進(jìn)行了收縮。今年上半年，中國圣牧部分有機(jī)原料奶以非有機(jī)奶的價(jià)格售予客戶，導(dǎo)致其有機(jī)原奶的毛利率也從去年同期的43.0%降至21.6%。今年9月10日，中國圣牧還宣布將對其部分認(rèn)證屆滿的牧場不再申請有機(jī)認(rèn)證，以“迎合不斷變化的市場需求、提高運(yùn)營效率”。

對于未來發(fā)展方向，中國圣牧12月24日回應(yīng)新京報(bào)記者稱，由于圣牧目前處于調(diào)整期，因此取消了部分牧場的有機(jī)認(rèn)證，但未來公司仍會(huì)堅(jiān)持有機(jī)戰(zhàn)略。(記者 郭鐵)

關(guān)鍵詞： 中國圣牧 蒙牛 合資公司